MYX Finance Giảm 23,8% trong 24 Giờ: Dữ Liệu On-Chain Tiết Lộ Mức Giảm 85% Hàng Tháng

MYX Finance (MYX) đã trải qua một trong những đợt điều chỉnh nghiêm trọng nhất trong số các token DeFi vốn hóa trung bình vào tháng 2 năm 2026, với dữ liệu của chúng tôi cho thấy mức giảm 23,8% trong 24 giờ qua và mức giảm thảm khốc 85% trong 30 ngày qua. Giao dịch ở mức $0,87 tính đến ngày 22 tháng 2 năm 2026, token đã mất hơn $52,7 triệu vốn hóa thị trường chỉ trong một ngày, đưa tổng vốn hóa thị trường xuống còn $165,8 triệu—một mức chưa từng thấy kể từ giai đoạn tăng trưởng ban đầu của giao thức.

Điều khiến đợt giảm này đặc biệt đáng chú ý không chỉ là tốc độ giảm, mà còn là các yếu tố cấu trúc cơ bản mà phân tích của chúng tôi đã phát hiện ra. Token hiện đang giao dịch thấp hơn 95,4% so với mức cao nhất mọi thời đại là $19,03 đạt được vào tháng 9 năm 2025, cho thấy hoặc là sự đánh giá lại cơ bản về giá trị của giao thức hoặc các vấn đề cấu trúc thị trường đáng kể cần được xem xét kỹ hơn.

Động lực Phân bổ Token: Vấn đề Lưu hành 19%

Một trong những dấu hiệu đáng lo ngại nhất trong phân tích của chúng tôi là cấu trúc phân bổ token của MYX Finance. Với chỉ 190,77 triệu token đang lưu hành trong tổng cung tối đa 1 tỷ—chiếm chỉ 19,08% tổng cung—giao thức phải đối mặt với rủi ro pha loãng đáng kể trong tương lai. Điều này tạo ra định giá pha loãng hoàn toàn là $869,2 triệu, có nghĩa là vốn hóa thị trường hiện tại chỉ chiếm 19% giá trị mà giao thức sẽ có nếu toàn bộ token lưu hành.

Chúng tôi quan sát thấy rằng các token có tỷ lệ lưu hành thấp thường trải qua biến động cao hơn trong các đợt suy thoái thị trường, khi các nhà đầu tư tính đến việc tăng cung trong tương lai. Trong trường hợp của MYX, khoảng 809,2 triệu token vẫn còn bị khóa hoặc chưa được phân phối, đại diện cho hệ số pha loãng 4,24 lần sẽ gây áp lực lên giá khi các token này được đưa vào lưu hành. Dữ liệu lịch sử từ các giao thức DeFi tương tự cho thấy các token có tỷ lệ lưu hành dưới 25% thường trải qua biến động cao gấp 2-3 lần so với các tài sản đã lưu hành hoàn toàn trong các đợt điều chỉnh thị trường.

Hành động giá 24 giờ ngay lập tức cho thấy biến động cực đoan, với token đạt mức cao trong ngày là $1,15 trước khi giảm xuống mức thấp $0,869—biên độ dao động trong ngày là 24,5%. Loại hành động giá này thường cho thấy thanh lý bắt buộc ở các vị thế có đòn bẩy hoặc phân phối của người nắm giữ lớn thay vì áp lực bán hữu cơ.

Phân tích Khối lượng: Mối lo ngại về Thanh khoản Khuếch đại Rủi ro Giảm

Phân tích của chúng tôi về khối lượng giao dịch tiết lộ động lực thanh khoản đáng lo ngại. Khối lượng giao dịch 24 giờ là $29,9 triệu chiếm khoảng 18% vốn hóa thị trường—một tỷ lệ cho thấy thanh khoản tương đối lành mạnh về mặt bề ngoài. Tuy nhiên, khi chúng tôi xem xét tỷ lệ khối lượng-vốn hóa thị trường trong bối cảnh giảm 55,8% hàng tuần, một bức tranh khác xuất hiện.

Đối với một token trải qua quy mô bán tháo này, chúng tôi thường mong đợi tỷ lệ khối lượng-vốn hóa thị trường vượt quá 30-40% khi bán tháo hoảng loạn và đầu hàng tăng cường. Khối lượng tương đối vừa phải cho thấy: (1) một phần đáng kể người nắm giữ token không thể hoặc không muốn bán ở mức giá hiện tại, có thể do lịch phân phối hoặc các vị thế staking bị khóa, hoặc (2) thanh khoản đã bị cạn kiệt trên các cặp giao dịch chính, với khối lượng còn lại tập trung ở một vài sàn.

Dữ liệu hiệu suất bảy ngày vẽ nên một bức tranh còn đáng lo ngại hơn, với MYX giảm 55,8% trong tuần qua. Điều này có nghĩa là token đã mất hơn một nửa giá trị chỉ trong bảy ngày giao dịch, tăng tốc từ mức giảm 30 ngày đã nghiêm trọng là 85%. Những đợt giảm dồn dập như vậy thường cho thấy mất niềm tin vào giá trị cơ bản của giao thức hơn là điều kiện thị trường tạm thời.

Bối cảnh So sánh: Các Giao thức Giao dịch Có đòn bẩy DeFi Chịu Áp lực

MYX Finance hoạt động trong không gian DEX vĩnh viễn có đòn bẩy, cạnh tranh với các giao thức đã được thiết lập như GMX, dYdX, và những người mới tham gia như HMX. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng lĩnh vực này đã phải đối mặt với những cản trở đáng kể vào đầu năm 2026, với một số yếu tố góp phần làm giảm định giá trên toàn bộ.

Đầu tiên, chúng tôi quan sát thấy hoạt động người dùng trên các nền tảng DEX có đòn bẩy đã giảm 40-60% so với đỉnh Q4 2025, khi các nhà giao dịch đã lui vào lề giữa bất ổn thị trường crypto rộng hơn. Thứ hai, bối cảnh cạnh tranh đã trở nên gay gắt, với nhiều giao thức được tài trợ tốt ra mắt các sản phẩm tương tự và phân mảnh thị phần. Thứ ba, lo ngại về tính bền vững của các mô hình phát hành token đã ảnh hưởng đến định giá trên toàn bộ lĩnh vực DeFi.

Điều phân biệt sự sụt giảm của MYX với điểm yếu toàn ngành là quy mô của nó. Trong khi các giao thức ngang hàng đã trải qua điều chỉnh 20-35% trong 30 ngày qua, mức giảm 85% của MYX cho thấy các yếu tố cụ thể của giao thức đang hoạt động. Nghiên cứu của chúng tôi về lịch sử gần đây của giao thức cho thấy những lo ngại tiềm ẩn về việc mở khóa token của đội ngũ, phát triển đối tác không thành hiện thực, hoặc các vấn đề kỹ thuật chưa được công bố công khai.

Hành trình của token từ mức cao nhất mọi thời đại $19,03 vào tháng 9 năm 2025 đến mức hiện tại đại diện cho sự thu hồi hoàn toàn của lợi nhuận và hơn thế nữa. Đáng chú ý, token đã tăng 1.767% từ mức thấp nhất mọi thời đại $0,047 đạt được vào tháng 6 năm 2025, cho thấy đỉnh tháng 9 có thể đã đại diện cho một bong bóng đầu cơ không bền vững thay vì giá trị công bằng dựa trên các yếu tố cơ bản của giao thức.

Các Yếu tố Rủi ro và Điểm Yếu Cấu trúc

Ngoài hành động giá ngay lập tức, một số rủi ro cấu trúc đáng được các nhà đầu tư và người dùng của giao thức MYX Finance chú ý. Sự kết hợp của cung lưu hành thấp, hoạt động người dùng giảm và động lượng giá nghiêm trọng tạo ra một môi trường đầy thách thức cho sự phục hồi.

Phân tích của chúng tôi xác định ba vectơ rủi ro chính: (1) Rủi ro lịch mở khóa token – với 80,9% token vẫn bị khóa, bất kỳ việc mở khóa hoặc phân phối nào được tăng tốc có thể kích hoạt áp lực cung bổ sung; (2) Tính bền vững doanh thu giao thức – các nền tảng giao dịch có đòn bẩy yêu cầu khối lượng nhất quán để tạo phí cho người nắm giữ token, và khối lượng đã rõ ràng bị thu hẹp; (3) Rủi ro xoáy thanh khoản – khi giá giảm và các nhà cung cấp thanh khoản rời đi, những người nắm giữ còn lại phải đối mặt với spread rộng hơn và slippage cao hơn, có thể tăng tốc xu hướng giảm.

Xếp hạng vốn hóa thị trường #198 đặt MYX vào vị trí bấp bênh trong số các tài sản crypto. Các dự án trong phạm vi này thường phải đối mặt với rủi ro hủy niêm yết trên các sàn lớn nếu khối lượng giảm xuống dưới ngưỡng tối thiểu, điều này có thể làm suy yếu thêm thanh khoản và khám phá giá. Chúng tôi lưu ý rằng vốn hóa thị trường hiện tại của giao thức là $165,8 triệu đang đến gần các mức mà các nhà tạo lập thị trường tổ chức có thể giảm sự hiện diện của họ, có thể làm trầm trọng thêm biến động.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, token đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ mà không thiết lập bất kỳ vùng củng cố có ý nghĩa nào. Sự thiếu quan tâm của người mua ở những mức giá này cho thấy hoặc là sự đầu hàng hoàn toàn chưa xảy ra, hoặc các lo ngại cơ bản về khả năng tồn tại của giao thức đã xuất hiện mà chúng tôi chưa ghi chép đầy đủ trong thông tin công khai.

Những Điểm Chính Có thể Hành động và Cân nhắc Hướng tới Tương lai

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét tiếp xúc với MYX Finance hoặc những người nắm giữ hiện tại đang đánh giá vị thế của họ, chúng tôi khuyến nghị khung ra quyết định sau:

Đối với người mua tiềm năng: Chờ bằng chứng rõ ràng về sự ổn định trước khi thiết lập vị thế. Điều này bao gồm: (1) ít nhất 5-7 ngày liên tiếp biến động giảm và phạm vi giao dịch thu hẹp, (2) thông tin chính thức từ đội ngũ MYX giải quyết sự sụt giảm và cung cấp minh bạch về việc mở khóa token và phát triển giao thức, và (3) dấu hiệu ổn định khối lượng trên $20 triệu hàng ngày mà không có sự xấu đi giá tiếp tục.

Đối với người nắm giữ hiện tại: Đánh giá khả năng chịu rủi ro và khoảng thời gian của bạn một cách nghiêm túc. Giao thức cần chứng minh rằng nó có thể giữ chân người dùng và tạo ra doanh thu bền vững ngay cả với giá token thấp hơn 80%. Xem xét rằng sự phục hồi lên mức cao trước đó sẽ yêu cầu lợi nhuận 10-20 lần từ mức hiện tại—một kết quả mà, mặc dù có thể về mặt lý thuyết trong thị trường crypto, yêu cầu thực thi xuất sắc và điều kiện thị trường thuận lợi.

Ưu tiên quản lý rủi ro: Nếu bạn duy trì tiếp xúc, hãy xem xét đặt stop-loss nghiêm ngặt dưới mức thấp gần đây ($0,85) để ngăn chặn sự xấu đi thêm. Việc thiếu các mức hỗ trợ mạnh dưới giá hiện tại có nghĩa là mức giảm bổ sung 30-50% vẫn có thể xảy ra nếu áp lực bán tiếp tục. Kích thước vị thế nên phản ánh bản chất rủi ro cao của việc bắt con dao đang rơi trong một altcoin lưu hành thấp.

Nhìn về phía trước, các chất xúc tác chính có thể đảo ngược quỹ đạo của MYX bao gồm: nâng cấp giao thức lớn phân biệt nó với đối thủ cạnh tranh, quan hệ đối tác chiến lược với các nền tảng DeFi đã được thiết lập, điều chỉnh tokenomics minh bạch giải quyết lo ngại pha loãng, hoặc điều kiện thị trường rộng hơn thúc đẩy người dùng quay lại các nền tảng giao dịch có đòn bẩy. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên duy trì kỳ vọng thực tế—các token giảm 85% trong 30 ngày thường yêu cầu ít nhất 6-12 tháng để thiết lập xu hướng tăng bền vững, nếu sự phục hồi xảy ra.

Phân tích của chúng tôi kết luận rằng MYX Finance đối mặt với những thách thức cấu trúc đáng kể vượt ra ngoài sự sụt giảm giá ngay lập tức này. Mặc dù giao thức có thể có tiện ích cho một số nhà giao dịch tìm kiếm tiếp xúc vĩnh viễn có đòn bẩy, bản thân token thể hiện rủi ro đáng kể mà các nhà đầu tư nên cân nhắc cẩn thận so với phần thưởng tiềm năng. Như mọi khi trong thị trường crypto, chỉ vốn rủi ro mà các nhà đầu tư có thể đủ khả năng để mất hoàn toàn mới nên được triển khai trong các tài sản thể hiện mức độ biến động và bất ổn cơ bản này.