Nếu không tích luỹ Bitcoin bây giờ thì còn đợi đến khi nào? nhà phân tích đặt câu hỏi

Bitcoin đang cho thấy những đặc điểm “sách giáo khoa” của một quá trình tạo đáy trên nhiều chỉ báo kỹ thuật và on-chain, theo nhận định của nhà phân tích on-chain James Check. Tuy nhiên, thay vì biến động giá, yếu tố thời gian có thể mới là thử thách lớn nhất đối với phe mua trong giai đoạn hiện tại.

Hàng loạt mô hình rơi vào vùng tạo đáy

Theo Check, toàn bộ các mô hình hồi quy về trung bình (mean reversion) — từ phân tích kỹ thuật đến dữ liệu on-chain — đều đang giao dịch trong vùng thường xuất hiện sau các sự kiện “capitulation” (bán tháo cực độ hoặc đầu hàng), tương tự các giai đoạn tháng 12/2018 và tháng 6/2022.

Ông nhấn mạnh hai đợt bán tháo mạnh vào tháng 11 và tháng 2 vừa qua nằm trong nhóm những phiên ghi nhận Realised Loss lớn nhất lịch sử xét theo giá trị USD, với tổng thiệt hại thực ghi nhận vượt 7,5 tỷ USD chỉ trong hai ngày. Dù không phải mức cao nhất tính theo tỷ lệ phần trăm, đây lại là con số kỷ lục về quy mô tuyệt đối.

Theo các mô hình định giá “neo chuẩn” (anchor models), Bitcoin hiện nằm trong nhóm 20% mức lệch thấp nhất theo cách tính thận trọng và thậm chí thuộc 5% mức lệch sâu nhất nếu áp dụng cách tính tích cực hơn. “Hoặc Bitcoin đã chết và không còn tuân theo quy luật hồi quy trung bình; hoặc nhà đầu tư nên bỏ qua phe bán và âm thầm tích lũy”, Check nhận định.

Nỗi đau về giá có thể qua, nhưng nỗi đau về thời gian còn ở lại

Check cho rằng phần lớn “nỗi đau về giá” có thể đã đi qua, song “nỗi đau về thời gian” nhiều khả năng vẫn còn kéo dài. Thị trường có thể chứng kiến các đợt kiểm định lại đáy, những pha hồi phục mạnh, thậm chí các cú giảm sâu hơn trước khi hoàn tất chu kỳ suy giảm — tương tự giai đoạn 2022.

Ông dẫn lại ví dụ chu kỳ trước: dù mức giá thấp nhất được ghi nhận vào tháng 12/2022 quanh 15.600 USD, Bitcoin thực tế đã hình thành nền giá từ tháng 6 cùng năm ở khoảng 17.600 USD. Khoảng chênh lệch giá không phải yếu tố cốt lõi đối với nhà đầu tư dài hạn; điều quan trọng là quãng thời gian tích lũy kéo dài tới sáu tháng, trước khi xảy ra cú “rũ bỏ thanh khoản” cuối cùng liên quan đến sự sụp đổ của FTX.

Theo Check, kịch bản hiện tại khó có khả năng tái diễn tốc độ và độ sâu suy giảm mạnh như các đợt giảm trong tháng 11/2025 và tháng 2/2026. Phần khó khăn nhất của nhịp điều chỉnh có thể đã ở phía sau.

Các mốc kỹ thuật và on-chain quan trọng

Đường trung bình động 200 tuần hiện nằm quanh 58.500 USD, chỉ thấp hơn không đáng kể so với đáy 60.000 USD đã được thiết lập. Trong khi đó, Realised Price ở khoảng 55.000 USD — mức giá trung bình on-chain của toàn bộ nguồn cung lưu hành — theo nguyên tắc dài hạn sẽ ngày càng ít bị kiểm định khi lợi nhuận chưa thực hiện tích lũy gia tăng theo thời gian.

Check cho rằng phần lớn đòn bẩy dư thừa đã bị xóa bỏ trong đợt giảm tháng 2, khi các mức dừng lỗ quan trọng đều bị quét sạch. Điều này góp phần đưa thị trường về trạng thái “giảm rủi ro” đáng kể.

Chiến lược: tích lũy thay vì bắt đáy

Trong bối cảnh đó, Check khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự khiêm tốn, tránh cố gắng “bắt đúng đáy râu nến” và thay vào đó áp dụng chiến lược trung bình giá (DCA) trong nhiều tháng tới. Theo ông, cả phe bán lẫn phe mua quá hưng phấn đều có thể chịu tổn thất trong giai đoạn thị trường đi ngang biến động mạnh.

“Đầu tư là trò chơi lựa chọn tài sản tốt, tích lũy ở mức giá thấp và kiên nhẫn chờ đợi”, ông nhấn mạnh. “Nếu không chủ động tích lũy Bitcoin ở giai đoạn này, thì còn đợi đến khi nào?”

Theo đánh giá của Check, đây chính là diện mạo của một cấu trúc thị trường đã được giảm thiểu rủi ro đáng kể — nơi yếu tố quyết định thành công không nằm ở việc dự đoán chính xác điểm đáy, mà ở khả năng kiên trì tích lũy và kiểm soát cảm xúc trong suốt giai đoạn tích lũy kéo dài.