Kịch Bản Ngày Tận Thế Của Ethereum: Bên Trong Mô Phỏng Khủng Hoảng Của Ngân Hàng Italy

Ngân hàng Trung ương Italy đã thực hiện một phân tích kỹ thuật đặt ra một câu hỏi nghiêm trọng: Điều gì xảy ra nếu Ethereum (ETH) rơi xuống 0 và duy trì ở mức đó?

Bài báo vừa được công bố do Claudia Biancotti viết cho loạt bài Markets, Infrastructures, Payment Systems của Ngân hàng. Nó được liệt kê là Số 74 và dài 11 trang.

Ngân hàng Trung ương Italy công bố Phân tích Kỹ thuật

Theo Ngân hàng, các blockchain không cần cấp phép như Ethereum hoạt động như hệ thống thanh toán cho nhiều loại token và hợp đồng. Tổ chức này coi câu hỏi này như một bài kiểm tra căng thẳng về cơ sở hạ tầng chứ không chỉ về giá tài sản.

Bản ghi nhớ cảnh báo rằng nếu một Token gốc mất phần lớn giá trị thị trường và mức giảm vẫn tồn tại, các động lực kinh tế giữ cho các validator hoạt động có thể biến mất. Các validator có thể rút lui, bài báo nói, và điều đó có thể làm cho thanh toán chậm lại hoặc dừng lại.

Bài báo đã phát hiện gì

Dựa trên các báo cáo trong bài báo của Ngân hàng, chuỗi tác động rất đơn giản và đáng lo ngại. Các validator được trả bằng ETH. Nếu ETH gần như không có giá trị, khoản thanh toán đó sẽ không còn tạo động lực cho các nhà vận hành.

Kết quả là, thanh toán giao dịch có thể chậm lại đáng kể hoặc, trong trường hợp cực đoan, dừng lại. Bài báo cũng nhấn mạnh rằng các tài sản khác sử dụng chuỗi — ví dụ, chứng khoán token hóa hoặc stablecoin được hỗ trợ đầy đủ — có thể trở nên khó di chuyển hoặc có thể đối mặt với các vấn đề bảo mật nếu hệ thống phòng thủ của mạng lưới bị suy yếu.

Các cơ quan quản lý rộng hơn của Italy gần đây đã tăng cường xem xét các rủi ro crypto. Các báo cáo cho thấy Bộ Kinh tế đã ra lệnh đánh giá các biện pháp bảo vệ, và bài báo của Ngân hàng Trung ương Italy phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn đó để định lượng các rủi ro gắn với các hệ thống thanh toán mới.

Reuters và các hãng tin khác đã đưa tin về đánh giá cấp cơ quan quản lý vào tháng 12 và tháng 1 khi các cơ quan chức năng thúc ép các công ty tuân thủ các quy định mới nổi.

Các tác giả không tuyên bố kịch bản này có khả năng xảy ra. Thay vào đó, bài tập được đóng khung như một cách để cho thấy rủi ro thị trường có thể biến thành rủi ro cơ sở hạ tầng. Bài báo chỉ ra rằng không có cơ chế chính thức để "tắt" một chuỗi không cần cấp phép một cách có trật tự.

Bất kỳ biện pháp giảm thiểu nào cũng sẽ phụ thuộc vào hành động tự nguyện của các validator, các công ty staking lớn, hoặc các thay đổi giao thức được đề xuất và được cộng đồng thông qua. Sự không chắc chắn đó là mối quan tâm chính sách chính.

Bản ghi nhớ của Ngân hàng Trung ương Italy là một cái nhìn kỹ thuật, cân nhắc về kịch bản tồi tệ nhất. Nó sử dụng dữ liệu cụ thể để lập luận rằng sự sụp đổ giá trị thị trường của Ethereum không chỉ ảnh hưởng đến những người nắm giữ mà còn có thể làm suy yếu chức năng của các hệ thống hiện đang chạy trên Ethereum blockchain.

Hình ảnh nổi bật từ Gemini, biểu đồ từ TradingView