Solvers, Searchers và Smart Execution: Những Người Dùng Vô Hình của DeFi

Bởi Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Bài viết thứ tám trong Chuỗi bài 15 phần "Deconstructing DeFi".

⸻

Họ không theo đuổi những chênh lệch giá nhỏ một cách riêng lẻ. Thay vào đó, họ tập trung vào việc xây dựng các đường thực thi tối ưu trên nhiều giao thức cùng một lúc. Trong các giao dịch mà chúng tôi theo dõi trên Stabull, sự hiện diện của họ tuy tinh tế nhưng không thể nhầm lẫn.

Hiểu về solvers giúp giải thích tại sao tính thanh khoản của Stabull đang được sử dụng theo những cách hoàn toàn không giống với "giao dịch" truyền thống.

Solvers và searchers thực sự là gì

Solver là một hệ thống nhận ý định giao dịch và xác định cách hiệu quả nhất để thực hiện nó.

Ý định có thể là:

• "Swap tài sản A lấy tài sản B"
• "Cân bằng lại kho bạc"
• "Thanh toán lệnh phức tạp với độ trượt giá tối thiểu"

Nhiệm vụ của solver không phải là giao dịch một pool, mà là thiết kế toàn bộ quá trình thực thi.

Searchers có liên quan chặt chẽ. Họ quét chuỗi và mempool để tìm kiếm cơ hội xây dựng các giao dịch có lợi nhuận hoặc hiệu quả, thường cạnh tranh với các searchers khác để gửi quá trình thực thi tốt nhất có thể.

Cách thực thi dựa trên solver hoạt động

Thay vì dựa vào một địa điểm duy nhất, solvers:

• mô phỏng nhiều đường thực thi có thể
• kết hợp các swap trên các giao thức khác nhau
• tính toán phí, độ trượt giá và chi phí gas
• chọn đường đi đáp ứng tốt nhất mục tiêu

Tất cả điều này xảy ra trước khi giao dịch được gửi on-chain. Sau khi thực thi, giao dịch chạy một cách nguyên tử.

Từ góc độ của chuỗi, kết quả là một giao dịch duy nhất chạm vào nhiều giao thức theo trình tự.

Tại sao solvers tồn tại trong DeFi

Điểm mạnh của DeFi là khả năng kết hợp. Điểm yếu của nó là sự phân mảnh.

Tính thanh khoản được phân tán trên:

• các DEX khác nhau
• các mô hình định giá khác nhau
• các chuyên môn tài sản khác nhau

Solvers tồn tại để ghép nối bối cảnh phân mảnh này lại với nhau. Họ biến nhiều tối ưu hóa cục bộ thành một kết quả toàn cầu.

Khi DeFi trưởng thành, việc thực thi dựa trên solver trở nên phổ biến hơn, không phải ít hơn.

Tại sao solvers quan tâm đến chất lượng thực thi

Solvers hoàn toàn khách quan.

Họ không quan tâm:

• giao thức nào "phổ biến"
• đội nào hoạt động tích cực trên mạng xã hội
• pool nào ra mắt gần đây nhất

Họ quan tâm đến:

• định giá có thể dự đoán
• thực thi đáng tin cậy
• độ trượt giá tối thiểu
• an toàn nguyên tử

Một pool không đáp ứng bất kỳ tiêu chí nào trong số này sẽ đơn giản bị loại khỏi các đường thực thi.

Vị trí của Stabull trong luồng solver

Trong các giao dịch mà chúng tôi đã xem xét, Stabull xuất hiện như:

• một chặng thực thi ổn định
• một điểm chuyển đổi FX
• một mỏ neo giá cho tài sản được hỗ trợ bởi RWA

Vì định giá được neo bởi oracle, solvers có thể coi các pool Stabull là thành phần xác định bên trong một kế hoạch thực thi lớn hơn.

Điều này làm cho Stabull hữu ích ngay cả khi nó không phải là địa điểm rẻ nhất khi xét riêng lẻ. Độ tin cậy và khả năng dự đoán thường quan trọng hơn cải thiện giá biên.

Khối lượng vô hình, tín hiệu mạnh

Khối lượng dựa trên solver dễ bỏ lỡ vì nó hiếm khi xuất hiện ấn tượng.

Các giao dịch thường:

• quy mô trung bình
• thường xuyên
• được tối ưu hóa chặt chẽ
• lặp lại trong các điều kiện tương tự

Không có đột biến, không có sự cường điệu và không có "người dùng" rõ ràng.

Nhưng đây chính xác là lý do tại sao nó là một tín hiệu mạnh mẽ.

Khi solvers đưa một giao thức vào logic thực thi của họ, họ thực sự đang xác nhận nó như một cơ sở hạ tầng.

Solvers so với bot kinh doanh chênh lệch giá

Mặc dù cả hai đều được tự động hóa, solvers khác với bot kinh doanh chênh lệch giá về ý định.

Bot kinh doanh chênh lệch giá phản ứng với sự khác biệt về giá.

Solvers chủ động thiết kế các đường thực thi.

Kinh doanh chênh lệch giá điều chỉnh thị trường sau khi chúng di chuyển.

Solvers ngăn chặn sự kém hiệu quả trước khi nó xuất hiện.

Trên thực tế, cả hai thường tương tác trong cùng một giao dịch.

Tại sao điều này quan trọng đối với Stabull

Việc sử dụng solver cho thấy Stabull không còn được đánh giá hoàn toàn như một địa điểm swap.

Nó đang được đánh giá như:

• một nguồn định giá đáng tin cậy
• một thành phần thực thi rủi ro thấp
• một khối xây dựng bên trong các hệ thống phức tạp hơn

Loại sử dụng này tăng lên một cách tự nhiên khi nhiều giao thức và hệ thống thực thi hoạt động.

Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét cách các aggregators sử dụng cùng những khả năng thực thi này và phân phối chúng cho người dùng cuối ở quy mô lớn — thường là mà không cần những người dùng đó biết các giao thức nào có liên quan.

Về Tác giả

Jamie McCormick là Co-Chief Marketing Officer tại Stabull Finance, nơi anh ấy đã làm việc hơn hai năm về việc định vị giao thức trong hệ sinh thái DeFi đang phát triển.

Anh ấy cũng là người sáng lập Bitcoin Marketing Team, được thành lập vào năm 2014 và được công nhận là đại lý marketing tiền mã hoá chuyên nghiệp lâu đời nhất châu Âu. Trong thập kỷ qua, đại lý đã làm việc với nhiều dự án khác nhau trên toàn bối cảnh tài sản kỹ thuật số và Web3.

Jamie lần đầu tiên tham gia vào tiền mã hoá vào năm 2013 và có sở thích lâu dài về Bitcoin và Ethereum. Trong hai năm qua, trọng tâm của anh ấy ngày càng chuyển sang hiểu cơ chế của tài chính phi tập trung, đặc biệt là cách cơ sở hạ tầng on-chain được sử dụng trong thực tế hơn là trong lý thuyết.