Một báo cáo mới từ nhà quản lý tài sản kỹ thuật số CoinShares đang phản bác câu chuyện ngày càng phát triển rằng Bitcoin đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng điện toán lượng tử sắp xảy ra, lập luận rằng chỉ có một phần nhỏ nguồn cung thực sự gặp rủi ro theo cách có thể gây biến động thị trường.

CoinShares là nhà quản lý sản phẩm giao dịch tài sản kỹ thuật số lớn thứ tư trên toàn cầu sau BlackRock, Grayscale và Fidelity và có thị phần tự báo cáo là 34% ở EMEA. Công ty có hơn 10 tỷ USD tài sản quản lý tính đến tháng 9 năm 2025.

Báo cáo ngày thứ Bảy đã thách thức các ước tính được trích dẫn rộng rãi cho rằng tới 20% đến 50% tất cả Bitcoin cuối cùng có thể dễ bị tổn thương trước việc trích xuất khóa hỗ trợ lượng tử. Những con số đó, CoinShares cho biết, làm mờ ranh giới giữa mức độ phơi nhiễm lý thuyết và những đồng coin thực sự có thể bị xâm phạm ở quy mô lớn.

CoinShares thu hẹp trọng tâm vào các địa chỉ Pay-to-Public-Key (P2PK) cũ, nơi các khóa công khai hiển thị vĩnh viễn trên chuỗi và do đó là mục tiêu dễ dàng hơn nếu máy tính lượng tử có khả năng đảo ngược chúng.

Công ty ước tính khoảng 1,6 triệu BTC — hoặc khoảng 8% tổng cung — nằm trong các loại địa chỉ cũ này.

Nhưng CoinShares lập luận rằng số lượng đồng coin đủ lớn để tạo ra "sự gián đoạn thị trường đáng kể" nếu bị đánh cắp nhỏ hơn nhiều: khoảng 10,200 BTC. Phần còn lại, công ty cho biết, được phân phối trên hơn 32,000 UTXO với trung bình khoảng 50 BTC mỗi cái, khiến chúng kém hấp dẫn hơn nhiều và tốn thời gian hơn nhiều để bẻ khóa ngay cả theo các giả định lạc quan.

Điểm chính là hầu hết Bitcoin có khả năng bị lộ không nằm trong một số ít mục tiêu lớn, hấp dẫn. Nó được phân tán trên hơn 32,000 phần đồng coin riêng biệt, và mỗi phần trung bình khoảng 50 BTC.

Một kẻ tấn công lượng tử sẽ phải bẻ khóa từng phần đó để đánh cắp chúng, thay vì đột nhập vào một địa chỉ duy nhất và bỏ đi với một số lượng gây biến động thị trường. Điều đó khiến công việc chậm hơn, ồn ào hơn và ít có lợi hơn, ngay cả khi người ta giả định kẻ tấn công có phần cứng lượng tử mạnh bất thường.

CoinShares cho biết việc phá vỡ mật mã của Bitcoin sẽ yêu cầu các hệ thống lượng tử chịu lỗi mạnh hơn khoảng 100,000 lần so với các máy lớn nhất hiện nay, đặt mối đe dọa ít nhất một thập kỷ nữa. Ledger CTO Charles Guillemet, được trích dẫn trong báo cáo, lưu ý rằng Willow của Google là máy 105 qubit, trong khi việc phá khóa sẽ yêu cầu hàng triệu qubit.

Thay vào đó, công ty ủng hộ việc chuyển đổi dần dần sang chữ ký hậu lượng tử, định khung rủi ro lượng tử không phải là một trường hợp khẩn cấp, mà là một vấn đề kỹ thuật có thể dự đoán trước mà Bitcoin có thể hấp thụ theo thời gian.

Nỗi sợ lượng tử không phải là mới đối với Bitcoin, nhưng chúng đang len lỏi trở lại các cuộc trò chuyện thị trường khi giá dao động và các nhà đầu tư tìm kiếm rủi ro cấu trúc để đổ lỗi.

Vào tháng 12, CoinDesk đưa tin rằng hầu hết các nhà phát triển Bitcoin xem điện toán lượng tử như một vấn đề xa vời, không phải vấn đề, lập luận rằng các máy có khả năng bẻ khóa mật mã của Bitcoin không có khả năng tồn tại trong nhiều thập kỷ.

Các nhà phê bình phản bác rằng vấn đề thực sự không phải là thời gian, mà là sự thiếu chuẩn bị rõ ràng, đặc biệt khi các chính phủ và các công ty công nghệ lớn bắt đầu triển khai các hệ thống chống lượng tử.

Các đề xuất như BIP-360 nhằm giới thiệu các định dạng ví mới có thể cho phép người dùng di chuyển dần dần, nhưng cuộc tranh luận đã làm nổi bật khoảng cách ngày càng lớn giữa các nhà phát triển và vốn tổ chức ngày càng tăng muốn có một kế hoạch dài hạn rõ ràng hơn.