Coinbase Ghi Nhận Khoản Lỗ 667 Triệu USD Trong Quý Giữa Thị Trường Tiền Mã Hóa Suy Thoái

TÓM TẮT:

• Coinbase báo cáo lỗ ròng 667 triệu USD trong quý 4, đảo ngược mức lãi 1,3 tỷ USD của cùng kỳ năm trước
• Doanh thu giảm 20% xuống còn 1,8 tỷ USD do giá tiền mã hóa giảm làm hoạt động giao dịch suy giảm rộng rãi
• Đa dạng hóa danh mục đầu tư thông qua phái sinh, giao dịch cổ phiếu nhằm giảm sự phụ thuộc vào phí giao dịch Spot
• Luật Stablecoin đang chờ xử lý đe dọa thỏa thuận chia sẻ doanh thu với USD Coin của Circle

Coinbase Global Inc. báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể trong quý 4 là 667 triệu USD, đánh dấu sự đảo chiều mạnh so với mức lãi 1,3 tỷ USD được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.

Sàn giao dịch tiền mã hóa phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng khi giá tài sản kỹ thuật số giảm làm giảm hoạt động giao dịch trên toàn nền tảng.

Doanh thu quý giảm 20% xuống còn 1,8 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Khoản lỗ chủ yếu xuất phát từ các khoản giảm giá trị chưa thực hiện trên tài sản nắm giữ tiền mã hóa và các khoản đầu tư của công ty.

Khối Lượng Giao Dịch Suy Yếu Trên Các Phân Khúc Khách Hàng

Sàn giao dịch ghi nhận hoạt động giảm từ cả nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức trong quý. "Doanh thu yếu với tổ chức mạnh và người tiêu dùng yếu," Dan Dolev, nhà phân tích tại Mizuho Securities cho biết.

Bitcoin giảm gần 50% so với mức cao tháng 10 đã đẩy nhiều nhà đầu tư bán lẻ ra ngoài lề. Phí giao dịch, theo truyền thống là nguồn doanh thu chính, bị ảnh hưởng khi sự tham gia thị trường tổng thể giảm sút. Tuy nhiên, giao dịch phái sinh cho thấy sức mạnh tương đối so với thị trường spot.

Giám đốc Tài chính Alesia Haas đã đề cập đến điều kiện thị trường trong một cuộc phỏng vấn. "Chúng tôi chắc chắn đã thấy điều kiện thị trường yếu hơn theo quý," Haas nói.

"Tuy nhiên, chúng tôi vượt trội so với thị trường về tổng khối lượng giao dịch." Hiệu suất đó chủ yếu đến từ hoạt động phái sinh.

Trong khi đó, Dolev lưu ý rằng "tỷ lệ chạy quý 1 giảm xuống dưới kỳ vọng đồng thuận" và "EBITDA bị bỏ lỡ, điều này cần điều tra thêm."

Các nền tảng cạnh tranh đối mặt với những thách thức tương tự trong cùng kỳ. Gemini Space Station công bố cắt giảm lực lượng lao động lên đến 25% cùng với việc cắt giảm hoạt động quốc tế.

Kraken trải qua doanh thu quý giảm và chứng kiến CFO ra đi. Trong khi đó, Robinhood Markets báo cáo doanh thu giao dịch tiền mã hóa giảm 38%.

Sự suy giảm rộng rãi trong ngành phản ánh các chu kỳ thị trường trước đây buộc các sàn giao dịch phải thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí nhanh chóng.

Các nhà phân tích vẫn chia rẽ về việc liệu điều kiện hiện tại đại diện cho một đợt điều chỉnh tạm thời hay suy thoái kéo dài. "Nếu không có sự phấn khích mới và khối lượng cao mới, điều kiện hiện tại dường như phù hợp hơn với Thị trường Pullback giữa chu kỳ hơn là Mùa đông Crypto đầy đủ," Owen Lau của Clear Street viết.

Ngược lại, công ty nghiên cứu Kaiko gọi giai đoạn này là "điểm giữa của thị trường bearish." Sự khác biệt này quan trọng đối với định vị chiến lược và sự ổn định doanh thu của Coinbase.

Chiến Lược Đa Dạng Hóa Danh Mục Đầu Tư Đối Mặt Thử Thách

Sàn giao dịch đã theo đuổi nhiều nguồn doanh thu ngoài giao dịch Spot truyền thống trong những năm gần đây. Ban quản lý đã mua lại Deribit, một nền tảng quyền chọn tiền mã hóa, để mở rộng các dịch vụ phái sinh.

Ngoài ra, công ty đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và thị trường dự đoán để thu hút các nhóm người dùng khác nhau. Những sáng kiến này nhằm tạo ra thu nhập ổn định hơn trong các giai đoạn thị trường biến động.

"Sự phụ thuộc quá mức vào giao dịch bán lẻ không phải là tương lai bạn muốn có," Mark Palmer, một nhà phân tích tại Benchmark Co. cho biết.

Palmer giải thích lý do đằng sau các nỗ lực đa dạng hóa. "Đặc biệt nếu các khoản phí liên quan đến giao dịch bắt đầu đi theo hướng của các công ty môi giới truyền thống, có nghĩa là di chuyển về phía không theo thời gian," ông nói thêm.

Nhà phân tích duy trì xếp hạng mua đối với cổ phiếu. Chia sẻ doanh thu Stablecoin nổi lên như một thành phần quan trọng của kế hoạch đa dạng hóa. Coinbase tạo ra thu nhập thông qua quan hệ đối tác với Circle Internet Group, nhà phát hành USD Coin.

Các nhà phân tích xem nguồn doanh thu này có biên lợi nhuận cao hơn và ít phụ thuộc vào khối lượng giao dịch hơn. Thỏa thuận này cung cấp dòng tiền ổn định hơn so với phí giao dịch dựa trên giao dịch.

Tuy nhiên, những thay đổi quy định tiềm năng đe dọa nguồn doanh thu này. Dự thảo luật đang được xem xét tại Washington có thể hạn chế phần thưởng gắn liền với số dư stablecoin. Các quy định như vậy sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quan hệ đối tác Circle của Coinbase.

CEO Brian Armstrong đã rút lại sự hỗ trợ cho dự luật được đề xuất vào tháng 1, mặc dù các cuộc thảo luận tiếp tục giữa công ty và các nhà hoạch định chính sách. "Chúng tôi đang ngồi tại bàn đàm phán, và chúng tôi sẽ ở lại bàn cho đến khi chúng tôi hoàn thành thỏa thuận," Haas nói.

Công ty đã tham gia hai cuộc họp Nhà Trắng cùng với ngành ngân hàng để đàm phán một thỏa hiệp. Kết quả của những cuộc thảo luận này có thể định hình lại một thành phần doanh thu chính cho sàn giao dịch.

Vị Thế Thị Trường Vẫn Đang Được Giám Sát

Sự suy giảm hiện tại kiểm tra liệu các nỗ lực đa dạng hóa của Coinbase có thực sự có thể đệm chống lại Biến động thị trường tiền mã hóa hay không. Ban quản lý duy trì sự tự tin rằng các dòng kinh doanh mới sẽ bảo vệ trong các giai đoạn giao dịch yếu hơn.

"Bán lẻ đang mua vào đợt giảm," Haas nói. "Tôi nghĩ điều quan trọng là các nhà đầu tư bán lẻ đang khỏe mạnh." Các bình luận của CFO cho thấy sức mạnh cơ bản bất chấp sự yếu kém thị trường rộng hơn.

Cổ phiếu của công ty giảm gần 37% từ đầu năm đến nay trước khi tăng nhẹ trong giao dịch ngoài giờ sau thông báo thu nhập.

Nhà phân tích Dan Dolev của Mizuho Securities duy trì xếp hạng trung lập đối với cổ phiếu. Kết quả cho thấy Coinbase vẫn bị ảnh hưởng đáng kể bởi các chu kỳ thị trường tiền mã hóa.

Tuy nhiên, sàn giao dịch duy trì lợi thế so với các đợt suy thoái trước đây thông qua các sản phẩm mở rộng và mối quan hệ tổ chức.

Liệu những cải tiến này có đủ để vượt qua sự yếu kém thị trường kéo dài hay không vẫn chưa chắc chắn. Các quý sắp tới sẽ xác định liệu đa dạng hóa có thể thực sự làm dịu Biến động thị trường doanh thu hay chỉ làm giảm tác động.

Một sự suy giảm ngắn sẽ hỗ trợ trường hợp của ban quản lý rằng các nguồn doanh thu mới có thể đệm Biến động thị trường vốn có của tiền mã hóa. Một sự đóng băng lâu hơn sẽ phơi bày khó khăn trong việc tách hoàn toàn thu nhập sàn giao dịch khỏi các chu kỳ bùng nổ và suy thoái.

Bài viết Coinbase Báo Cáo Lỗ Quý 667 Triệu USD Trong Bối Cảnh Suy Thoái Thị Trường Crypto xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.