Cổ phần chăm sóc sức khỏe toàn cầu đạt giá trị giao dịch kỷ lục 190 tỷ USD vào năm 2025–Bain & Company

• Sự gia tăng các giao dịch trị giá trên 1 tỷ USD thúc đẩy đà tăng trưởng, vượt qua sự chậm lại liên quan đến thuế quan trong quý 2
• Khối lượng giao dịch cao thứ hai trong lịch sử, và giá trị thoát vốn tăng lên 156 tỷ USD khi các giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ phục hồi từ mức thấp gần đây
• Các phân khúc dược phẩm sinh học và nhà cung cấp dịch vụ dẫn dắt hoạt động, được thúc đẩy bởi công nghệ thông tin y tế, trong khi công nghệ y tế tăng trưởng đáng kể
• Sân khấu đã được thiết lập cho một năm 2026 sôi động khi danh mục đầu tư trưởng thành và các kênh thoát vốn được xây dựng

NEW YORK, 8 tháng 1, 2026 /PRNewswire/ — Vốn cổ phần tư nhân toàn cầu trong lĩnh vực y tế (PE) đã lập kỷ lục mới vào năm 2025 với giá trị giao dịch ước tính 191 tỷ USD, vượt qua đỉnh cao trước đó của năm 2021. Sự tăng vọt về giá trị giao dịch được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ các giao dịch vượt quá 1 tỷ USD và bù đắp cho sự chậm lại liên quan đến thuế quan trong quý 2 tại Bắc Mỹ và Châu Á - Thái Bình Dương. Khối lượng giao dịch cũng tương tự mạnh mẽ, với các nhà đầu tư công bố 445 giao dịch mua lại, cao thứ hai trong lịch sử. Giá trị thoát vốn cũng tăng vọt trở lại mức dự kiến 156 tỷ USD, cao thứ hai từ trước đến nay, tăng từ 54 tỷ USD vào năm 2024, khi các giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ phục hồi từ mức thấp sau đại dịch.

Đây là một trong những phát hiện của Báo cáo Vốn cổ phần tư nhân Y tế Toàn cầu 2026 của Bain & Company, được công bố hôm nay.

"Vốn cổ phần tư nhân trong lĩnh vực y tế đã mang lại thành tích kỷ lục vào năm ngoái khi các giao dịch lớn tăng đột biến và số lượng giao dịch tăng trên tất cả các cấp, với các phân khúc dược phẩm sinh học và nhà cung cấp dịch vụ dẫn đầu, được thúc đẩy bởi hoạt động công nghệ thông tin y tế," Kara Murphy, đối tác tại Bain & Company và đồng lãnh đạo nhóm Vốn cổ phần tư nhân Y tế cho biết. "Chúng tôi cũng chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ về giá trị thoát vốn từ mức thấp gần đây, báo hiệu sự trở lại của hoạt động thoát vốn khi các nhà tài trợ tái khởi động quy trình bán tài sản có độ tin cậy cao. Sân khấu đã được thiết lập cho một năm 2026 sôi động do mức dự trữ tiền mặt cao và một nhóm ngày càng tăng các tài sản thuộc sở hữu của nhà tài trợ sắp hết thời hạn quỹ."

Các giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ tăng vọt; thị trường công khai gia tăng như một cơ hội
Sau sự chậm lại vào năm 2023 và 2024, các giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ tiếp tục tăng vọt như một loại giao dịch mua lại, báo hiệu sức mạnh của thị trường PE y tế. Cả khối lượng và giá trị đều đạt mức cao kỷ lục vào năm 2025, với hơn 150 giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ dự kiến và hơn 120 tỷ USD giá trị ước tính. Bain cũng chứng kiến giá trị giao dịch trung bình cao hơn, với hơn 30 giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ vượt quá 1 tỷ USD trong năm 2025, tăng mạnh so với tám giao dịch từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ lớn hơn 1 tỷ USD vào năm 2024. Ngoài ra, các giao dịch từ công khai sang tư nhân và các giao dịch tách ra tiếp tục trở thành con đường thay thế cho các nhà đầu tư, vì cả hai đều tăng trưởng trên cơ sở tuyệt đối kể từ năm 2023.

Hiệu suất hồi phục vượt qua sự pullback của quý 2
Tăng trưởng toàn cầu được thúc đẩy bởi hoạt động bền vững của Châu Âu, cũng như sự hồi phục ở Bắc Mỹ và Châu Á - Thái Bình Dương sau các đợt pullback liên quan đến thuế quan trong quý 2 tại các khu vực này. Khối lượng giao dịch toàn cầu tăng 39% từ quý 2 sang quý 3, và nửa cuối năm kết thúc ước tính cao hơn 7% so với nửa đầu năm.

Phân tích theo khu vực: Bắc Mỹ, Châu Âu và Châu Á - Thái Bình Dương

Các giao dịch lớn thúc đẩy hoạt động giao dịch ở Bắc Mỹ
Bắc Mỹ đã vượt qua đợt pullback của quý 2 chủ yếu do sự gia tăng các giao dịch lớn, với 26 giao dịch vượt quá 1 tỷ USD tính đến tháng 11 năm 2025 so với 14 giao dịch trong toàn bộ năm 2024. Trong số các giao dịch này, hơn 70% là các giao dịch bán từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ. Tổng khối lượng giao dịch ở Bắc Mỹ tăng nhẹ so với năm 2024 nhưng vẫn thấp hơn mức cao trước đó được thiết lập vào năm 2021. Hoạt động thoát vốn vào năm 2025 tăng lên mức dự kiến 90 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 35 tỷ USD của năm 2024.

Hoạt động giao dịch ở Châu Âu được thúc đẩy bởi các giao dịch dược phẩm sinh học và nhà cung cấp dịch vụ
Tại Châu Âu, giá trị giao dịch đang trên đà tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên mức ước tính 59 tỷ USD. Dược phẩm sinh học thúc đẩy đà tăng trưởng, chiếm năm giao dịch hàng đầu của khu vực và chiếm 65% tổng giá trị giao dịch. Hoạt động vốn hóa lớn xuất hiện trở lại, được phản ánh qua khoảng 15 giao dịch vượt quá 1 tỷ USD vào năm 2025 so với chỉ ba và bốn giao dịch vượt quá 1 tỷ USD lần lượt vào năm 2023 và 2024. Số lượng giao dịch cũng tăng tương tự, vượt qua mức cao nhất của năm 2024 và tiếp tục xu hướng tăng trưởng bắt đầu từ năm 2022. Hoạt động thoát vốn cũng tăng đáng kể, lên mức ước tính 53 tỷ USD, sau khi giảm mạnh vào năm 2024, dẫn dắt bởi các giao dịch lớn từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ.

Châu Á - Thái Bình Dương thể hiện sức mạnh rộng khắp các thị trường
Giá trị giao dịch tại Châu Á - Thái Bình Dương lập kỷ lục vào năm 2025, vượt quá mức cao của năm 2021 hơn 30% bất chấp sự chậm lại trong quý 2. Các phân khúc dược phẩm sinh học và nhà cung cấp dịch vụ tiếp tục thúc đẩy phần lớn thị trường PE y tế của khu vực, nhưng công nghệ y tế và công nghệ thông tin y tế cũng trải qua tăng trưởng. Nhật Bản, Ấn Độ, và Úc và New Zealand trải qua tăng trưởng đáng chú ý so với năm 2024, trong khi Trung Quốc Đại lục tăng hơn gấp đôi hiệu suất năm 2024 về cả khối lượng và giá trị, mặc dù hoạt động tổng thể tại Trung Quốc vẫn thấp hơn mức cao lịch sử gần đây.

Tập trung vào ngành: Dược phẩm sinh học, Dịch vụ nhà cung cấp và Công nghệ y tế

Dược phẩm sinh học chiếm một phần lớn giá trị giao dịch
Giá trị giao dịch dược phẩm sinh học tăng lên mức ước tính 80 tỷ USD vào năm 2025 từ 55 tỷ USD vào năm 2024, và khối lượng dự kiến tăng gần 20% lên hơn 130 giao dịch. Sự tập trung của nhà đầu tư vào ngành này tiếp tục, vì nó đã chiếm khoảng 30% tổng khối lượng giao dịch và ít nhất 22% giá trị giao dịch mỗi năm kể từ năm 2020.

Châu Âu thúc đẩy phần lớn động lực này, với mức tăng gần 40% về khối lượng giao dịch và tăng 70% về giá trị giao dịch kể từ năm 2024. Tăng trưởng ở Bắc Mỹ đa dạng hơn, với giá trị tăng 20% và khối lượng không đổi so với năm 2024.

Các giao dịch nhà cung cấp được thúc đẩy bởi dịch vụ và công nghệ thông tin
Giá trị giao dịch của nhà cung cấp và các dịch vụ liên quan tăng 57% so với năm ngoái, lên mức ước tính 62 tỷ USD vào năm 2025, trong khi khối lượng vẫn không đổi, phản ánh nhiều giao dịch có giá trị cao hơn. Công nghệ thông tin và dịch vụ của nhà cung cấp thúc đẩy tăng trưởng, nhưng đầu tư vào nhà cung cấp thuần túy không trải qua sự tăng tốc tương tự. Các nhà đầu tư tập trung vào các tài sản hỗ trợ công nghệ như phân tích, tối ưu hóa lực lượng lao động và các giải pháp nền tảng. Giá trị giao dịch công nghệ thông tin y tế trong phân khúc nhà cung cấp tăng gấp đôi vào năm 2025, lên mức ước tính 32 tỷ USD.

Công nghệ y tế dẫn đầu trong tăng trưởng sau Covid
Giá trị giao dịch công nghệ y tế gần như tăng gấp đôi so với năm trước lên mức ước tính 33 tỷ USD, và khối lượng tăng gần 20% lên ước tính 88 giao dịch. Ngành này đang tăng động lực khi các nhà đầu tư nhìn thấy cơ hội triển khai các chiến lược tạo giá trị đã được chứng minh: tập trung vào tăng trưởng doanh thu, mở rộng biên lợi nhuận và mở rộng bội số, trong khi quản lý rủi ro giảm giá.

Ba xu hướng PE Y tế cần theo dõi vào năm 2026

• Công nghệ thông tin y tế đã chín muồi cho việc tạo giá trị cơ hội. Khối lượng và giá trị giao dịch mua lại trong phân khúc này vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng kể từ năm 2023, cho thấy sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư tập trung vào một số đòn bẩy tạo giá trị được nhắm mục tiêu—như phát triển chiến lược định giá và đóng gói toàn diện hoặc theo đuổi M&A quy mô lớn để xây dựng nền tảng tạo hiệu ứng cộng hưởng—được định vị tốt nhất để phân biệt các đề xuất của họ và cuối cùng mang lại kết quả thoát vốn vượt trội giữa các định giá luôn cao và động lực giao dịch cạnh tranh.
• Định hình lại bối cảnh đầu tư dịch vụ dược phẩm. Mặc dù dịch vụ dược phẩm từ lâu là một không gian lớn và hấp dẫn, những cơn gió ngược gần đây đã đẩy một số nhà đầu tư sang bên lề. Nhưng những người khác đã nghiêng về phía triển khai cách tiếp cận chọn lọc hơn, ưu tiên các tài sản cao cấp và có tiềm năng cao có chỗ cho cải thiện hoạt động, cũng như các mô hình kinh doanh được bảo vệ khỏi sự bất ổn rộng hơn.
• Các nhóm bác sĩ đổi mới trên các mô hình truyền thống. Trong khi hoạt động vẫn thấp hơn đỉnh cao của vài năm trước, sự quan tâm đến các nhóm bác sĩ vẫn tồn tại trong số các nhà đầu tư Mỹ. Các nền tảng hàng đầu đang phân biệt bản thân thông qua các động thái vượt xa các mô hình mua và xây dựng truyền thống và hướng tới các cách tiếp cận tích hợp, lấy bác sĩ lâm sàng làm trung tâm nhằm nâng cao chất lượng chăm sóc. Những người đầu tư vào các mô hình thế hệ tiếp theo được xây dựng xung quanh các chủ đề hấp dẫn như tiếp xúc với dược phẩm hoặc chăm sóc dựa trên giá trị sẽ tìm thấy các cơ hội hấp dẫn. 

"Chúng tôi lạc quan về triển vọng cho vốn cổ phần tư nhân y tế năm nay, đặc biệt là do niềm tin của nhà đầu tư vào các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn cao trước những cơn gió ngược vào mùa xuân năm ngoái," Nirad Jain, đối tác tại Bain & Company và đồng lãnh đạo nhóm Vốn cổ phần tư nhân Y tế cho biết. "Sức mạnh liên tục trong các giao dịch từ công khai sang tư nhân và các giao dịch tách ra, cùng với sự trở lại của hoạt động từ nhà tài trợ sang nhà tài trợ, cũng chỉ ra hoạt động mạnh mẽ đang diễn ra. Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ cần niềm tin vào các chiến lược tạo giá trị của họ để mang lại lợi nhuận vượt trội khi cạnh tranh cho tài sản vẫn gay gắt."

Liên hệ truyền thông
Để sắp xếp phỏng vấn hoặc bất kỳ câu hỏi nào, vui lòng liên hệ:
Dan Pinkney (Boston) — Email: dan.pinkney@bain.com
Gary Duncan (London) — Email: gary.duncan@bain.com
Ann Lee (Singapore) — Email: ann.lee@bain.com 

Về Bain & Company
Bain & Company là một công ty tư vấn toàn cầu giúp những người tạo nên thay đổi đầy tham vọng nhất thế giới định hình tương lai.

Trên 65 thành phố tại 40 quốc gia, chúng tôi làm việc cùng khách hàng như một đội với tham vọng chung để đạt được kết quả phi thường, vượt trội hơn đối thủ cạnh tranh và định nghĩa lại các ngành. Chúng tôi bổ sung chuyên môn tích hợp, tùy chỉnh của mình bằng một hệ sinh thái sôi động của các nhà đổi mới kỹ thuật số để mang lại kết quả tốt hơn, nhanh hơn và bền vững hơn. Cam kết 10 năm của chúng tôi để đầu tư hơn 1 tỷ USD vào các dịch vụ pro bono mang tài năng, chuyên môn và hiểu biết của chúng tôi đến các tổ chức đang giải quyết các thách thức cấp bách ngày nay trong giáo dục, bình đẳng chủng tộc, công bằng xã hội, phát triển kinh tế và môi trường. Chúng tôi đã nhận được xếp hạng vàng từ EcoVadis, nền tảng hàng đầu về xếp hạng hiệu suất môi trường, xã hội và đạo đức cho chuỗi cung ứng toàn cầu, đặt chúng tôi vào top 2% của tất cả các công ty. Kể từ khi thành lập vào năm 1973, chúng tôi đã đo lường thành công của mình bằng thành công của khách hàng và chúng tôi tự hào duy trì mức độ ủng hộ khách hàng cao nhất trong ngành. 

Xem nội dung gốc để tải xuống đa phương tiện:https://www.prnewswire.com/news-releases/global-healthcare-private-equity-hits-record-190-billion-deal-value-in-2025bain–company-302655390.html

NGUỒN Bain & Company