Áp lực đối với đồng euro kỹ thuật số tiếp tục tăng: vào năm 2025, thị trường stablecoin bằng đô la được ước tính khoảng $288 tỷ (dữ liệu cần được xác minh bởi Reuters, tháng 6 năm 2025).
Sau khi phê duyệt Đạo luật GENIUS - luật của Hoa Kỳ về stablecoin được Tổng thống ký vào năm 2025 Cryptonomist -, Brussels và ECB đang đẩy nhanh hồ sơ, đồng thời đưa ra giả thuyết về việc triển khai trên blockchain công khai như Ethereum và Solana.
Các nhà phân tích ngành lưu ý rằng tính cấp bách về chính trị và thị trường đã thúc đẩy BCE và các cơ quan quốc gia tăng cường các bài kiểm tra kỹ thuật và đánh giá tác động hoạt động.
Theo dữ liệu thu thập từ các nghiên cứu so sánh giữa các tổ chức và trung tâm nghiên cứu, hơn 80% ngân hàng trung ương đã bắt đầu các hình thức khám phá hoặc thiết kế CBDC (xem báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, 2021).
Các thử nghiệm trong giai đoạn chuẩn bị của BCE bao gồm các bài kiểm tra về quyền riêng tư, khả năng mở rộng và tích hợp với hệ thống thanh toán tức thời của châu Âu, với kết quả sẽ là then chốt cho các lựa chọn kiến trúc.
Tóm tắt: 3 sự kiện chính
- Tăng tốc của EU: giai đoạn kỹ thuật của đồng euro kỹ thuật số được thúc đẩy bởi áp lực quy định ngày càng tăng và cạnh tranh quốc tế.
- Các lựa chọn công nghệ mở: mạng công khai (Ethereum, Solana), nền tảng được cấp phép và giải pháp lai đang được đánh giá.
- Mục tiêu chiến lược: đảm bảo chủ quyền tiền tệ, khả năng tương tác và quyền riêng tư phù hợp với khuôn khổ quy định của EU (MiCA và các đề xuất về đồng euro kỹ thuật số).
Những thay đổi đối với châu Âu (và tại sao là bây giờ)
Quy định mới của Hoa Kỳ đã nâng cao tiêu chuẩn cạnh tranh. Vì lý do này, các tổ chức châu Âu đang tăng cường công việc về dự án CBDC, để ngăn chặn cơ sở hạ tầng toàn cầu của thanh toán kỹ thuật số chỉ xoay quanh đồng đô la.
Trong bối cảnh này, BCE tiếp tục trong giai đoạn chuẩn bị của đồng euro kỹ thuật số, thử nghiệm với các kiến trúc, mô hình privacy-by-design và tích hợp với các hệ thống hiện có; trong khi đó, Ủy ban châu Âu hoàn thiện khuôn khổ quy định cho việc phát hành và sử dụng cấp bán lẻ có thể xảy ra. Việc chuẩn bị được phối hợp với các nghiên cứu tác động và tham vấn công khai để đánh giá tác động đến ổn định tài chính, trung gian ngân hàng và sự bao hàm.
Văn phòng và mạng lưới đang được đánh giá
Chưa có quyết định cuối cùng nào được đưa ra liên quan đến mạng lưới hoặc quyền tài phán ra mắt. Cần lưu ý rằng các lựa chọn trên bàn từ việc sử dụng cơ sở hạ tầng công khai (Ethereum, Solana), đến việc tạo ra sổ cái châu Âu được cấp phép, cho đến cấu hình lai cố gắng kết hợp khả năng mở rộng và bảo vệ dữ liệu.
So sánh các lựa chọn công nghệ
- Mạng công khai (Ethereum, Solana): cung cấp khả năng tương tác tối đa và cộng đồng phát triển rộng lớn; tuy nhiên, vẫn còn câu hỏi về quản trị, vị trí nút và xử lý dữ liệu (tài liệu Ethereum, tài liệu Solana).
- Mạng riêng/được cấp phép: đảm bảo kiểm soát hoạt động đầy đủ, tuân thủ đơn giản hóa và quyền riêng tư chi tiết hơn; sự đánh đổi là ít minh bạch hơn với bên ngoài và nguy cơ tiềm ẩn của khóa công nghệ.
- Kiến trúc lai: kết hợp một lớp công khai, để đảm bảo thanh khoản và khả năng tương tác, với một lớp riêng tư quản lý bảo mật của giao dịch, tích hợp cầu nối được chứng nhận và có thể kiểm toán.
Tập trung so với phi tập trung: tác động thực tế
- Cách tiếp cận tập trung: nó ưu tiên giám sát, báo cáo và kiểm soát AML/CFT, mặc dù nó đưa vào nguy cơ điểm lỗi đơn và khả năng phục hồi thấp hơn.
- Cách tiếp cận phi tập trung: tăng tính minh bạch và khả năng phục hồi của mạng, nhưng đòi hỏi quyết định rõ ràng về quản trị xuyên biên giới, khả năng mở rộng và bảo vệ ẩn danh.
Lợi ích và rủi ro của đồng euro kỹ thuật số trên blockchain công khai
- Lợi ích: khả năng đạt được khả năng tương tác toàn cầu, giảm thời gian ra thị trường và làm cho thanh toán xuyên biên giới hiệu quả hơn, cũng như thúc đẩy khả năng tương thích lớn hơn với hệ sinh thái DeFi được quy định.
- Rủi ro: tiếp xúc nhiều hơn với các cú sốc bên ngoài và phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng không thuộc EU; nhu cầu về giải pháp quyền riêng tư tiên tiến và kiểm soát chống rửa tiền đầy đủ; có thể căng thẳng với chủ quyền công nghệ.
Tác động của Hoa Kỳ đối với thanh toán kỹ thuật số châu Âu
Việc áp dụng các quy tắc rõ ràng ở Hoa Kỳ, như được nhấn mạnh bởi Đạo luật GENIUS gần đây của Reuters, làm tăng khả năng stablecoin bằng đô la sẽ củng cố thanh khoản và mạng lưới chấp nhận trên quy mô toàn cầu.
Một khía cạnh thú vị là, để đáp lại, EU đang xem xét các biện pháp để tránh sự phụ thuộc cấu trúc vào các tiêu chuẩn ngoài châu Âu, bảo tồn vai trò quốc tế của đồng euro.
Trong bối cảnh này, trọng tâm là khả năng tương tác xuyên biên giới, khả năng phục hồi trong điều kiện căng thẳng thị trường và hài hòa hóa các quy tắc về ví, danh tính kỹ thuật số và giới hạn sở hữu, với mục tiêu hỗ trợ ổn định tài chính.
Chiến lược của EU cho Khả năng cạnh tranh của Đồng Euro Kỹ thuật số
- Xác định tiêu chuẩn kỹ thuật châu Âu và thúc đẩy API mở để đảm bảo tích hợp với ngân hàng và PSP.
- Kích hoạt quan hệ đối tác với các nhà điều hành tư nhân và cộng đồng mã nguồn mở để khuyến khích áp dụng.
- Tích hợp giải pháp privacy-by-design, kiểm soát AML/CFT tương xứng và kiểm toán độc lập.
- Điều chỉnh dự án với khuôn khổ quy định được cung cấp bởi MiCA và đề xuất pháp luật hiện tại về đồng euro kỹ thuật số.
