Bitcoin duy trì gần mức giá vốn của người nắm giữ khi độ lệch put/call tăng

Vùng căng thẳng quan trọng của Bitcoin, được xác định bởi các ngưỡng on-chain

Bitcoin đang đình trệ trong một dải được giới hạn bởi hai mức tham chiếu on-chain nơi căng thẳng thường tập trung: Short-Term Holder Cost Basis và True Market Mean. Dựa trên dữ liệu từ Glassnode, giá đã không thể lấy lại Short-Term Holder Cost Basis gần ~$96,500, trong khi True Market Mean nằm gần ~$80,700, đánh dấu một phạm vi nơi những tay yếu trong lịch sử đầu hàng và những tay mạnh thử nghiệm tích lũy.

Cùng báo cáo đó đã chỉ ra rằng một tỷ lệ rất cao nguồn cung gần đây đã có lãi (khoảng 97%), một điều kiện thường báo trước các giai đoạn dễ vỡ hơn là đáy bền vững. Giao dịch dưới cost basis ngắn hạn ngụ ý nhiều người mua gần đây đang ở mức lỗ chưa thực hiện, điều này có thể khuếch đại áp lực bán nếu biến động tăng.

Tại sao vùng này quan trọng hiện tại đối với sự ổn định giá và rủi ro

Mất ngưỡng trên thường báo hiệu hỗ trợ ngắn hạn yếu hơn, trong khi gần dải dưới làm tăng xác suất buộc phải giảm rủi ro. SignalPlus đã nêu bật một khu vực hỗ trợ và SL dày đặc khoảng ~$72,000–$75,000, lưu ý rằng nếu khu vực này bị phá vỡ, việc bán cơ học có thể tăng cường; "các điểm dừng thảm khốc" có thể xảy ra, Augustine Fan, Trưởng phòng Insights tại SignalPlus cho biết.

Định vị quyền chọn cũng mang tính phòng thủ. Phân tích chỉ ra việc phòng hộ rủi ro giảm giá gia tăng và độ lệch put/call tiêu cực hơn, phù hợp với việc những người tham gia bảo hiểm chống lại sự giảm sâu thêm hơn là định vị cho sự phục hồi nhanh chóng.

Góc nhìn vĩ mô rộng hơn cũng vẫn thận trọng. Theo báo cáo của Mike McGlone, Chuyên gia chiến lược vĩ mô cấp cao tại Bloomberg Intelligence, Bitcoin chỉ thấp hơn khoảng 13% so với đường trung bình động 50 tuần, trong khi các đáy chu kỳ lớn trong thị trường trước đây có xu hướng xảy ra sau các độ lệch sâu hơn nhiều, cho thấy đáy có thể chưa được xác nhận.

Tại thời điểm viết bài này, Bitcoin giao dịch gần $67,946, dựa trên dữ liệu từ Nasdaq. Mức đó nằm thấp hơn nhiều so với cost basis ngắn hạn được trích dẫn và gần hơn với các mốc neo Giá hợp lý dài hạn, điều này nhấn mạnh tại sao dải này đang thu hút sự chú ý quá mức.

Chỉ số on-chain chính: Short-Term Holder Cost Basis, True Market Mean

Short-Term Holder Cost Basis thường được sử dụng để ước tính giá mua on-chain trung bình của những người mua gần đây; khi giao ngay giao dịch dưới nó, các nhóm này nói chung phải đối mặt với lỗ chưa thực hiện, thường làm tăng độ nhạy cảm với sự giảm giá. Khi giá lấy lại và giữ trên đường này, căng thẳng đối với những người tham gia gần đây thường giảm bớt và sự ổn định xu hướng có thể được cải thiện.

True Market Mean đóng vai trò là mốc neo "giá trị hợp lý" dài hạn hơn xuất phát từ các phương pháp luận giá trị đã thực hiện. Các cách tiếp cận kết hợp hai tham chiếu này giúp xây dựng một hành lang căng thẳng thực tế: sự từ chối liên tục dưới cost basis ngắn hạn với sự trôi dạt về phía trung bình, trong các chu kỳ trước, đã phù hợp với tính thanh khoản yếu hơn, việc phân nhóm SL và rủi ro biến động cao hơn.