Chỉ có 26 công ty khởi nghiệp châu Phi huy động được 174 triệu USD trong tháng 1. Đây là tín hiệu gì

Các công ty khởi nghiệp châu Phi đã huy động được 174 triệu USD trong tháng 1 năm 2026, giảm 102 triệu USD so với con số của năm ngoái và thấp hơn nhiều so với mức trung bình hàng tháng trong 12 tháng là 263 triệu USD, theo Africa: The Big Deal, một nền tảng theo dõi Funding hàng tháng. 

Mặc dù sự sụt giảm từ tháng 12 sang tháng 1 là điều thường thấy trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm (VC) châu Phi, điều nổi bật trong tháng 1 này là có quá ít công ty khởi nghiệp huy động được vốn, với chỉ 26 công ty khởi nghiệp huy động trên 100,000 USD, chỉ hơn một nửa mức trung bình hàng tháng gần đây và là con số thấp nhất trong tháng 1 kể từ ít nhất là năm 2020. 

Dữ liệu cho thấy dòng vốn VC của châu Phi đã trở nên hẹp như thế nào và con đường phía trước có thể khắc nghiệt đến mức nào đối với Funding cho các công ty khởi nghiệp châu Phi.

Hơn một phần ba Funding trong tháng đã chuyển đến công ty khởi nghiệp cho vay của Ai Cập, valU, đã huy động 63 triệu USD dưới dạng nợ từ một ngân hàng địa phương. MAX của Nigeria, một công ty khởi nghiệp tài trợ phương tiện, theo sau với 24 triệu USD trong một sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu và tài trợ được bảo đảm bằng tài sản. Hai giao dịch này chiếm một nửa tổng số vốn triển khai trong tháng 1.

Cả hai giao dịch đều không phản ánh đầu tư mạo hiểm tìm kiếm rủi ro, vì chúng được cấu trúc xung quanh các khoản cho vay, tài sản và dòng tiền có thể dự đoán được. Thay vào đó, chúng nhấn mạnh một mô hình mà các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái với doanh thu và tài sản thế chấp và rõ ràng không thoải mái với sự không chắc chắn, chính là điều kiện định nghĩa các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu và đầu tư mạo hiểm. 

"Sau một thập kỷ truyền bá tài sản nhẹ, năm 2026 sẽ đánh dấu sự trở lại của bảng cân đối kế toán như một lợi thế cạnh tranh," Olivia Gao, một chủ thể chính tại Verod-Kepple Africa Ventures (VKAV), một công ty đầu tư mạo hiểm giai đoạn tăng trưởng, nói với TechCabal. 

"Các công ty khởi nghiệp sở hữu hoặc tài trợ tài sản sản xuất—phương tiện, thiết bị và máy móc—sẽ vượt trội hơn các nền tảng thương mại thuần túy bằng cách kiểm soát nguồn cung, kiếm tiền từ biên lợi nhuận tài chính và mở khóa các quan hệ đối tác tín dụng tư nhân," cô ấy bổ sung. 

Điều này có ý nghĩa gì đối với Funding cho các công ty khởi nghiệp châu Phi

Nếu bạn loại bỏ hai vòng đó, tháng 1 trông rất khác. Có rất ít hoạt động vốn chủ sở hữu, ít lần huy động đầu tiên và gần như không có động lực giai đoạn đầu. 

Tháng này phản ánh một vấn đề sâu xa hơn trong VC châu Phi khi ngành công nghiệp đang dịch chuyển về phía an toàn. Trong tìm kiếm lợi nhuận có thể dự đoán được, nhiều công ty đang hỗ trợ các mô hình kinh doanh đã được chứng minh, quen thuộc, với rất ít sự quan tâm đến các cược rủi ro hơn. 

Funding cho các công ty khởi nghiệp châu Phi đang bắt đầu trông giống như thẩm định tín dụng hơn là thử nghiệm dài hạn.

Sự thay đổi này làm trầm trọng thêm một vấn đề dòng vốn hiện có trong công nghệ châu Phi. Nhiều công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu đã bị mắc kẹt trong thung lũng vốn, không thể huy động Funding giai đoạn tăng trưởng. Nếu việc né tránh rủi ro hiện nay thấm sâu hơn xuống hạ nguồn, vào đầu tư tiền hạt giống và hạt giống, thiệt hại sẽ xuất hiện trong 18 đến 36 tháng. 

Ít công ty hơn sẽ được tài trợ, thậm chí ít hơn sẽ đạt được sự sẵn sàng cho Vòng tài trợ Series A, và các lối thoát sẽ trở nên khan hiếm hơn, thu hẹp hệ sinh thái theo thời gian.

Khi vốn trở nên thận trọng hơn, các nhà sáng lập sẽ buộc phải tối ưu hóa để tạo ra tiền mặt sớm và tập trung vào các thị trường địa phương nhỏ hơn, nơi chi phí mở rộng thấp hơn. Mặc dù điều này có thể tạo ra các doanh nghiệp tinh gọn hơn, có kỷ luật hơn và có lợi nhuận hơn, nó cũng thu hẹp nhóm các cược quy mô mạo hiểm mang lại kết quả vượt trội và xác định một hệ sinh thái công ty khởi nghiệp thịnh vượng.

Có thể hấp dẫn khi định nghĩa sự thay đổi này là sự thích ứng hợp lý. Lạm phát cao, các lối thoát khan hiếm, và khi chu kỳ sống của các quỹ kết thúc, các đối tác hạn chế đang yêu cầu lợi nhuận. Một số nhà đầu tư châu Phi có thể lập luận rằng đầu tư vào các mô hình được hỗ trợ bởi tài sản, được thúc đẩy bởi dòng tiền là một sự thích ứng hợp lý với những điều kiện vĩ mô này chứ không phải là sự thất bại của trí tưởng tượng, nhưng suy nghĩ đó đi ngược lại với bản chất của đầu tư mạo hiểm.

Nếu cách tiếp cận an toàn này phổ biến trong thời kỳ bùng nổ đầu những năm 2020, các công ty khởi nghiệp như Paystack, Wave và Moniepoint có thể sẽ không bao giờ huy động được các vòng tổ chức sớm nhất của họ. Khi sự an toàn trở thành nguyên tắc tổ chức của vốn rủi ro thị trường mới nổi, sự cải thiện ở quy mô lớn sẽ không xảy ra.