Công ty Khai thác Công khai Bán Toàn bộ Dự trữ Bitcoin khi Hashrate Tự Quản lý Tăng lên Hàng đầu

Bitdeer, công ty khai thác Bitcoin do người đồng sáng lập kỳ cựu Jihan Wu kiểm soát, gần đây cho biết đã bán toàn bộ lượng Bitcoin nắm giữ và hiện báo cáo số dư BTC bằng không trên bảng cân đối kế toán. Trong cùng thông báo đó, công ty nhấn mạnh một cột mốc riêng biệt là hashrate Bitcoin tự quản lý của mình đã vượt qua Mara, khiến Bitdeer trở thành công ty niêm yết công khai có công suất khai thác tự kiểm soát lớn nhất.

Sự phát triển này thể hiện sự thay đổi rõ ràng trong cách một thợ đào công khai quản lý rủi ro và vốn. Theo biểu đồ Bitdeer công bố cùng với bản cập nhật, công ty ghi nhận 189,8 BTC được khai thác trong giai đoạn gần nhất và bán tương đương 189,8 BTC, để lại số BTC ròng thêm vào ở mức -943,1 và lượng BTC nắm giữ bằng không. Các con số này, nếu chính xác, cho thấy Bitdeer đang chuyển từ tư thế nắm giữ Bitcoin đã khai thác sang kiếm tiền ngay lập tức.

Đối với các cổ đông và người theo dõi thị trường, động thái này sẽ được hiểu theo ít nhất hai cách. Một mặt, việc bán tất cả BTC đã khai thác chuyển đổi sản lượng coin tương lai thành thanh khoản Fiat hoặc Stablecoin và giảm mức độ tiếp xúc của công ty với biến động giá. Điều đó có thể hữu ích cho việc tài trợ hoạt động, trả nợ hoặc đầu tư vào mở rộng công suất mà không phụ thuộc vào thị trường giao dịch Spot để tài trợ cho nhu cầu vốn. Mặt khác, chính sách không nắm giữ loại bỏ mọi cơ hội để công ty hưởng lợi từ sự tăng giá của Bitcoin, một chiến lược mà một số thợ đào khác đã sử dụng để tạo ra lợi nhuận vượt trội trong các giai đoạn tăng giá.

Không nắm giữ BTC, Kiểm soát tối đa

Tuyên bố của Bitdeer về việc vượt qua Mara về hashrate tự quản lý cũng có ý nghĩa quan trọng. Hashrate tự quản lý đề cập đến công suất băm dưới sự kiểm soát trực tiếp của thợ đào, thiết bị họ sở hữu và vận hành, thay vì hashpower được thuê hoặc điều hành bởi bên thứ ba. Đứng đầu bảng xếp hạng trong số các đối tác niêm yết công khai cho thấy Bitdeer hiện điều hành một trong những đội ngũ thợ đào do công ty vận hành lớn nhất, một lợi thế cạnh tranh khi xem xét quy mô kinh tế, ký hợp đồng năng lượng và chuyên môn vận hành.

Các nhà phân tích ngành cho biết tỷ lệ công suất tự quản lý cao hơn thường cải thiện biên lợi nhuận dài hạn vì công ty giữ lại toàn bộ khoản thanh toán từ các khối được khai thác thay vì chia sẻ doanh thu với các nhà điều hành bên thứ ba. Điều đó cũng có nghĩa là một phần lớn hơn doanh thu của công ty có thể dự đoán được từ quan điểm sản xuất, ngay cả khi được thực hiện bằng Fiat thông qua bán hàng ngay lập tức.

Các nhà quan sát sẽ muốn biết điều gì đã thúc đẩy Bitdeer thanh lý hoàn toàn lượng nắm giữ của mình. Công ty không cung cấp lời giải thích chi tiết ngoài dữ liệu, nhưng thời điểm này có thể phản ánh mong muốn khóa vốn để mở rộng, củng cố bảng cân đối kế toán trong môi trường vĩ mô không chắc chắn, hoặc định vị lại công ty trước các khoản đầu tư dự kiến. Với việc công ty hiện thông báo vận hành hashrate tự quản lý lớn nhất trong số các thợ đào niêm yết, các khoản tiền đó có thể được dành riêng để tăng công suất hơn nữa, đảm bảo hợp đồng điện dài hạn hoặc triển khai phần cứng ASIC thế hệ tiếp theo.

Các đối thủ cạnh tranh sẽ chú ý. Mara, trước đây được ghi nhận với quy mô lắp đặt lớn trong bảng xếp hạng công ty đại chúng, có thể sẽ phản hồi trong các báo cáo và cập nhật cho nhà đầu tư; vị trí dẫn đầu về hashrate có thể thay đổi nhanh chóng trong lĩnh vực này khi các công ty triển khai hoặc loại bỏ máy, hoặc khi sáp nhập và bán hàng diễn ra.

Đối với các nhà đầu tư, các câu hỏi chính rất đơn giản: thanh khoản từ bán coin sẽ được triển khai như thế nào và chính sách giao dịch ở mức BTC bằng không ảnh hưởng đến hồ sơ lợi nhuận dài hạn của Bitdeer như thế nào so với các thợ đào phòng hộ hoặc nắm giữ hàng tồn kho? Cả hai lựa chọn chiến lược đều mang lại sự đánh đổi giữa tính linh hoạt tài chính ngay lập tức và mức độ tiếp xúc với sự tăng giá Bitcoin trong tương lai.

Khi các thợ đào công khai tiếp tục tinh chỉnh chiến lược phân bổ vốn trong một ngành đang trưởng thành, thông báo kép của Bitdeer, không nắm giữ BTC và hashrate tự quản lý hàng đầu, cho thấy lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Liệu các thợ đào khác có theo chiến lược chuyển đổi tiền mặt tương tự hay tăng gấp đôi việc tích trữ Bitcoin đã khai thác sẽ là một câu chuyện cần theo dõi qua các báo cáo quý sắp tới.