Các nhà đầu tư truyền thống Hoa Kỳ đã giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin, bán thông qua các quản lý quỹ sau khi tài sản này không mang lại mức tăng trưởng đáng kể trong những tuần gần đây.
Những đợt rút vốn này chủ yếu diễn ra thông qua các quỹ giao dịch Bitcoin Spot của Hoa Kỳ (ETF), đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra lớn nhất trong một tuần là 1,33 tỷ USD—mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025.
Những dòng vốn chảy ra lớn như vậy thường khiến tâm lý thị trường nghiêng về triển vọng giảm giá. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn tương đối kiên cường, được hỗ trợ bởi hoạt động từ những người nắm giữ ngắn hạn.
Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: liệu STH có thể duy trì mô hình này khi các nhà đầu tư truyền thống tiếp tục bán tháo vị thế của họ?
Người nắm giữ ngắn hạn gần đạt lợi nhuận
Dấu hiệu của sự thay đổi dần dần trong tâm lý của những người nắm giữ Bitcoin [BTC] ngắn hạn đã xuất hiện, đặc biệt thông qua những thay đổi trong Coin Age Bands, cho thấy sự chuyển đổi sang hành vi nắm giữ dài hạn hơn.
Sự thay đổi này trùng với việc cải thiện khả năng sinh lời trong số STH. Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Chi tiêu của Người nắm giữ Ngắn hạn (STH SOPR), đo lường xem nhóm này đang bán có lời hay lỗ, báo hiệu rằng khả năng sinh lời đã trong tầm tay.
STH SOPR sử dụng mức 1 làm điểm chuẩn trung lập. Các giá trị trên 1 cho thấy chốt lời, trong khi các giá trị dưới cho thấy lỗ. Khoảng cách từ mức này phản ánh mức độ lãi hoặc lỗ.
Nguồn: CryptoQuant
Tại thời điểm báo chí, STH SOPR của Bitcoin đứng ở mức 0,99—chỉ dưới ngưỡng sinh lời một chút. Giá trị gần trung lập này cho thấy sự điều chỉnh dần dần được thúc đẩy bởi việc tích lũy gia tăng từ những người nắm giữ ngắn hạn.
Trong lịch sử, khi STH chuyển sang sinh lời, niềm tin có xu hướng được củng cố. Những người nắm giữ trở nên ít muốn bán hơn, vì điều kiện được cải thiện thường báo hiệu tiềm năng phục hồi giá thêm.
Thị trường được định vị để phục hồi
Phân tích tỷ lệ giữa SOPR của Người nắm giữ Dài hạn (LTH) và SOPR của Người nắm giữ Ngắn hạn cho thấy điều kiện thị trường vẫn có lợi cho đà tăng thêm của Bitcoin.
Tỷ lệ này ở mức khoảng 1,3 tại thời điểm báo chí, đặt nó ở mức thấp hơn của phạm vi lịch sử. Khi tỷ lệ này tăng lên mức cực cao, nó thường báo hiệu rằng Bitcoin đã đạt đỉnh cục bộ. Hiện tại, thị trường vẫn còn thấp hơn nhiều so với các mức đó.
Nguồn: CryptoQuant
Điều này cho thấy rằng đợt pullback giá gần đây không đánh dấu đỉnh chu kỳ và người mua vẫn có thể bước vào để tích lũy ở các mức hiện tại.
STH SOPR vượt qua một cách quyết định mức trung lập 1 sẽ củng cố thêm triển vọng này. Khi nó tăng lên, tỷ lệ LTH-to-STH SOPR cũng sẽ có xu hướng cao hơn—một động lực đã hỗ trợ sức mạnh giá của Bitcoin trong lịch sử.
Người nắm giữ dài hạn vẫn quan trọng
Trong khi những người nắm giữ ngắn hạn đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định hành động giá và hỗ trợ khả năng phục hồi tiềm năng, những người nắm giữ dài hạn vẫn quan trọng không kém.
Để thiết lập hiện tại được duy trì, LTH phần lớn phải kiềm chế không bán, vì việc phân phối đáng kể từ nhóm này có thể ảnh hưởng nặng nề đến nhu cầu vốn đã hạn chế.
Nguồn: CryptoQuant
Chỉ số Binary Coin Days Destroyed (CDD), theo dõi xem những người nắm giữ dài hạn đang chi tiêu hay nắm giữ đồng tiền của họ, cho thấy hoạt động bán tối thiểu. Điều này cho thấy LTH vẫn tương đối không hoạt động và tự tin.
Miễn là Binary CDD duy trì ở mức 0, điều kiện thị trường vẫn tích cực ròng, hỗ trợ tâm lý xây dựng ngày càng tăng trên thị trường Bitcoin.
Suy nghĩ cuối cùng
- Các nhà đầu tư truyền thống rời khỏi thị trường Bitcoin với dòng vốn chảy ra hàng tuần 1,33 tỷ USD khi những người nắm giữ ngắn hạn tiến gần hơn đến khả năng sinh lời.
- Điều kiện thị trường cho thấy thiết lập tiềm năng cho một đợt phục hồi, với dư địa cho động lực tăng giá.
Nguồn: https://ambcrypto.com/bitcoin-why-long-term-holders-arent-flinching-at-1-3b-in-etf-exits/
