Chu kỳ 2026 của Bitcoin đang trở thành một trong những chu kỳ gây tranh cãi nhiều nhất trong lịch sử của nó. Sau khi đạt ATH ở mức $126,296 vào tháng 10 năm 2025, tài sản này đã giảm khoảng 45%, hiện đang giao dịch gần mức $67,600.
Những điểm chính
- Bitcoin giảm khoảng 45% so với ATH vào tháng 10 năm 2025 nhưng vẫn duy trì trên các mức giá vốn chính của tổ chức.
- Grayscale bác bỏ câu chuyện "Mùa đông Crypto", gọi đợt suy giảm này là sự điều chỉnh vĩ mô giữa chu kỳ.
- Sự chấp nhận của tổ chức và sự rõ ràng về quy định được xem là thay thế cho chu kỳ Bitcoin Halving bốn năm truyền thống.
- Mức hỗ trợ quan trọng nằm gần $60,000 – $62,000, trong khi một số nhà phân tích dự đoán mức giá cao mới trên $126,000 trong nửa đầu năm 2026.
Sự điều chỉnh đã châm ngòi lại câu chuyện quen thuộc về "Mùa đông Crypto" – nhưng không phải ai cũng đồng ý.
Ở trung tâm của cuộc tranh luận là Zach Pandl, Giám đốc Điều hành Nghiên cứu tại Grayscale, người lập luận rằng đợt suy giảm hiện tại không phải là khởi đầu của thị trường Bear nhiều năm. Thay vào đó, ông mô tả đây là một sự chuyển đổi giữa chu kỳ được thúc đẩy chủ yếu bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô thay vì điểm yếu cấu trúc trong chính Crypto.
Luận thuyết phá vỡ chu kỳ
Theo Pandl và nhóm nghiên cứu Grayscale, chu kỳ Bitcoin Halving bốn năm truyền thống – từ lâu được coi là nhịp điệu xác định của Bitcoin – đang mất đi ảnh hưởng. Trong lịch sử, đầu cơ do nhà đầu tư lẻ thúc đẩy và các cú sốc cung được lập trình đã định hình các mô hình bùng nổ và sụp đổ. Vào năm 2026, động lực đó đang phát triển.
Grayscale khẳng định rằng vốn tổ chức ổn định, dòng vốn ETF và phân bổ vĩ mô đang thay thế sự tăng vốn đầu cơ của nhà đầu tư lẻ như động lực chính của hành động giá. Trong khuôn khổ này, đợt giảm 45% gần đây được xem là một sự điều chỉnh trong một loại tài sản đang trưởng thành thay vì khởi đầu của một đợt suy giảm kéo dài.
Công ty dự đoán Bitcoin có thể vượt qua mức đỉnh $126,000 trước đó trong nửa đầu năm 2026, được hỗ trợ bởi điều kiện thanh khoản toàn cầu được cải thiện, quy định tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ rõ ràng hơn – đặc biệt là Đạo luật Rõ ràng Thị trường Tài sản Kỹ thuật số được đề xuất – và nhu cầu ngày càng tăng đối với Bitcoin như một công cụ phòng ngừa hàng hóa kỹ thuật số chống lại sự mất giá của tiền pháp định.
Thị trường phân chia
Tuy nhiên, thị trường rộng lớn hơn được chia thành ba phe riêng biệt.
진영 Bear truyền thống – bao gồm các tiếng nói tại Fidelity và nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt – duy trì rằng chu kỳ bốn năm vẫn còn nguyên vẹn. Từ quan điểm này, năm 2026 có khả năng là một năm củng cố đi ngang (Sideway consolidation), với khả năng giảm xuống phạm vi $35,000 đến $65,000 trước giai đoạn mở rộng tiếp theo.
Phe tăng giá tổ chức – bao gồm Grayscale, Bitwise và Citi – lập luận rằng việc áp dụng ETF và phân bổ kho bạc doanh nghiệp đã thay đổi cấu trúc hành vi chu kỳ của Bitcoin. Theo quan điểm của họ, mức cao mới trong nửa đầu năm 2026 không chỉ có thể mà còn có khả năng xảy ra.
Một nhóm thứ ba thấy Bitcoin đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Các công ty như Galaxy Digital cho rằng biến động đang dần nén lại, biến Bitcoin thành một tài sản nhạy cảm vĩ mô có thể so sánh với vàng hoặc cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, được đặc trưng bởi các chuyển động giới hạn phạm vi hơn là các đợt tăng giá parabol và sụp đổ mạnh.
Các tín hiệu quan trọng cần theo dõi
Một số điểm dữ liệu đang định hình tâm lý khi năm triển khai.
Những người nắm giữ dài hạn gần đây đã bắt đầu thực hiện lỗ hàng tháng lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại, một dấu hiệu của sự tự tin mong manh ở mức hiện tại. Đồng thời, vùng $60,000 đến $62,000 được xem rộng rãi là mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, đại diện cho chi phí mua trung bình của nhiều người mua tổ chức.
Một cột mốc khác lờ mờ vào tháng 3 năm 2026, khi Bitcoin thứ 20 triệu dự kiến sẽ được khai thác. Những người ủng hộ lập luận rằng sự kiện này sẽ nhấn mạnh sự khan hiếm được lập trình của Bitcoin vào thời điểm mở rộng cung tiền toàn cầu vẫn là một chủ đề vĩ mô thống trị.
Có lẽ đáng chú ý nhất, biến động thực hiện đã sụp đổ xuống mức thấp lịch sử, in ra 17 ATL mới chỉ riêng trong tháng 1. Sự thay đổi này cho thấy rằng kỷ nguyên của các đỉnh bùng nổ ấn tượng theo sau là các đợt giảm 80% có thể nhường chỗ cho các đợt mở rộng có phương pháp hơn và các đợt pullback được kiểm soát.
Đặt lại giữa chu kỳ hay thay đổi cấu trúc?
Liệu chu kỳ bốn năm có thực sự bị phá vỡ vẫn còn không chắc chắn. Điều rõ ràng là cấu trúc thị trường của Bitcoin đang thay đổi. Dòng vốn tổ chức, các phát triển quy định, tích hợp tài chính do AI thúc đẩy và tokenization các tài sản thế giới thực đang trở thành các lực lượng trung tâm trong khám phá giá.
Hiện tại, Bitcoin đang ở một điểm then chốt – không ở trong thị trường Bear được xác nhận, nhưng cũng chưa ở trong giai đoạn tăng giá mới. Nếu luận điểm của Grayscale chứng minh là đúng, năm 2026 có thể không đánh dấu một mùa đông chút nào, mà là sự khởi đầu chính thức của kỷ nguyên tổ chức của Bitcoin.
Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không xác nhận hoặc đề xuất bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền điện tử cụ thể nào. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Tác giảCác câu chuyện liên quan
Bài viết tiếp theo
Nguồn: https://coindoo.com/bitcoin-2026-mid-cycle-reset-or-start-of-the-institutional-era/
