Ba chỉ số dữ liệu của Solana cho thấy khả năng phục hồi, nhưng liệu SOL có bị định giá thấp?

Giá Solana (SOL) hiện giảm 72% so với mức đỉnh lịch sử $295 và thấp hơn đáng kể so với mức $188 tại thời điểm ra mắt các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) giao ngay vào tháng 10 năm 2025. Kể từ đầu tháng 12 năm 2025, dòng vốn vào ETF SOL giao ngay đã chững lại, trong khi giá trị của SOL liên tục sụt giảm mạnh trong suốt bốn tháng qua.

Tuy nhiên, các chỉ số về khối lượng giao dịch on-chain và doanh thu của Solana vẫn vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh, làm dấy lên câu hỏi liệu triển vọng dài hạn của SOL có thể hướng tới việc quay trở lại mức đỉnh lịch sử hay không.

Động lực từ các ETF SOL và mức độ sử dụng mạng lưới

Các ETF SOL giao ngay được ra mắt vào cuối tháng 10 năm 2025, thu hút hơn $100 triệu dòng vốn ròng trung bình trong năm tuần đầu tiên. Tuy nhiên, kể từ tháng 12 năm 2025, dòng vốn hàng tuần đã giảm xuống, chỉ còn trung bình từ $20 triệu đến $25 triệu, trong khi giá SOL giảm xuống mức $86 vào tháng 2 năm 2026.

Mặc dù giá trị giảm mạnh trong bốn tháng qua, tổng dòng tiền ra chỉ đạt $11,3 triệu trong hai tuần. Để so sánh, các ETF giao ngay của Bitcoin (BTC) và Ether (ETH) đã ghi nhận bốn tháng liên tiếp có dòng tiền âm trong cùng thời kỳ.

Điểm đáng chú ý là hoạt động mạng lưới của Solana lại kể một câu chuyện khác so với diễn biến giá. Trong 30 ngày qua, Solana đã xử lý khối lượng giao dịch lên tới $108 tỷ trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), vượt xa Ethereum với $63,7 tỷ và Base với $31,48 tỷ. Riêng trong tháng 1 năm 2026, khối lượng giao dịch đạt $117 tỷ, cao hơn so với tháng 12 và tháng 11, với mức trung bình hàng tuần dao động từ $20 tỷ đến $25 tỷ kể từ tháng 1 năm 2025.

Ngoài ra, trong 24 giờ qua, Solana đã tạo ra $3,1 triệu doanh thu từ các ứng dụng, vượt qua con số $2,95 triệu của Ethereum. Số lượng địa chỉ hoạt động trên mạng lưới đạt 2,17 triệu, vượt xa Ethereum với 682.236 địa chỉ, trong khi phí giao dịch trên chuỗi đạt $722.706, cao hơn đáng kể so với $356.438 của Ethereum.

Lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA) của Solana cũng đạt mức cao kỷ lục $1,71 tỷ, tăng 45% trong 30 ngày qua. Tuy nhiên, Ether vẫn chiếm ưu thế với $15 tỷ trong tổng giá trị tài sản phân phối $25,37 tỷ của ngành này.

Các vùng hỗ trợ và khoảng cách định giá của SOL

Trader tiền điện tử Scient đã xác định hai khu vực vĩ mô có thể đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành đáy giá của SOL. Thứ nhất là vùng thoái lui Fibonacci 0,75 từ $60 đến $70, thường liên quan đến các đợt điều chỉnh sâu trong các xu hướng tăng dài hạn. Thứ hai là vùng khoảng trống giá trị hợp lý (FVG) cầu hàng tuần từ $22 đến $29, nơi từng xảy ra sự mất cân bằng thanh khoản trước đợt tăng giá mạnh từ $25 lên $200.

Hiện tại, cấu trúc giá của SOL vẫn bị giới hạn bởi mức kháng cự hàng tuần $120. Trên biểu đồ tuần, SOL đã thử nghiệm vùng cầu từ $51 đến $80, phù hợp với vùng thoái lui Fibonacci, và có thể đang chuẩn bị cho một đợt phục hồi từ mức giá hiện tại.

Dữ liệu phân phối giá trị thực tế UTXO (URPD) cung cấp thêm góc nhìn. Khoảng 6% nguồn cung của SOL đã được giao dịch trong khu vực giá hiện tại, tạo nên một vùng cơ sở chi phí dày đặc. Cụm tập trung đáng kể tiếp theo, với hơn 3% nguồn cung, nằm trong khoảng từ $20 đến $30.

Về mặt định giá, SOL hiện đang ở gần một cụm nguồn cung thực tế, trong khi vị thế của các ETF vẫn ổn định. Đồng thời, khối lượng giao dịch trên các sàn DEX của Solana dẫn đầu so với các chuỗi khác, mặc dù giá trị khóa tổng thể (TVL) của mạng lưới thấp hơn.

Triển vọng tương lai

Sự nén giá của SOL, cùng với dòng vốn ổn định và mức độ sử dụng mạng lưới tăng cao, cho thấy một khoảng cách đáng kể giữa hoạt động mạng lưới và định giá. Việc khoảng cách này có được thu hẹp hay không sẽ phụ thuộc vào cách mà các mức giá từ $51 đến $80 và mức kháng cự $120 tương tác với các yếu tố cơ bản trong những tháng tới.

• Solana dẫn đầu đợt phục hồi tiền điện tử với mức tăng 10%: Liệu có đạt 100 đô la?
• Giá Solana kiểm tra vùng giá quan trọng $75-$80 khi các trader hướng đến tín hiệu tăng giá dài hạn