Một Câu chuyện Mới trong Kỷ nguyên $5,000: Sự Trở lại của "Ông Vua Cũ"—Làm thế nào để Hiểu Logic Token hóa Vàng?

Viết bởi: imToken

Nếu một năm trước có ai đó nói với bạn rằng vàng sẽ nhanh chóng tăng lên 5.000 USD mỗi ounce, phản ứng đầu tiên của hầu hết mọi người có lẽ là cho rằng đó chỉ là suy nghĩ viển vông.

Nhưng đó chính là thực tế. Chỉ trong nửa tháng, thị trường vàng như một con ngựa chạy trốn, đã phá vỡ một loạt các mức lịch sử 4.700 USD, 4.800 USD và 4.900 USD mỗi ounce, và hầu như không quay đầu, đã chạm đến mốc 5.000 USD mà cả thị trường đều đang theo dõi.

Nguồn: companiesmarketcap.com

Có thể nói rằng sau khi được xác minh nhiều lần về sự bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu, vàng đã trở lại vị trí quen thuộc nhất của nó—như một tài sản đồng thuận không phụ thuộc vào bất kỳ cam kết chủ quyền đơn lẻ nào.

Nhưng đồng thời, một câu hỏi thực tế hơn đang nổi lên: khi sự đồng thuận về vàng trở lại, liệu các phương pháp nắm giữ truyền thống có còn đáp ứng được nhu cầu của thời đại kỹ thuật số?

I. Tính Tất Yếu của Chu Kỳ Kinh Tế Vĩ Mô: "Vua Cũ" Trở Lại Ngai Vàng

Từ góc độ kinh tế vĩ mô dài hạn hơn, đợt tăng giá vàng này không phải là cơn sốt đầu cơ ngắn hạn, mà là một sự điều chỉnh cấu trúc trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và đồng đô la suy yếu.

Rủi ro địa chính trị đã mở rộng từ Nga và Ukraine đến các khu vực tài nguyên và tuyến đường vận chuyển chủ chốt ở Trung Đông và Mỹ Latinh; hệ thống thương mại toàn cầu liên tục bị gián đoạn bởi thuế quan, trừng phạt và điều động chính sách; và thặng dư tài chính của Mỹ tiếp tục mở rộng, dẫn đến các cuộc thảo luận ngày càng thường xuyên về sự ổn định dài hạn của uy tín đồng đô la. Trong môi trường này, thị trường chắc chắn sẽ đẩy nhanh việc tìm kiếm một điểm neo giá trị không phụ thuộc vào tín dụng của bất kỳ quốc gia đơn lẻ nào và không cần sự xác nhận của người khác.

Từ góc độ này, vàng không cần phải chứng minh rằng nó có thể tạo ra lợi nhuận; nó chỉ cần chứng minh nhiều lần một điều: rằng nó vẫn tồn tại trong thời đại bất ổn tín dụng.

Điều này cũng giải thích ở một mức độ nào đó tại sao BTC, từng được kỳ vọng là "vàng kỹ thuật số" trong chu kỳ này, đã không hoàn toàn đảm nhận vai trò đồng thuận tương tự - ít nhất là về mặt phòng ngừa rủi ro vĩ mô, sự lựa chọn của các quỹ đã đưa ra câu trả lời, điều này sẽ không được trình bày chi tiết ở đây (đọc thêm: "Từ BTC Không Cần Tin Cậy đến Vàng Token hóa, Ai Là 'Vàng Kỹ Thuật Số' Thực Sự?").

Tuy nhiên, sự trở lại của sự đồng thuận về vàng không có nghĩa là tất cả các vấn đề đã được giải quyết. Xét cho cùng, trong một thời gian dài, các nhà đầu tư hầu như chỉ có thể lựa chọn giữa hai cách nắm giữ vàng không hoàn hảo.

Loại thứ nhất là vàng vật chất, an toàn và có chủ quyền hoàn toàn, nhưng hầu như không có tính thanh khoản. Khóa vàng trong két an toàn có nghĩa là chi phí cao cho lưu trữ, chống trộm và chuyển nhượng, và điều đó cũng có nghĩa là hầu như không thể tham gia vào giao dịch theo thời gian thực và sử dụng hàng ngày.

Hiện tượng gần đây về "két an toàn ngân hàng khó tìm" ở nhiều nơi chính xác minh họa rằng mâu thuẫn này đang được khuếch đại, có nghĩa là ngày càng nhiều người muốn nắm giữ vàng trong tay mình, nhưng thực tế không phải lúc nào cũng phù hợp với điều này.

Loại thứ hai là vàng giấy hoặc Index ETF vàng, ở một mức độ nào đó bù đắp cho ngưỡng nắm giữ vật chất của vàng vật chất. Ví dụ, các sản phẩm vàng giấy do tài khoản ngân hàng hoặc công ty chứng khoán phát hành về cơ bản là một yêu cầu đối với các tổ chức tài chính, cung cấp cho bạn cam kết thanh toán được hỗ trợ bởi hệ thống tài khoản.

Vấn đề là tính thanh khoản này không hoàn chỉnh – những gì vàng giấy và Index ETF vàng cung cấp là tính thanh khoản bị khóa trong một hệ thống tài chính duy nhất. Nó có thể được mua và bán theo một ngân hàng nhất định, một sàn giao dịch nhất định và một bộ quy tắc thanh toán nhất định, nhưng không thể tự do chuyển ra khỏi hệ thống này.

Điều này có nghĩa là nó không thể được tách hoặc kết hợp, cũng không thể được sử dụng xuyên hệ thống với các tài sản khác, chứ đừng nói đến việc được sử dụng trực tiếp trong các tình huống khác nhau. Nó chỉ có thể được coi là "tính thanh khoản trong tài khoản" chứ không phải là tính thanh khoản tài sản thực sự.

Sản phẩm đầu tư vàng đầu tiên tôi sở hữu, "Tencent Micro Gold," là một ví dụ về điều này. Từ góc độ này, vàng giấy không thực sự giải quyết vấn đề tính thanh khoản của vàng, mà chỉ tạm thời thay thế sự bất tiện của hình thức vật chất bằng tín dụng của đối tác.

Cuối cùng, bảo mật, tính thanh khoản và chủ quyền từ lâu đã ở trong tình trạng khó khăn lẫn nhau, và trong thời đại số hóa cao và xuyên biên giới, những sự đánh đổi như vậy ngày càng trở nên không đáp ứng được.

Chính trong bối cảnh này, vàng Token hóa đã bắt đầu đi vào tầm nhìn của nhiều người hơn.

II. Vàng Token hóa: Trả Lại "Tính Thanh Khoản Đầy Đủ" Cho Chính Tài Sản

Vàng Token hóa, được minh họa bằng XAUt (Tether Gold) do Tether phát hành, cố gắng giải quyết nhiều hơn chỉ là vấn đề bề ngoài của "làm cho vàng dễ nắm giữ/giao dịch hơn," mà vàng giấy cũng có thể giải quyết. Nó giải quyết một vấn đề cơ bản hơn:

Làm thế nào chúng ta có thể đạt được mức độ tính thanh khoản và khả năng kết hợp xuyên hệ thống tương tự như Crypto mà không hy sinh "sự hỗ trợ vật chất" của vàng?

Nếu chúng ta lấy XAUt làm ví dụ và phân tích logic thiết kế của nó, chúng ta sẽ thấy rằng nó không cực đoan, và thậm chí có thể nói là khá truyền thống và kiềm chế: mỗi XAUt tương ứng với 1 ounce vàng vật chất trong kho London, và vàng vật chất được lưu trữ trong kho chuyên nghiệp có thể kiểm toán và xác minh. Đồng thời, người nắm giữ vàng Token hóa có quyền yêu cầu vàng cơ sở.

Thiết kế này không giới thiệu kỹ thuật tài chính phức tạp, cũng không cố gắng khuếch đại tính chất của vàng thông qua thuật toán hoặc mở rộng tín dụng. Thay vào đó, nó cố ý duy trì sự tôn trọng đối với logic truyền thống của vàng—đảm bảo tính chất vật chất của vàng đúng trước khi thảo luận về những thay đổi do số hóa mang lại.

Cuối cùng, vàng Token hóa như XAUt và PAXG không phải là "tạo ra một câu chuyện vàng mới," mà là đóng gói lại hình thức tài sản lâu đời nhất bằng công nghệ blockchain. Theo nghĩa này, XAUt giống như "vàng vật chất kỹ thuật số" hơn là một công cụ phái sinh đầu cơ trong thế giới crypto.

Tuy nhiên, đồng thời, sự thay đổi quan trọng hơn nằm ở sự chuyển đổi cơ bản trong cấp độ tính thanh khoản của vàng. Như đã đề cập ở trên, trong hệ thống truyền thống, cho dù là vàng giấy hay Index ETF vàng, cái gọi là tính thanh khoản về cơ bản là tính thanh khoản trong tài khoản— nó tồn tại trong một ngân hàng nhất định, một công ty môi giới nhất định hoặc một hệ thống thanh toán nhất định, và chỉ có thể được mua, bán và thanh toán trong các ranh giới được xác định trước.

Tính thanh khoản của XAUt được gắn trực tiếp vào chính tài sản. Một khi vàng được ánh xạ thành Token on-chain, nó tự nhiên sở hữu các thuộc tính cơ bản của Crypto, cho phép nó được chuyển, tách, kết hợp và lưu thông tự do giữa các giao thức và ứng dụng khác nhau mà không cần xin phép từ bất kỳ tổ chức tập trung nào nữa.

Điều này có nghĩa là lần đầu tiên, vàng không còn dựa vào "tài khoản" để chứng minh tính thanh khoản của nó, mà thay vào đó lưu thông tự do toàn cầu 24/7 như một tài sản. Trong môi trường on-chain, XAUt và các Token tương tự không chỉ là "Token vàng có thể giao dịch," mà là các đơn vị tài sản cơ bản có thể được nhận dạng, gọi và kết hợp bởi các giao thức khác.

• Nó có thể được trao đổi tự do với Stablecoin và các tài sản khác;
• Nó có thể được kết hợp vào các chiến lược phân bổ tài sản và danh mục đầu tư phức tạp hơn;
• Nó thậm chí có thể đóng vai trò là phương tiện mang giá trị, tham gia vào các tình huống sử dụng như thanh toán tiêu dùng;

Đây chính xác là "tính thanh khoản" mà vàng giấy chưa bao giờ có thể cung cấp.

III. Từ "On-Chain" đến "Sử Dụng": Bước Ngoặt Thực Sự Cho Vàng Kỹ Thuật Số

Do đó, Token hóa vàng còn rất xa mới đạt được mục tiêu nếu chỉ hoàn thành bước "on-chain".

Ranh giới thực sự nằm ở liệu "vàng kỹ thuật số" này có thực sự có thể dễ dàng được nắm giữ, quản lý, giao dịch, và thậm chí được sử dụng như "tiền tệ" cho thanh toán tiêu dùng hay không. Nói cách khác, quay lại lập luận đã đề cập ở trên, nếu vàng Token hóa chỉ là một chuỗi mã trên blockchain và cuối cùng vẫn được đóng gói trong một nền tảng tập trung hoặc một điểm vào duy nhất, thì nó không khác gì vàng giấy.

Trong bối cảnh này, ý nghĩa của các giải pháp tự lưu trữ nhẹ như imToken Web đã bắt đầu nổi lên. Lấy imToken Web làm ví dụ, nó cho phép người dùng truy cập thông qua trình duyệt—như mở một trang web—và ngay lập tức quản lý vàng Token hóa và các Crypto khác của họ trên bất kỳ thiết bị nào.

Hơn nữa, trong môi trường tự lưu trữ, khóa riêng hoàn toàn được người dùng kiểm soát. Vàng của bạn không tồn tại trên máy chủ của bất kỳ nhà cung cấp dịch vụ nào, mà thực sự được neo tại một địa chỉ blockchain.

Hơn nữa, nhờ khả năng tương tác của cơ sở hạ tầng Web3, XAUt không còn là kim loại nặng nằm yên trong két an toàn. Nó có thể được mua linh hoạt như một tài sản nhỏ, và khi cần thiết, lực mua của nó có thể được giải phóng theo thời gian thực cho các tình huống tiêu dùng toàn cầu thông qua các công cụ thanh toán như imToken Card.

Nguồn: imToken Web

Tóm lại, trong môi trường Web3, XAUt không chỉ có thể được giao dịch, mà còn có thể được kết hợp với các tài sản khác, trao đổi và thậm chí kết nối với các tình huống thanh toán và tiêu dùng.

Khi vàng lần đầu tiên sở hữu cả sự chắc chắn cực cao trong việc lưu trữ giá trị và tiềm năng sử dụng hiện đại, nó đã thực sự hoàn thành bước nhảy vọt từ "nơi trú ẩn an toàn kiểu cũ" sang "tiền tệ của tương lai."

Xét cho cùng, vàng, như một sự đồng thuận đã vượt qua hàng thiên niên kỷ, không vốn dĩ lỗi thời; điều lỗi thời là cách nó được nắm giữ.

Do đó, khi vàng xâm nhập vào blockchain dưới dạng XAUt và trở lại quyền kiểm soát cá nhân thông qua các môi trường tự lưu trữ như imToken Web, điều nó tiếp tục không phải là một câu chuyện mới, mà là một logic vượt thời gian:

Trong một thế giới bất ổn, giá trị thực sự nằm ở việc phụ thuộc vào lời hứa của người khác càng ít càng tốt.