Bitcoin Giảm Dưới Mức Quan Trọng Đã Xác Định Các Chu Kỳ Thị Trường Trước Đây

Theo báo cáo được chia sẻ bởi CryptoQuant, Bitcoin đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ on-chain cấu trúc đã từng tách biệt giai đoạn tăng và giảm giá trong các chu kỳ thị trường trước đây.

Mức đó nằm gần $89,800, đại diện cho giá thực hiện của một nhóm các nhà giao dịch quy mô trung bình cụ thể, các ví nắm giữ từ 10 đến 10,000 BTC, với các đồng coin được di chuyển lần cuối trong vòng một đến ba tháng qua. Nhóm này được coi là đủ lớn để ảnh hưởng đến xu hướng giá, nhưng cũng đủ hoạt động để phản ánh tâm lý thị trường hiện tại.

Bitcoin chưa giao dịch trên mức giá thực hiện này kể từ giữa tháng 1 năm 2026.

Tại Sao Nhóm Này Quan Trọng

Trong các chu kỳ trước đây, giá thực hiện của nhóm này đóng vai trò là ranh giới phân chia giữa các giai đoạn hợp nhất mang tính xây dựng và sự chuyển đổi sang thị trường giảm giá hoàn toàn.

Trong chu kỳ 2021, khi Bitcoin thiết lập mức cao nhất mọi thời đại gần $67,551 vào tháng 11 năm 2021, giá thực hiện của nhóm này đứng ở mức khoảng $33,700. Quan trọng là, Bitcoin không bao giờ phá vỡ dưới cơ sở chi phí đó trong giai đoạn điều chỉnh giữa chu kỳ.

Bởi vì các nhà giao dịch này vẫn giữ được lợi nhuận, niềm tin thị trường rộng hơn đã được duy trì. Giá thực hiện hoạt động như một nền tảng cấu trúc. Thị trường giảm giá chỉ được xác nhận vài tháng sau đó, vào tháng 6 năm 2022, khi Bitcoin giảm khoảng 30% dưới cơ sở chi phí của họ, cuối cùng đạt $18,945.

Điều Gì Khác Biệt Bây Giờ

Chu kỳ hiện tại cho thấy sự phá vỡ trong mô hình lịch sử đó.

Giá thực hiện của cùng nhóm này đã đạt đỉnh gần $94,000 vào cuối năm 2025. Bitcoin đã trượt xuống dưới mức đó vào giữa tháng 12 năm 2025 và chưa phục hồi. Tính đến ngày 18 tháng 2 năm 2026, BTC giao dịch gần $66,424, đặt giá thấp hơn khoảng 26% so với mức trung bình mua vào của các nhà nắm giữ quy mô trung bình đang hoạt động này.

Sự thay đổi đó quan trọng về mặt cấu trúc. Khi nhóm này chịu tổn thất chưa thực hiện kéo dài, dữ liệu lịch sử cho thấy sự yếu kém của thị trường có xu hướng tiếp tục thay vì được giải quyết nhanh chóng.

Các so sánh với giai đoạn điều chỉnh giữa năm 2021 bỏ qua một sự khác biệt quan trọng: năm 2021, nhóm này chưa bao giờ bị lỗ. Ngày nay, họ đang bị lỗ, và với biên độ đáng kể.

Cho đến khi Bitcoin giành lại và duy trì giá trên $89,800, cấu trúc on-chain gắn liền với cơ sở chi phí của nhóm này vẫn chưa được phục hồi. Theo khung phân tích của CryptoQuant, mức đó, chứ không phải biến động ngắn hạn, là ngưỡng sẽ quyết định liệu thị trường rộng hơn có lấy lại sức mạnh cấu trúc hay không.

Bài viết Bitcoin Giảm Xuống Dưới Mức Quan Trọng Đã Xác Định Các Chu Kỳ Thị Trường Trước Đây xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.