Chu kỳ không có đỉnh: Tại sao đỉnh Bitcoin bị mất đi viết lại quy luật cho đáy năm 2026

Bitcoin tiếp tục gặp khó khăn dưới mức 70.000 USD, với các nỗ lực lặp đi lặp lại nhằm lấy lại động lực tăng trưởng đều gặp phải áp lực bán liên tục. Việc không thể duy trì đà tăng giá đã khiến tâm lý thị trường thận trọng, và một số nhà phân tích ngày càng cảnh báo rằng một đợt điều chỉnh sâu hơn xuống dưới 60.000 USD vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện hiện tại tiếp diễn. Biến động đã tăng lên trong những tuần gần đây, trong khi điều kiện thanh khoản có vẻ chặt chẽ hơn, góp phần tạo nên tư thế phòng thủ giữa cả những người tham gia bán lẻ và tổ chức.

Mặc dù bối cảnh mong manh này, một báo cáo gần đây của CryptoQuant đưa ra góc nhìn nhiều sắc thái hơn về giai đoạn hiện tại. Theo phân tích, Bitcoin đã có xu hướng giảm trong khoảng bốn tháng sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025. Trong khi hành động giá phản ánh sự yếu kém dai dẳng, báo cáo cho rằng thị trường hiện có thể đang tiếp cận cái có thể được coi là vùng định giá thấp từ góc độ định giá on-chain.

Các giai đoạn như vậy trong lịch sử đã xuất hiện trong các giai đoạn cuối của chu kỳ điều chỉnh, khi những người tham gia thị trường dần đánh giá lại vị thế và sự thái quá đầu cơ được giảm bớt. Mặc dù điều này không nhất thiết báo hiệu một sự hồi phục ngay lập tức, nó đưa ra khả năng rủi ro giảm giá có thể bắt đầu giảm bớt nếu điều kiện thanh khoản rộng hơn ổn định.

MVRV Báo Hiệu Bitcoin Đang Tiếp Cận Vùng Định Giá Thấp Tiềm Năng

Báo cáo tiếp tục lưu ý rằng các chỉ số định giá đang bắt đầu tiếp cận mức lịch sử gắn liền với các giai đoạn tích lũy. Tỷ lệ Market Value to Realized Value (MVRV), một chỉ báo on-chain được theo dõi rộng rãi, hiện ở gần mức 1,1. Theo truyền thống, các chỉ số dưới 1 đã báo hiệu rằng Bitcoin đang giao dịch dưới cơ sở chi phí tổng hợp của nó, một điều kiện thường được hiểu là định giá thấp. Trong khi chỉ báo chưa vượt qua ngưỡng đó, sự gần gũi của nó cho thấy thị trường có thể đang bước vào vùng mà rủi ro giảm giá dần được nén lại.

Đồng thời, các nhà phân tích nhấn mạnh một sự khác biệt cấu trúc quan trọng so với các chu kỳ trước đây. Không giống như các thị trường tăng giá trước đó, Bitcoin đã không tăng mạnh sâu vào vùng định giá quá nóng rõ ràng trước khi đợt điều chỉnh gần đây bắt đầu. Điều này ngụ ý rằng đợt giảm giá hiện tại có thể không tuân theo cùng động lực đầu hàng được thấy ở đáy thị trường bear trước đó, làm phức tạp các so sánh lịch sử trực tiếp.

Từ quan điểm chiến lược, phân tích cho rằng các giai đoạn yếu kém của thị trường thường cung cấp cửa sổ hiệu quả nhất cho việc định vị dài hạn. Đối với các tài sản có quỹ đạo vĩ mô tăng liên tục, việc chuẩn bị trong các đợt suy thoái có xu hướng cải thiện kết quả điều chỉnh rủi ro. Tuy nhiên, điều này không loại bỏ rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trong khi điều kiện thanh khoản vĩ mô vẫn không chắc chắn và tâm lý tiếp tục thay đổi.

Bitcoin Gặp Khó Khăn Dưới Các Mức Trung Bình Chính Khi Động Lực Bearish Tiếp Diễn

Hành động giá Bitcoin tiếp tục cho thấy sự yếu kém dai dẳng, với biểu đồ minh họa một chuỗi rõ ràng các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn kể từ đỉnh cuối năm 2025 gần vùng 120.000 - 125.000 USD. Sự phá vỡ gần đây dưới mức 70.000 USD củng cố cấu trúc bearish, đặc biệt khi giá vẫn thấp hơn nhiều so với đường trung bình động 50 tuần và 100 tuần, cả hai hiện đang dốc xuống. Sự liên kết này thường phản ánh phân phối kéo dài thay vì một đợt điều chỉnh tạm thời.

Đợt bán tháo mạnh vào vùng 60.000 USD giữa khoảng đi kèm với một đợt tăng đáng chú ý trong khối lượng giao dịch, cho thấy thanh lý cưỡng bức hoặc bán spot mạnh mẽ thay vì chốt lời thông thường. Trong khi giá đã cố gắng ổn định nhỏ xung quanh phạm vi 65.000 - 68.000 USD, sự thiếu động lực hồi phục mạnh mẽ cho thấy người mua vẫn thận trọng. Trong lịch sử, những đợt phục hồi im lặng như vậy sau các đợt giảm khối lượng cao thường báo hiệu sự không chắc chắn liên tục của thị trường thay vì sự đảo ngược ngay lập tức.

Từ quan điểm cấu trúc, trọng tâm kỹ thuật quan trọng tiếp theo nằm gần mức tâm lý 60.000 USD, có thể hoạt động như hỗ trợ tạm thời nếu áp lực bán tiếp tục. Ngược lại, bất kỳ sự phục hồi bền vững nào trước tiên sẽ yêu cầu giành lại vùng 70.000 USD và ổn định trên các đường trung bình động chính. Cho đến khi điều đó xảy ra, xu hướng rộng hơn vẫn ở tư thế phòng thủ, với biến động có khả năng sẽ tiếp diễn khi thị trường tìm kiếm một trạng thái cân bằng rõ ràng hơn.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com