Khi lập kế hoạch nghỉ hưu, hãy lo lắng về tuổi thọ hơn là lo chết trẻ

Kế hoạch nghỉ hưu dường như liên quan đến việc đối mặt với hai thái cực: hết tiền trước khi hết cuộc sống, hoặc hết cuộc sống trước khi hết tiền. Khả năng thứ hai hiếm khi người ta nghĩ đến nhưng đã được blogger FIRE Bob Lai của Tawcan mô tả chính xác trong một blog gần đây về chủ đề tìm kiếm sự cân bằng giữa chi tiêu và tiết kiệm: Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn hết cuộc sống?

Hoặc, như chuyên gia nghỉ hưu người Mỹ Wade Pfau gần đây đã nói, "Kế hoạch thu nhập nghỉ hưu nên dựa trên việc lập kế hoạch để sống, chứ không phải lập kế hoạch để chết." Blog Michael James gần đây đã nhấn mạnh câu nói đó.  

Nghỉ hưu thường liên quan đến việc lập kế hoạch cho tuổi thọ bất ngờ, thường bị lạm phát làm trầm trọng thêm. Rốt cuộc, một phụ nữ Canada 65 tuổi có thể sống đến 87 tuổi—nhưng có 11% khả năng cô ấy sẽ sống đến 100 tuổi. 

Thực tế đó đã được Fraser Stark, Chủ tịch Nền tảng Nghỉ hưu Tuổi thọ tại Purpose Investments Inc. có trụ sở tại Toronto, trích dẫn trong bài thuyết trình tháng 9 tại Câu lạc bộ Nghỉ hưu, mà chúng tôi đã mô tả vào mùa hè vừa qua. Bài thuyết trình của Stark đủ hấp dẫn để tôi quyết định đầu tư một phần RRIF mới ra mắt của mình vào Purpose Longevity Pension Fund (LPF). Phiên bản bài thuyết trình của Stark có thể có trên YouTube, hoặc bạn có thể xem những điểm nổi bật từ tài liệu của Purpose.

Stark xác nhận rằng LPF, ra mắt vào năm 2021, hiện là quỹ tương hỗ bán lẻ duy nhất hoặc ETF cung cấp thu nhập được bảo vệ tuổi thọ ở Canada. Lưu ý rằng LPF không phải là ETF mà là quỹ tương hỗ truyền thống. Nó nhằm tạo ra thu nhập nghỉ hưu suốt đời; để làm được điều đó, nó đã tạo ra cái mà nó mô tả là "cơ cấu gộp rủi ro tuổi thọ độc đáo." 

Điều này phản ánh những gì giáo sư tài chính nổi tiếng Moshe Milevsky từ lâu đã mô tả là "tư duy tontine". Xem chuyên mục Retired Money của tôi về vấn đề này từ năm 2022 sau khi Guardian Capital LP công bố ba sản phẩm tontine mới dưới thương hiệu "GuardPath". Tuy nhiên, một năm trước Guardian đã đóng các quỹ, do đó thực tế đã rời khỏi hoạt động kinh doanh tontine. Rõ ràng, đó là một cuộc đấu tranh khó khăn khi cạnh tranh với niên kim trọn đời.

Đây là danh sách đầy đủ các cố vấn tài sản và môi giới dịch vụ đầy đủ cung cấp nó. Bao gồm các công ty môi giới dịch vụ đầy đủ (và/hoặc các đơn vị môi giới chiết khấu của họ) của các ngân hàng lớn, bao gồm Bank of Montreal, National Bank, và gần đây là Royal Bank trên cơ sở không chào mời. Trong số nhiều công ty độc lập cung cấp nó có Questrade và Qtrade. Ngoài ra, Stark cho biết iA Financial cho phép đầu tư vào LPF trên cơ sở không chào mời.

Bắt chước chế độ lương hưu phúc lợi xác định

Purpose không sử dụng thuật ngữ tontine để mô tả LPF, nhưng nó nhằm làm những gì các chế độ lương hưu phúc lợi xác định (DB) do nhà tuyển dụng tài trợ truyền thống làm: trên thực tế, những người chết sớm trợ cấp cho số ít may mắn sống lâu hơn dự kiến. 

LPF giải quyết vấn đề lạm phát đáng sợ bằng cách nhằm dần dần tăng mức phân phối theo thời gian. Gần đây, nó đã công bố tăng phân phối LPF 3% cho hầu hết các nhóm tuổi vào năm 2026, sau một đợt tăng tương tự vào năm ngoái.

Đây là cách các chuyên viên tính toán của Purpose mô tả LPF:

Purpose hình dung LPF làm việc cùng với niên kim cho một số người nghỉ hưu (xem chuyên mục cuối của tôi về lý do tại sao niên kim không phổ biến như một số người nghĩ). LPF không được đăng ký là lương hưu, nhưng nó được mô tả là một khoản vì nó được cấu trúc để cung cấp thu nhập suốt đời, bất kể bạn sống bao lâu. Nó được cung cấp như một quỹ tương hỗ hơn là ETF vì nó không được thiết kế để giao dịch, Stark nói trong một podcast ngay sau khi ra mắt. 

Tuổi tác là một biến số lớn. Purpose đã tạo ra hai loại Quỹ: loại "Tích lũy" cho những người dưới 65 tuổi và loại "Giải ngân" cho những người từ 65 tuổi trở lên. Bạn không thể mua nó khi đạt 80 tuổi. LPF hứa hẹn thanh toán hàng tháng suốt đời nhưng cơ cấu đủ linh hoạt để cho phép đổi hoặc đầu tư bổ sung vào sản phẩm—điều mà niên kim trọn đời truyền thống thường không cung cấp. Khi chuyển từ sản phẩm Tích lũy sang sản phẩm Giải ngân ở tuổi 65, việc chuyển đổi không có hậu quả thuế lãi vốn. 

Tài liệu mô tả sáu nhóm tuổi, từ 1945 đến 1947, 1948 đến 1950, v.v., kết thúc vào năm 1960. Tỷ lệ lợi nhuận cho nhóm tuổi cao nhất tính đến tháng 9 năm 2025 được liệt kê là 8,81%, giảm xuống 5,81% cho nhóm 1960. Nhóm tuổi của tôi từ 1951–1953 có tỷ lệ lợi nhuận là 7,24%.

Điều này được tạo ra như thế nào? Ngoài tín dụng tử vong, vốn được đầu tư giống như bất kỳ quỹ Phân bổ Tài sản đa dạng rộng nào. Phân bổ Tài sản Chiến lược dài hạn được đặt là 49% cổ phiếu, 41% thu nhập cố định và 10% thay thế. Tính đến ngày 30 tháng 9, Purpose liệt kê 38,65% thu nhập cố định, 43,86% cổ phiếu, 12,09% thay thế và 4,59% tiền mặt hoặc tương đương. Phân tích địa lý là 54,27% Canada, 30,31% Hoa Kỳ, 10,84% quốc tế/mới nổi và cùng 4,59% tiền mặt. MER cho quỹ Class F (mà hầu hết các nhà đầu tư của nó đang ở trong) là 0,60%.  

Stark cho biết LPF đã tích lũy được 18 triệu đô la kể từ khi ra mắt, với 500 nhà đầu tư trong các loại Tích lũy hoặc Giải ngân. Ông cũng giới thiệu tôi với đánh giá tính toán gần đây được phát hành về LPF. 

Phương tiện thu nhập tuổi thọ ở Mỹ

Trong khi LPF (và trước đây) Guardian là hai nhà cung cấp sản phẩm tuổi thọ chính ở Canada mà tôi biết, một số sản phẩm ở Hoa Kỳ cố gắng giải quyết cùng một vấn đề theo những cách khác nhau. Một vài tuần trước, tôi đã tổng hợp các sản phẩm chính của Mỹ bằng cách liên hệ với nhiều chuyên gia nghỉ hưu của Mỹ và Canada thông qua Featured.com và LinkedIn. Blog kết quả bao gồm các sản phẩm như Vanguard Target Retirement Income Fund, Fidelity Strategic Advisors Core Income Fund, Stone Ridge LifeX Longevity Income ETF và các sản phẩm khác. 

Hiện tại, có vẻ như Purpose là duy nhất trong lĩnh vực này ở Canada, ngoài niên kim trọn đời cố định được cung cấp bởi các công ty bảo hiểm. Thị trường Mỹ khác biệt vì các Niên kim Biến đổi với các tùy chọn thu nhập. 

Trong cuộc phỏng vấn năm 2022 của mình, Stark cho biết sự quan tâm ban đầu đến LPF đến từ cả cố vấn tài chính Canada và khách hàng của họ, cũng như các nhà đầu tư tự làm. Cố vấn John De Goey của Designed Wealth Management có trụ sở tại Toronto cho biết ông là "người ủng hộ mạnh mẽ sản phẩm Purpose ...  Tôi nghĩ nó sáng tạo và trễ hạn.  Chấp nhận tuyên bố từ chối trách nhiệm thông thường rằng hoàn cảnh của mọi người là duy nhất và bạn nên tham khảo ý kiến chuyên gia đủ điều kiện trước khi mua, tôi rất vui mừng khi nó được ra mắt vì rủi ro tuổi thọ là một trong những 'thách thức chưa được giải quyết' cuối cùng của kế hoạch tài chính." 

De Goey là thành viên Hội đồng Quỹ Nghiên cứu FP Canada, tổ chức đã ủy thác nghiên cứu về lý do tại sao người Canada thường nhận phúc lợi CPP sớm. Một lý do là chúng ta đánh giá thấp thời gian chúng ta sẽ sống, "trớ trêu thay, khi ngành công nghiệp liên tục theo đuổi mọi người để có cái nhìn dài hạn. Gộp rủi ro trong các nhóm/pool nhóm tuổi ba năm là một sự đổi mới lớn và chỉ có thể thực hiện được trong cơ cấu quỹ tương hỗ."

Matthew Ardrey, cố vấn tài sản cấp cao cho TriDelta Financial có trụ sở tại Toronto, cho biết LPF cung cấp một số tính năng giống kế hoạch lương hưu kết hợp thú vị cho các nhà đầu tư trung bình. Họ có thể bắt đầu với khoản đầu tư tối thiểu 500 đô la và "trao đổi vốn của họ lấy dòng thu nhập đầu tư trong tương lai: giống như cách người ta làm với lương hưu truyền thống hoặc niên kim." 

Ardrey coi hạn chế chính của LPF là thanh khoản. "Một nhà đầu tư, nếu họ muốn đổi, sẽ chỉ nhận lại số thấp hơn giữa NAV và vốn chưa thanh toán, tức là vốn đầu tư trừ đi thu nhập đã trả. Đây cũng sẽ là số tiền được trả lại khi [nhà đầu tư] qua đời. Vì vậy, chi phí cơ hội là tiềm năng tăng trưởng trên các quỹ đó."

Tôi đã hỏi Stark của Purpose về việc thêm vào LPF sau khi thiết lập vị thế ban đầu, có thể từ GIC đáo hạn hoặc các khoản đầu tư khác mà bạn muốn giảm bớt.  Ông cho biết các nhà đầu tư có thể tái đầu tư theo ý muốn vì không có mức tối thiểu. Nhiều người "chọn tái đầu tư phân phối hàng tháng của họ, như một cách chuyển thu nhập suốt đời của họ thành thu nhập suốt đời trong tương lai tăng lên." Tuy nhiên, bất kỳ giao dịch mua nào, bao gồm cả tái đầu tư phân phối, chỉ có thể được thực hiện cho đến ngày trước khi nhà đầu tư bước sang tuổi 80. "Bạn cũng có thể bán đơn vị bất cứ lúc nào, với mức thấp hơn giữa NAV hiện tại của họ hoặc vốn chưa thanh toán (khoản đầu tư ban đầu trừ đi các khoản phân phối nhận được đến nay)."  

Trong podcast được liên kết trước đó, Stark nói rằng LPF không được bảo đảm và bộ mô tả "thu nhập suốt đời" có nghĩa là thu nhập có thể thay đổi. Nó không dành cho tất cả mọi người, và ngay cả đối với những người mà nó có thể hiệu quả, có lẽ không phù hợp để đưa tất cả tiền của một người vào đó. Hơn nữa, trong khi nó được thiết kế cho các cá nhân hơn là các cặp đôi, cặp đôi sau có thể quyết định đưa một số quỹ vào LPF riêng biệt dưới tên của họ, điều này có thể đạt được điều tương tự. 

ALDAs

Matt Ardrey cho biết LPF có thể là "công cụ đa dạng hóa độc đáo cho danh mục đầu tư. Đó là một khoản đầu tư có thể là sản phẩm thu nhập cố định kết hợp để tăng tỷ lệ lợi nhuận." Đối với người đang tìm kiếm tỷ lệ lợi nhuận cao hơn, LPF cung cấp "tỷ lệ lợi nhuận tốt hơn hầu hết các sản phẩm thu nhập cố định."

Ông đề cập đến một tùy chọn hơi khác so với các quỹ tuổi thọ cho những người lo lắng về việc hết tiền: Niên kim Hoãn lại Cuộc sống Nâng cao (ALDA), cho phép một người chuyển tối đa 25% giá trị RRIF của họ lên tối đa 150,000 đô la được điều chỉnh theo lạm phát (180,000 đô la vào năm 2026) sang niên kim hoãn lại phải được thanh toán bắt đầu không muộn hơn 85 tuổi. Nó có thể được nhận sớm hơn 85 tuổi. 

ALDA cũng có thể hữu ích trong kế hoạch thuế vì chúng giảm thanh toán RRIF. Tùy thuộc vào mức thu nhập của nhà đầu tư, điều này có thể giúp họ tránh thu hồi OAS.  

Cuối cùng, các sản phẩm thu nhập hướng đến tuổi thọ là một giải pháp có ý nghĩa cho những người nghỉ hưu đặt cược vào việc sống lâu hơn hầu hết. Những người có quỹ lương hưu phúc lợi xác định do nhà tuyển dụng tài trợ truyền thống có thể được bảo vệ đầy đủ, nhưng nhiều người thiếu lương hưu DB có thể muốn điều tra một số kết hợp niên kim, ETF cân bằng đa dạng truyền thống và các sản phẩm hướng đến tuổi thọ như những sản phẩm được đề cập ở đây. 

Như mọi khi, nên tham khảo ý kiến chuyên gia nghỉ hưu hoặc đầu tư/thuế.

Đọc thêm từ Retired Money:

• Mở khóa Câu đố Niên kim: Tại sao người Canada tránh những gì có vẻ là phương tiện nghỉ hưu hoàn hảo
• Quy tắc 4%, xem xét lại: Cách tiếp cận linh hoạt hơn đối với thu nhập nghỉ hưu
• Bạn sẽ tin ai: Barry Ritholtz hay Jim Cramer?
• Tại sao các nhà hoạch định nghỉ hưu đang trở nên thận trọng

Bài viết Khi lập kế hoạch nghỉ hưu, hãy lo lắng về tuổi thọ hơn là chết trẻ xuất hiện đầu tiên trên MoneySense.