SFC Hồng Kông phê duyệt khung cho vay ký quỹ tiền điện tử và hợp đồng vĩnh viễn

Cơ quan giám sát tài chính của Hồng Kông đã ban hành khung quy định và hướng dẫn cho phép các broker được cấp phép cho vay tiền để mua tiền mã hóa và cho phép các nhà giao dịch chuyên nghiệp tiếp cận các sản phẩm tài sản số nâng cao, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong nỗ lực trở thành trung tâm crypto lớn của thành phố.

Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai đã công bố những thay đổi vào thứ Tư. Các quy định mới sẽ cho phép các công ty môi giới được ủy quyền cung cấp tài chính cho tài sản số cho một số khách hàng nhất định, đồng thời tạo ra khung pháp lý cho hợp đồng vĩnh cửu, một loại công cụ phái sinh crypto phổ biến.

Cho vay Margin giới hạn ở Bitcoin và Ether

Những thay đổi này là một phần của chương trình mà các quan chức gọi là "ASPIRe". Các chữ cái đại diện cho Tiếp cận, Bảo vệ, Sản phẩm, Cơ sở hạ tầng và Quan hệ. Các cơ quan quản lý cho biết giai đoạn hiện tại nhằm xây dựng thị trường phù hợp với người dùng tổ chức, vượt qua những nỗ lực trước đó chủ yếu tập trung vào bảo vệ người tiêu dùng hàng ngày.

Các quy tắc cho vay margin cho phép các broker cung cấp tài chính cho khách hàng margin chứng khoán có lịch sử tín dụng vững chắc. Để quản lý rủi ro đến từ biến động giá của tiền mã hóa, ban đầu chỉ Bitcoin và Ether có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp.

Khung cho vay vay mượn nhiều từ các quy tắc hiện có cho tài khoản margin chứng khoán. Các broker sẽ cần tuân theo các yêu cầu cụ thể trong ba lĩnh vực chính:

• Chất lượng Tài sản Thế chấp: Tài sản phải dễ bán và được định giá phù hợp.
• Giảm trừ Thận trọng: Phải áp dụng các khoản chiết khấu lớn cho giá trị tài sản thế chấp crypto để đệm chống sụt giảm giá.
• Giới hạn Tập trung: Các công ty phải tránh rủi ro quá mức đối với khách hàng cá nhân hoặc tài sản cụ thể.

Cơ quan quản lý đã thiết kế các yêu cầu cụ thể về crypto này để phù hợp với cấu trúc giám sát của hệ thống tài chính hiện tại. Các quan chức cho biết mục tiêu là cho phép vay mượn phục vụ mục đích thị trường đồng thời tránh các mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính tổng thể.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp có quyền truy cập vào hợp đồng vĩnh cửu

Việc phê duyệt khung cho hợp đồng vĩnh cửu có đòn bẩy có lẽ đại diện cho thay đổi lớn nhất. Các sản phẩm tài chính này theo dõi giá tài sản liên tục và không bao giờ hết hạn. Cho đến nay, chúng chủ yếu có sẵn thông qua các nền tảng ngoài khơi hoạt động mà không có sự giám sát quy định.

Bằng cách tạo ra các quy tắc địa phương cho các công cụ này, cơ quan giám sát hy vọng sẽ đưa giao dịch khối lượng lớn trở về nhà.

Chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp mới có thể truy cập các sản phẩm này. Cơ quan quản lý đã chọn cách tiếp cận dựa trên nguyên tắc cho các hợp đồng. Điều này đặt trách nhiệm lên các nền tảng để cung cấp thông tin rõ ràng cho người dùng và vận hành các hệ thống nội bộ mạnh mẽ để quản lý rủi ro, bao gồm các công cụ tự động đóng các vị thế thua lỗ.

Để giúp xây dựng hoạt động giao dịch trong thị trường mới này, cơ quan quản lý sẽ cho phép các công ty liên kết của nền tảng giao dịch được cấp phép đóng vai trò là market maker. Để tránh các vấn đề mà nền tảng hưởng lợi không công bằng với chi phí của khách hàng, các đơn vị này phải hoạt động độc lập và tuân theo các quy tắc xung đột lợi ích nghiêm ngặt.

Chiến lược cho thấy sự ưu tiên rõ ràng về chiều sâu hơn chiều rộng. Thay vì cho phép nhiều token khác nhau, trọng tâm vẫn là hai tài sản chính, Bitcoin và Ether.

Quyết định cho phép các market maker liên kết nổi bật. Trong tài chính truyền thống, các công ty bên ngoài thường cung cấp thanh khoản. Trong thị trường kỹ thuật số, các sàn giao dịch thường tự đảm nhận vai trò này. Bằng cách chính thức hóa điều này thông qua các đơn vị độc lập, các cơ quan quản lý về cơ bản đang áp dụng một thực tiễn phổ biến trong ngành công nghiệp crypto và thêm các tiêu chuẩn chuyên nghiệp để đảm bảo chênh lệch giá chặt chẽ hơn và khám phá giá tốt hơn xảy ra mà không ảnh hưởng đến sự công bằng.

Sự thay đổi này cũng thách thức trực tiếp các nền tảng ở nước ngoài. Bằng cách hợp pháp hóa hợp đồng vĩnh cửu, xếp hạng trong số các công cụ crypto được giao dịch nhiều nhất, Hồng Kông đang kéo về nguồn vốn trước đây đã đi đến các địa điểm không được quản lý.

Điều này có thể tạo ra một chu kỳ trong đó sự an toàn quy định thu hút tiền tổ chức, từ đó giúp giảm biến động vốn khiến các cơ quan quản lý thận trọng ban đầu.

Các biện pháp mới đến cùng với các phát triển quan trọng khác trong lĩnh vực công nghệ tài chính của khu vực:

1. Cấp phép Stablecoin: Cơ quan tiền tệ dự kiến sẽ cấp giấy phép stablecoin đầu tiên vào tháng 3, cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán cần thiết cho các hoạt động margin hiệu quả.
2. Rõ ràng về Quy định: Các quan chức có kế hoạch trình dự thảo luật bao gồm các dịch vụ tư vấn crypto vào cuối năm 2026.
3. Tuân thủ Toàn cầu: Để đảm bảo báo cáo thuế và hợp tác quốc tế, lãnh thổ đang cố gắng tuân thủ Khung Báo cáo Tài sản Crypto của OECD.

Tích hợp stablecoin, quyền truy cập phái sinh chuyên nghiệp và phê duyệt cho vay margin đều hoạt động cùng nhau để cung cấp thị trường tài sản số toàn diện hoạt động với độ tin cậy của sàn giao dịch chứng khoán thông thường.

Nhận chỗ ngồi miễn phí của bạn trong cộng đồng giao dịch crypto độc quyền - giới hạn 1,000 thành viên.