Bitcoin phục hồi về sát 69.000 USD trong phiên 26/2 sau cú “rũ bỏ” trong ngày, khi giá có thời điểm trượt xuống vùng đầu 60.000 USD trên nhiều sàn, kích hoạt thanh lý gần 500 triệu USD vị thế short.
Động thái này giúp giá tiếp tục dao động trong biên độ 60.000–69.000 USD – vùng giao dịch chủ đạo của tháng 2, theo dữ liệu từ Glassnode.
Tuy nhiên, nhịp bật tăng này chưa đủ để xóa đi những dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc đã bao trùm thị trường kể từ khi Bitcoin điều chỉnh 47% từ đỉnh lịch sử.
Ba động lực phía sau nhịp tăng
Thứ nhất, khẩu vị rủi ro quay trở lại trên thị trường toàn cầu. Chứng khoán quốc tế đồng loạt tăng điểm trong ngày 25/2, dẫn dắt bởi nhóm công nghệ trước thềm báo cáo lợi nhuận của Nvidia. Bitcoin vận động tương đồng với các tài sản beta cao khi tâm lý “risk-on” được cải thiện.
Thứ hai, dòng vốn vào ETF đảo chiều tích cực. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào 257,7 triệu USD trong ngày 24/2, theo dữ liệu từ Farside Investors. Con số này đảo ngược mức rút ròng 203,8 triệu USD của ngày trước đó.
Dù vậy, một phiên hút vốn chưa đủ để thay đổi xu hướng chung. Glassnode cho biết dòng vốn ETF vẫn âm tính tính từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, sự xuất hiện của lực mua cận biên trong bối cảnh thị trường vừa trải qua một đợt “flush” có thể đủ để kích hoạt nhịp bật mạnh mang tính kỹ thuật.
Thứ ba, cấu trúc vị thế và phòng hộ quyền chọn đã được “reset”. Funding rate trên thị trường futures vĩnh viễn trở về trạng thái trung tính, cho thấy đòn bẩy đã được giải tỏa. Biến động ngắn hạn trên thị trường quyền chọn tăng vọt khi Bitcoin tiến sát 62.000 USD, sau đó nhanh chóng hạ nhiệt khi giá lấy lại vùng giữa 60.000 USD.
Diễn biến này cho thấy hoạt động phòng hộ hoảng loạn đã được tháo gỡ, tạo lực đẩy kỹ thuật cho giá – thay vì phản ánh nhu cầu mua mới của một chu kỳ tăng trưởng bền vững.
Đường trung bình động bảy ngày của Glassnode cho thấy dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ liên tục âm từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026, trùng với thời điểm Bitcoin giảm từ hơn 100.000 đô la xuống mức giữa 60.000 đô la.
Bức tranh cấu trúc vẫn mong manh
Theo đánh giá trực diện từ Glassnode, Bitcoin hiện trong trạng thái “ổn định hóa, chưa phải phục hồi”.
Thị trường vẫn bị kẹt giữa các mốc định giá quan trọng, với vùng cầu chính nằm trong khoảng 60.000–69.000 USD. Nhịp tăng hiện tại chưa làm thay đổi cấu trúc này.
Mức điều chỉnh 47% từ đỉnh lịch sử tương đương độ sâu thường thấy ở giai đoạn giữa đến cuối thị trường gấu. Khoảng 9,2 triệu BTC đang ở trạng thái lỗ, tạo áp lực bán mỗi khi giá hồi phục do nhà đầu tư tranh thủ thoát khỏi vị thế “âm vốn”.
Accumulation Trend Score của Glassnode vẫn dưới 0,5, phản ánh niềm tin hạn chế từ nhóm nắm giữ lớn. Tỷ lệ Realized Profit/Loss 90 ngày duy trì dưới 1,0 cho thấy thị trường đang trong “chế độ thua lỗ” và thanh khoản suy yếu. Chỉ báo Spot Cumulative Volume Delta (CVD) tiếp tục nghiêng mạnh về phía bán, xác nhận áp lực phân phối chiếm ưu thế.
Dữ liệu CVD trên các sàn lớn như Coinbase và Binance đều cho thấy dòng chảy bán ròng gia tăng mạnh từ đầu năm 2026.
Biểu đồ chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy giao ngay của Glassnode cho thấy áp lực bán Bitcoin gia tăng mạnh vào đầu năm 2026, với Coinbase, Binance và tổng lượng giao dịch trên các sàn giao dịch đều có xu hướng giảm mạnh.
Các mốc kỹ thuật then chốt
Vùng 69.000 USD hiện nằm ở rìa trên của khu vực cầu 60.000–69.000 USD. Việc duy trì đóng cửa ngày và tuần trên vùng này sẽ giúp xác lập kịch bản “giành lại đỉnh biên độ” thay vì chỉ là cú hồi thất bại.
Mốc 65.000 USD đóng vai trò trung vị của vùng dao động. Trong khi đó, khu vực 62.000–62.500 USD mang ý nghĩa then chốt. Glassnode cảnh báo nếu thủng 62.000 USD, thị trường có thể mở rộng đà giảm về vùng cuối 50.000 USD. Phiên “flush” ngày 25/2 đã kiểm định khu vực này nhưng giữ được, tạo tiền đề cho cú bật kỹ thuật sau đó.
Ngưỡng 60.000 USD là đáy của biên độ tháng 2. Nếu bị xuyên thủng, kỳ vọng sẽ chuyển sang kịch bản co hẹp sâu hơn. Bên dưới đó, khoảng 55.000 USD tương ứng với Realized Price – được xem là “mỏ neo cấu trúc” của thị trường.
Ở chiều ngược lại, thất bại trong việc tái chiếm mốc 70.000 USD khiến rủi ro suy giảm vẫn ở mức cao. Vùng 72.000 USD là trần trên của hành lang 60.000–72.000 USD. Vượt qua khu vực này sẽ là tín hiệu đầu tiên cho thấy trạng thái suy yếu gần đây đang được khắc phục.
Mốc khoảng 79.200 USD đại diện cho True Market Mean trong cấu trúc định giá của Glassnode. Việc lấy lại vùng này mới có thể được xem là tín hiệu chuyển pha thực sự. Phía trên nữa, nguồn cung “kẹt hàng” dày đặc tập trung tại 82.000–97.000 USD và 100.000–117.000 USD – nơi nhà đầu tư có thể tranh thủ bán ra khi giá hồi.
Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế trong 90 ngày của Glassnode đã giảm xuống dưới 1,0 vào đầu năm 2026, cho thấy những người nắm giữ Bitcoin đang chịu lỗ ròng, một tình trạng thanh khoản thường gắn liền với các giai đoạn thị trường gấu.
Khi nào mới là đảo chiều thực sự?
Ba điều kiện có thể xác nhận thị trường chuyển từ ổn định sang phục hồi:
Thứ nhất, dòng vốn ETF duy trì dương tính trong nhiều phiên liên tiếp, đảo ngược xu hướng rút ròng tính từ đầu năm.
Thứ hai, thị trường giao ngay chuyển từ trạng thái bán chiếm ưu thế sang hấp thụ lực cung, với CVD ổn định và đảo chiều tăng.
Thứ ba, giá tái chiếm các mốc định giá cao hơn: vượt 70.000 USD, sau đó 72.000 USD và cuối cùng là vùng 79.200 USD.
Kết luận
Nhịp bật lên gần 69.000 USD phản ánh sự kết hợp giữa tâm lý “risk-on” và quá trình tái cân bằng vị thế sau cú rũ bỏ mạnh, hơn là một bước ngoặt cấu trúc.
Dù chứng khoán toàn cầu hồi phục và ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng tiền vào 257,7 triệu USD trong ngày 24/2, các chỉ báo on-chain vẫn cho thấy sự tích lũy yếu, dòng giao ngay nghiêng về bán và nhu cầu ETF chưa bền vững.
Chừng nào Bitcoin chưa giữ vững 65.000–69.000 USD và tái chiếm các mốc trên 70.000 USD, đặc biệt là 72.000 USD, thị trường vẫn chỉ đang trong giai đoạn ổn định hóa. Vùng “không được đánh mất” nằm tại 62.000 USD, tiếp theo là 60.000 USD và mốc Realized Price quanh 55.000 USD.
Nhịp tăng hiện tại mang tính giải tỏa kỹ thuật, chưa phải là sự phục hồi cấu trúc của chu kỳ.
- Việc chấp nhận Bitcoin đang bùng nổ ngay cả khi giá không tăng
- Bitcoin dưới áp lực vĩ mô, ranh giới giữa tích lũy và bán tháo đang thu hẹp
- 3 tín hiệu tăng giá cho Bitcoin mà các nhà đầu tư đang bỏ qua
Vương Tiễn
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.
Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, CoinPhoton.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.
Theo dõi chúng tôi ngay:
- Telegram: @coinphoton_vn
X (Twitter): @coinphoton_vi
Discord: @coinphoton_vn
- Thẻ đính kèm:
- BTC
- Glassnode
