Sự mở rộng của Coinbase và Gemini vượt ra ngoài giao dịch Tiền điện tử chính đang tạo ra sự phân hóa giữa các nhà đầu tư về tương lai của các công ty này. Bằng cách mở rộng sang các dịch vụ như giao dịch Cổ phiếu Mỹ, hệ thống thanh toán và thị trường dự đoán, các sàn giao dịch đang tìm cách tạo ra các nguồn doanh thu ổn định và đa dạng hơn.
Điều này đã dẫn đến những quan điểm khác nhau giữa các nhà đầu tư và Nhà phân tích Wall Street về mức độ hoạt động tốt của các công ty này trong những năm tới.
William Blair, trong một báo cáo được công bố vào thứ Hai, cho biết Coinbase đang xây dựng một thứ gì đó lớn hơn nhiều. Công ty muốn trở thành một nền tảng tài chính toàn diện, giao dịch cổ phiếu ngày đêm (24/7), cung cấp Futures Crypto và các công cụ phái sinh khác, vận hành thị trường dự đoán, và cung cấp hệ thống thanh toán cũng như Stablecoin cho doanh nghiệp.
Các Nhà phân tích cho biết, mặc dù giao dịch Crypto trong lĩnh vực này gần đây đã chậm lại, điều đó không phản ánh giá trị dài hạn thực sự của công ty. Họ cho rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp Coinbase vì nó chủ yếu vẫn được xem như một ứng dụng giao dịch bán lẻ.
Về các nguồn thu nhập mới, các Nhà phân tích tại William Blair, bao gồm Andrew Jeffrey và Adib Choudhury, cho biết thêm rằng chúng có thể được kỳ vọng sẽ ổn định hơn so với giao dịch Crypto thông thường trong dài hạn — ví dụ, thông qua các công cụ phái sinh và dịch vụ thanh toán. Điều này có thể mang lại lợi ích cho Coinbase ngay cả trong trường hợp giá Crypto giảm.
Một ngân hàng lớn, Goldman Sachs, cũng đã áp dụng khái niệm dài hạn này. Tuần này, ngân hàng đã nâng cấp cổ phiếu Coinbase lên mức xếp hạng "mua". Tuy nhiên, Goldman cũng cảnh báo rằng cạnh tranh khốc liệt và thay đổi lãi suất có thể làm giảm lợi nhuận vào năm 2026. Tuy nhiên, ngân hàng lưu ý rằng các hoạt động kinh doanh phi giao dịch đang mở rộng của Coinbase có thể giúp bảo vệ công ty khỏi Biến động thị trường tiền mã hoá đáng kể.
Gemini mở rộng với thẻ, dự đoán và tăng trưởng toàn cầu
Coinbase không đơn độc. Gemini, một sàn giao dịch Crypto lớn khác, cũng đang tìm kiếm các nguồn doanh thu mới. Tháng trước, Gemini đã ra mắt thị trường dự đoán của riêng mình, cho phép người dùng đặt cược vào các sự kiện tương lai.
Nghiên cứu trước đó của Mizuho Securities phát hiện rằng thẻ thanh toán của Gemini cũng đang đóng góp vào sự tăng trưởng của công ty. Nghiên cứu phát hiện ra rằng thẻ tạo ra "hiệu ứng bánh đà", có nghĩa là nhiều người nhận thẻ sau đó cũng bắt đầu sử dụng sàn giao dịch Gemini. Khoảng một nửa người dùng thẻ Gemini cuối cùng chuyển sang trở thành người dùng sàn giao dịch.
William Blair cũng đánh giá tích cực về thị trường Stablecoin, bao gồm đối thủ cạnh tranh thanh toán của Gemini là Circle, công ty phát hành Stablecoin USDC. Công ty tuyên bố rằng thành công của USDC phụ thuộc nhiều hơn vào thời điểm hơn là hiệu quả của nó. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp áp dụng tiền kỹ thuật số cho thanh toán và thanh quyết toán, Stablecoin có thể sẽ trở nên ngày càng quan trọng.
Goldman Sachs cũng đề cập gián tiếp đến Gemini khi thảo luận về cạnh tranh trong không gian Crypto. Giống như Coinbase, Gemini đối mặt với rủi ro từ Biến động thị trường và thay đổi quy định, nhưng nỗ lực mở rộng vượt ra ngoài giao dịch đơn giản của công ty được một số Nhà phân tích xem là dấu hiệu tích cực.
Wall Street phân hóa về triển vọng của các sàn giao dịch Crypto
Không phải ai cũng tự tin về các sàn giao dịch Crypto. Mizuho Securities đã chia sẻ quan điểm trái chiều hơn trong một báo cáo riêng.
Mizuho đã khảo sát cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức và phát hiện rằng nhiều người ưu tiên các công ty fintech hơn các công ty Crypto cho năm 2026. Ý kiến về các sàn giao dịch gốc Crypto, như Coinbase và Gemini, bị phân chia mạnh mẽ. Một số nhà đầu tư kỳ vọng chúng sẽ là những công ty hoạt động tốt nhất, trong khi những người khác nghĩ chúng có thể nằm trong số những công ty tệ nhất.
Do sự không chắc chắn này, Mizuho duy trì xếp hạng trung lập đối với Coinbase. Công ty tuyên bố rằng cổ phiếu của Coinbase vẫn theo sát giá Bitcoin và phụ thuộc nhiều vào phí từ các nhà giao dịch bán lẻ. Trong khi Mizuho thừa nhận rằng Coinbase có thể hưởng lợi từ Biến động thị trường, kiểm soát chi phí và thu nhập lãi liên quan đến USDC, họ tin rằng những rủi ro cân bằng những điểm tích cực này.
Mặt khác, Mizuho giữ mức xếp hạng vượt trội đối với Gemini. Công ty nhấn mạnh cơ sở người dùng đang tăng trưởng của Gemini, cơ hội mở rộng quốc tế và ứng dụng giao dịch tất cả trong một của công ty. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng Gemini không miễn nhiễm với nguy hiểm, đặc biệt là do Biến động thị trường và các thay đổi quy định tiềm năng.
Nhận chỗ ngồi miễn phí của bạn trong một cộng đồng giao dịch Crypto độc quyền – giới hạn 1,000 thành viên.
Nguồn: https://www.cryptopolitan.com/coinbases-expansion-divides-investors/
