Ripple Gửi Thư Mới Tới SEC: Ý Nghĩa Với XRP

Ripple đã gửi một bức thư mới về cơ cấu thị trường đến Lực lượng Đặc nhiệm Crypto của SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ), kêu gọi cơ quan này phân định rõ ràng giữa việc chào bán chứng khoán và token cơ bản có thể sau đó được giao dịch trên thị trường thứ cấp, một khuôn khổ có thể quan trọng đối với cách XRP (sau vụ kiện SEC) và các token khác được đối xử trong các cuộc tranh luận về công bố thông tin và quyền tài phán.

Trong bản đệ trình ngày 9 tháng 1 năm 2026, được ký bởi Giám đốc Pháp lý Stuart Alderoty, Cố vấn Pháp lý Sameer Dhond và Phó Cố vấn Pháp lý Deborah McCrimmon, Ripple định vị các ý kiến của mình như đầu vào cho quá trình xây dựng quy tắc hoặc hướng dẫn đang diễn ra của Ủy ban, liên kết rõ ràng lập luận của mình với các nỗ lực lập pháp song song trên Đồi Capitol.

Công ty tham chiếu các bức thư trước đó từ ngày 21 tháng 3 năm 2025 và 27 tháng 5 năm 2025, và chỉ ra Đạo luật CLARITY của Hạ viện năm 2025 và các bản dự thảo thảo luận của Thượng viện như bằng chứng cho thấy các lựa chọn phân loại sẽ lan tỏa vào "quyền tài phán, công bố thông tin và đối xử với thị trường thứ cấp."

Ripple Thúc đẩy SEC Củng cố Tình trạng Hậu Vụ kiện của XRP

Luận điểm cốt lõi của Ripple là các cơ quan quản lý nên rời xa "phi tập trung" như một thước đo pháp lý vì nó "không phải là trạng thái nhị phân" và tạo ra "sự không chắc chắn không thể chấp nhận được," bao gồm cả kết quả "âm tính giả" và "dương tính giả".

Một trong những mối quan ngại chính của Ripple là một tài sản có thể bị coi là mắc kẹt trong chế độ chứng khoán chỉ đơn giản vì một thực thể vẫn nắm giữ hàng tồn kho hoặc tiếp tục đóng góp vào phát triển, một điểm có sự tương đồng rõ ràng với Ripple. Công ty vẫn đang nắm giữ một phần lớn tất cả XRP trong tài khoản ký quỹ của họ trong khi bộ phận phát triển RippleX đóng góp đáng kể vào việc phát triển Sổ cái XRP.

Thay vào đó, Ripple thúc đẩy SEC căn cứ quyền tài phán vào "quyền và nghĩa vụ pháp lý," nhấn mạnh các cam kết có thể thực thi thay vì các câu chuyện thị trường về các nỗ lực đang diễn ra. Bức thư lập luận rằng các lý thuyết quản lý tập trung vào "nỗ lực của người khác" có nguy cơ thu gọn phân tích Howey đa phần thành một yếu tố duy nhất và, theo quan điểm của Ripple, quá rộng.

Phần quan trọng nhất là lập luận của Ripple rằng quyền tài phán của SEC nên bị giới hạn thời gian theo "thời hạn của nghĩa vụ," thay vì coi tài sản bị dán nhãn vĩnh viễn. Trong một đoạn văn đi thẳng vào ý nghĩa thị trường thứ cấp, Ripple viết:

Khuôn khổ đó quan trọng đối với XRP và tạo ra sự tương đồng với vụ kiện SEC: liệu giao dịch thị trường thứ cấp của một token có thể tiếp tục tuân theo giám sát luật chứng khoán rất lâu sau bất kỳ phân phối ban đầu, tiếp thị hoặc tuyên bố thời kỳ phát triển nào. Ripple từ chối rõ ràng ý tưởng rằng giao dịch thứ cấp hoạt động tích cực tự nó là một móc nối tài phán, so sánh thị trường crypto tốc độ cao với hàng hóa giao dịch spot như vàng và bạc và thậm chí thị trường thứ cấp cho các thiết bị tiêu dùng.

Ripple cũng dành thời gian đáng kể cho ranh giới "huy động vốn," lập luận cho tính riêng tư như một ranh giới rõ ràng phân biệt phân phối chính với giao dịch sàn giao dịch nơi các bên đối tác không được biết và tổ chức phát hành "chỉ đơn thuần là một tác nhân thị trường khác."

Trong bối cảnh đó, bức thư cảnh báo rằng việc coi mỗi đợt bán của tổ chức phát hành như một đợt huy động vốn vĩnh viễn tạo ra "kết quả trái ngược," bao gồm những gì nó gọi là "Cam kết Ma" và "Tê liệt Hoạt động": ngôn ngữ, mặc dù được khái quát hóa, rõ ràng nói đến những lo ngại xung quanh hàng tồn kho token do tổ chức phát hành nắm giữ và gánh nặng tuân thủ có thể đính kèm với quản lý ngân quỹ và thực tiễn bán hàng.

Riêng biệt, Ripple ủng hộ công bố thông tin "phù hợp với mục đích" trong các trường hợp mà quy định chứng khoán thực sự được bảo đảm, thay vì ép buộc "đăng ký doanh nghiệp đầy đủ được thiết kế cho vốn chủ sở hữu truyền thống." Đối với người nắm giữ XRP và những người tham gia thị trường, đó là một tín hiệu định hướng: Ripple đang lập luận cho một chế độ mà các kích hoạt công bố đính kèm vào các cam kết cụ thể hoặc các hình thức kiểm soát đang diễn ra cụ thể, không phải đối với token như một đối tượng vô thời hạn.

Thời điểm cũng đáng chú ý. Ripple ghi ngày bức thư là 9 tháng 1 năm 2026, chưa đầy một tuần trước khi đánh dấu ngày 15 tháng 1 về pháp luật cơ cấu thị trường tài sản kỹ thuật số toàn diện trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ, một thời hạn sắp tới có thể định hình cách ngôn ngữ phân loại, ranh giới tài phán và các khái niệm công bố cứng rắn thành văn bản lập pháp.

Tại thời điểm phát hành, XRP được giao dịch ở mức $2,05.