Funding Bitcoin chuyển âm, nguy cơ short squeeze gia tăng

Tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn đã chuyển sang âm, cho thấy phe bán khống đang chiếm ưu thế trên thị trường phái sinh và phải trả phí để duy trì vị thế.

Dù funding âm thường phản ánh tâm lý bi quan, một số nhà phân tích cho rằng mức cực đoan hiện tại có thể tạo tiền đề cho một đợt “short squeeze”, bởi tình trạng bán khống quá mức trong lịch sử thường xuất hiện trước các nhịp đảo chiều tăng mạnh thay vì tiếp tục giảm sâu.

Funding chuyển âm khi phe short áp đảo

Trong bản cập nhật thị trường ngày 27/2, nhà phân tích Amr Taha cho biết funding trên các nền tảng phái sinh lớn đồng loạt chuyển sang vùng âm: Binance ở mức -0,005%, OKX ở -0,007% và Bybit ở -0,011%.

Funding là khoản thanh toán định kỳ giữa bên mua (long) và bên bán (short) trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Khi funding âm, phe short phải trả phí cho phe long, phản ánh trạng thái thị trường nghiêng mạnh về xu hướng giảm.

Taha cũng dẫn dữ liệu từ bản đồ thanh lý BTC cho thấy các cụm vị thế đòn bẩy dày đặc phía trên mức giá hiện tại, nhiều vị thế được mở quanh vùng 92.000 USD. Theo ông, nếu Bitcoin bứt phá đi lên, các vị thế short này có thể bị buộc đóng, từ đó khuếch đại biến động theo chiều tăng.

“Nếu điều kiện kinh tế vĩ mô cải thiện, xác suất xuất hiện một nhịp tăng giá mới trong ngắn và trung hạn sẽ cao hơn,” Taha nhận định.

Ông lưu ý rằng trong quá khứ, việc tích tụ vị thế short lớn đi kèm funding âm thường báo hiệu các cú đảo chiều mạnh. Tuy nhiên, riêng chỉ báo này không đủ để dự đoán chính xác hướng đi tiếp theo của thị trường.

Ở một diễn biến khác, hoạt động của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang gia tăng. Nino, cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết tần suất giao dịch của nhóm này đã tăng mạnh so với mức trung bình một năm, cho thấy dòng tiền cá nhân đang quay trở lại sau nhiều tuần thận trọng.

“Đợt tăng hiện tại phản ánh kỳ vọng ngày càng lớn về một chu kỳ mở rộng thị trường mới,” nhà phân tích cho biết.

Dòng tiền cá voi và cấu trúc thị trường

Trong một bài đăng riêng, Taha theo dõi khoảng 1.700 BTC có dòng tiền ròng dương từ nhóm ví “Octopus” – đại diện cho nhà đầu tư nắm giữ trung hạn – chuyển vào Binance. Trước đó, ngày 2/2, dòng tiền 5.000 BTC từ cùng nhóm này đã xuất hiện ngay trước khi giá giảm từ trên 77.500 USD.

Lần này, quy mô dòng tiền nhỏ hơn đáng kể, cho thấy áp lực bán tiềm năng có thể không mạnh như trước.

“Tất nhiên, phản ứng của thị trường còn phụ thuộc vào điều kiện thanh khoản và cấu trúc vị thế tổng thể. Nhưng xét riêng dữ liệu biểu đồ, cường độ lần này thấp hơn,” Taha đánh giá.

Bitcoin từng kiểm tra mốc 70.000 USD vào ngày 26/2 nhưng không giữ được ngưỡng này, sau đó dao động trong vùng 66.600 – 68.600 USD trong 24 giờ qua theo dữ liệu từ CoinGecko. Trong khi đó, các nhà quan sát tại Glassnode nhận định rằng dù thị trường tạm thời ổn định, BTC vẫn chưa thực sự phục hồi.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch thấp hơn gần 200 USD so với mốc 68.000 USD, giảm nhẹ 0,4% trong 24 giờ qua và đi ngang trong 7 ngày. Tuy nhiên, tính theo 30 ngày, tài sản này đã giảm gần 24% và hiện vẫn thấp hơn khoảng 46% so với đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 10/2025.

• Điều gì sẽ xảy ra nếu Donal Trump phát ngôn “Bitcoin là một mô hình Ponzi”?
• Bitcoin đi ngang, thị trường nín thở trước đàm phán Mỹ–Iran
• Michaël Van De Poppe cho rằng Bitcoin mang đến ‘cơ hội ngàn năm có một’ để tích lũy

Thạch Sanh