Strategy (MSTR) hiện là cổ phiếu bị short nhiều nhất trên Phố Wall: Ý nghĩa của điều này

Strategy (MSTR) đã vươn lên vị trí đầu bảng xếp hạng các cổ phiếu bị short nhiều nhất trên Wall Street, theo bảng sàng lọc của Goldman Sachs về 50 cổ phiếu trên 25 tỷ USD có tỷ lệ short lớn nhất so với vốn hóa thị trường, một sự thay đổi vị thế quan trọng đối với thị trường bởi vì MSTR đã thực sự trở thành một công cụ niêm yết, có đòn bẩy để tiếp cận Bitcoin.

Wall Street Đổ Xô Vào Short Strategy

Trong bảng của Goldman, Strategy xếp hạng số 1 với tỷ lệ short bằng 14% vốn hóa thị trường, vượt qua Charter Communications ở mức 12%. CoreWeave và Coinbase theo sau ở mức 11% mỗi công ty, với Kimberly-Clark tiếp theo ở mức 10%. Sau đó, danh sách thu hẹp nhanh chóng: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks và International Paper đều ở mức 8%.

Bảng sàng lọc bổ sung thêm bối cảnh về quy mô và dấu ấn quỹ phòng hộ. Strategy cho thấy vốn hóa cổ phiếu khoảng 34 tỷ USD, với 53 quỹ phòng hộ sở hữu cổ phiếu tính đến ngày 31-12-2025. Các quỹ phòng hộ sở hữu khoảng 3% vốn hóa cổ phiếu của Strategy tại cả hai thời điểm 30-09-2025 và 31-12-2025, và bảng cho thấy tỷ lệ lợi nhuận tổng (18)% từ đầu năm đến nay cho giai đoạn được ghi nhận, cùng với 0 ngày khối lượng giao dịch trung bình để thanh lý vị thế của quỹ phòng hộ.

Để so sánh, Charter có giá trị cổ phiếu khoảng 30 tỷ USD với 62 quỹ phòng hộ sở hữu, cũng ở mức khoảng 3% sở hữu của quỹ phòng hộ tại cả hai ngày, và tỷ lệ lợi nhuận YTD 15%, với 2 ngày để thanh lý.

CoreWeave cho thấy một hồ sơ khác: vốn hóa cổ phiếu khoảng 39 tỷ USD, 62 quỹ phòng hộ sở hữu, và tỷ lệ sở hữu quỹ phòng hộ cao—27% tại 30-09-2025 giảm xuống 23% đến 31-12-2025—với tỷ lệ lợi nhuận YTD 33% và 4 ngày để thanh lý.

Coinbase xuất hiện với vốn hóa cổ phiếu khoảng 37 tỷ USD với 72 quỹ phòng hộ sở hữu, khoảng 2% sở hữu của quỹ phòng hộ tại cả hai ngày, tỷ lệ lợi nhuận YTD (27)%, và 0 ngày để thanh lý.

Động thái đó chính xác là điều Tom Lee của Fundstrat đã chỉ ra trong một bài đăng trên X, khung hình việc short mạnh như một tín hiệu định vị hơn là một phán quyết cơ bản. "Nhiều dấu hiệu cho thấy một đáy có ý nghĩa đã hình thành," Lee viết. "Khi một cổ phiếu trở thành một vị thế short 'đồng thuận', nó cũng là một giao dịch đông đúc… Do đó, một cổ phiếu có thể tăng trên 'tin xấu' vì tin xấu đã được định giá."

Brian Brookshire, cố vấn cho Moirai Capital và cựu Trưởng phòng Chiến lược Bitcoin tại công ty Thụy Điển H100, nói thêm: "Tôi nghi ngờ rất nhiều tỷ lệ short này vẫn là giao dịch cơ sở MSTR / BTC. Jane Street, đặc biệt, gần đây đã mua được một vị thế IBIT lớn đáng chú ý. Tất cả các đặt cược đều không còn hiệu lực khi, không phải nếu, thị trường tăng giá BTC quay trở lại. Mở rộng mNAV trong quá trình tăng giá của BTC là một điều ngoạn mục."

Thông Điệp Của Saylor Đến Phe Giá Giảm: "Hãy Short Chúng Tôi"

Chủ tịch điều hành của Strategy, Michael Saylor, đã bất thường trực tiếp về những gì công ty là và không phải là, cố gắng trở thành cho thị trường. Trong một cuộc phỏng vấn trước đó, ông lập luận rằng tỷ lệ short cao là hậu quả tự nhiên của một công ty chọn trở thành một biểu hiện thuần túy của bảng cân đối kế toán có Bitcoin chiếm tỷ trọng lớn.

"Bạn biết đấy, khát vọng thực sự của tôi bây giờ là, nếu bạn thực sự ghét Bitcoin, tôi muốn bạn yêu chúng tôi," Saylor nói. "Như, chúng tôi là công cụ hoàn hảo để short, đúng không? Bởi vì tôi hứa với bạn tôi sẽ không bán nó, đúng không? Chúng tôi sẽ duy trì đòn bẩy long Bitcoin. Và nếu bạn không thích nó, hoặc nếu bạn chỉ muốn phòng hộ nó, bạn có thể bán cổ phiếu của chúng tôi hoặc bán quyền chọn bán hoặc mua quyền chọn bán, đúng không?"

Quan điểm của Saylor không chỉ đơn giản là các vị thế short được chào đón, mà là tư thế của Strategy được thiết kế để dễ hiểu. "Chúng tôi đã tập trung như tia laser. Chúng tôi rất nhất quán. Chúng tôi rất minh bạch," ông nói, trước khi nhắc lại lời hứa hoạt động: "Chúng tôi sẽ mua Bitcoin, không bao giờ bán Bitcoin. Chúng tôi sẽ vay tiền một cách thông minh."

Đối với các nhà đầu tư bản địa Bitcoin, điểm rút ra thực tế là cổ phiếu của MSTR đã trở thành một chiến trường có niềm tin cao để tiếp cận BTC: phe long coi nó như một cược khuếch đại vào BTC và khả năng tiếp cận thị trường vốn, trong khi phe short coi nó là cách sạch nhất để làm mờ gói đó.

Tại thời điểm phát hành, MSTR giao dịch ở mức 127,80 USD.