Quỹ ETF Bitcoin của BlackRock vượt 100 tỷ USD, hướng tới 200 tỷ USD tiếp theo

iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã vượt mốc 100 tỷ USD tài sản đang quản lý, trở thành quỹ ETF nhanh nhất trong lịch sử đạt được ngưỡng này và thúc đẩy đầu cơ về con đường tiến tới 200 tỷ USD.

Cột mốc này củng cố vị thế của IBIT như một thế lực thống trị trong thị trường ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, chưa đầy hai năm sau khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Không có quỹ nào khác, trong bất kỳ loại tài sản nào, tích lũy được 100 tỷ USD AUM nhanh như vậy.

IBIT vượt mốc 100 tỷ USD, phá vỡ mọi kỷ lục tốc độ ETF

Quỹ Bitcoin giao ngay của BlackRock hiện nắm giữ khoảng 800,000 BTC, một sự tích lũy đáng kinh ngạc đã vượt qua mọi đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực này. Quỹ được ra mắt cùng với gần một chục ETF Bitcoin giao ngay đối thủ vào tháng 1 năm 2024, nhưng IBIT đã liên tục chiếm thị phần lớn nhất của dòng vốn ròng.

Tiêu chuẩn trước đây về tăng trưởng nhanh của ETF được nắm giữ bởi các sản phẩm cổ phần và vàng truyền thống mất nhiều năm hơn để tiếp cận mức AUM tương tự. SPDR Gold Shares (GLD), ETF vàng mang tính bước ngoặt được ra mắt vào năm 2004, mất hơn một thập kỷ để vượt mốc 100 tỷ USD. IBIT đã làm điều đó trong khoảng 14 tháng.

Tốc độ đó không chỉ phản ánh sự tăng giá của Bitcoin trong giai đoạn này mà còn là sự phân bổ vốn bền vững, nhất quán từ các nhà mua tổ chức. Quỹ đạo của quỹ đã được mô tả là ETF sinh lợi nhất của BlackRock, một sự phân biệt mang trọng lượng đáng kể khi công ty quản lý hàng nghìn quỹ trên toàn cầu.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi việc áp dụng ETF Bitcoin như một chỉ số thay thế cho nhu cầu tổ chức, con số 100 tỷ USD không chỉ là một con số tròn. Nó đại diện cho một khối lượng tới hạn định hình lại cách các nhà phân bổ nhìn nhận Bitcoin như một loại tài sản.

Tại sao hệ thống phân phối của BlackRock làm cho điều này trở nên khả thi

BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, giám sát hơn 10 nghìn tỷ USD tổng tài sản. Quy mô đó mang lại cho IBIT lợi thế phân phối mà không có nhà phát hành crypto gốc nào có thể sao chép.

Các mối quan hệ hiện có của công ty với các cố vấn đầu tư được đăng ký, nền tảng quản lý tài sản, quỹ hưu trí và các chuyên gia tư vấn tổ chức đã tạo ra một đường ống sẵn sàng cho phân bổ ETF Bitcoin. Khi một cố vấn tài chính đã sử dụng các sản phẩm BlackRock trong danh mục đầu tư của họ, việc thêm IBIT yêu cầu ma sát tối thiểu so với việc tích hợp một quỹ crypto độc lập.

Các đối thủ cạnh tranh như FBTC của Fidelity và ARKB của ARK/21Shares đã thu hút dòng vốn ý nghĩa của riêng họ, nhưng IBIT nắm giữ thị phần thống trị trong tổng thị trường ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Khoảng cách giữa IBIT và quỹ lớn thứ hai chỉ ngày càng mở rộng khi các nhiệm vụ tổ chức ngày càng củng cố vào sản phẩm có tính thanh khoản cao nhất.

Sự củng cố đó phản ánh những gì đã xảy ra trong các ETF vàng, nơi GLD chiếm phần lớn tài sản mặc dù nhiều đối thủ cạnh tranh cung cấp mức độ tiếp xúc tương tự. Trong bối cảnh ETF rộng lớn hơn, tính thanh khoản sinh ra tính thanh khoản, và lợi thế ban đầu của IBIT đã tích lũy thành sự thống trị về cấu trúc.

Các hồ sơ 13F của tổ chức đã tiết lộ một danh sách ngày càng tăng các quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ và các cố vấn đầu tư được đăng ký nắm giữ các vị thế IBIT. Đây không còn là một giao dịch do bán lẻ thúc đẩy. Cơ sở người mua ngày càng phản ánh các tổ chức tương tự neo giữ các ETF cổ phần và trái phiếu truyền thống.

Toán học đằng sau một ETF Bitcoin 200 tỷ USD

Với 100 tỷ USD trong gương chiếu hậu, các bên tham gia thị trường đang lập bản đồ con đường đến 200 tỷ USD. Toán học liên quan đến hai biến số: quỹ đạo giá của Bitcoin và tốc độ dòng vốn mới.

Nếu giá của Bitcoin tăng gấp đôi từ mức hiện tại mà không có dòng vốn bổ sung, AUM của IBIT sẽ tự động đạt 200 tỷ USD chỉ bằng sự tăng giá. Một kịch bản thực tế hơn kết hợp mức tăng giá vừa phải với dòng vốn ròng liên tục ở mức hoặc gần với tỷ lệ chạy lịch sử của quỹ.

Một số chất xúc tác cấu trúc có thể đẩy nhanh thời gian đó. Các cuộc thảo luận xung quanh việc đưa vào kế hoạch 401(k) cho các ETF Bitcoin giao ngay vẫn đang hoạt động, và bất kỳ đèn xanh quy định nào ở đó sẽ mở khóa một nhóm lớn dòng vốn tự động, định kỳ mới. Các quỹ tài sản chủ quyền và hệ thống hưu trí công cộng đại diện cho một loại phân bổ chưa được khai thác khác mà phần lớn vẫn ở bên lề.

Sự mở rộng của thị trường quyền chọn IBIT cũng quan trọng. Khi hệ sinh thái quyền chọn xung quanh IBIT sâu hơn, nó cho phép các chiến lược phòng hộ và lợi nhuận tinh vi hơn thu hút vốn tổ chức hiện đang nằm trong các lựa chọn thay thế truyền thống. Những phát triển mới trong cơ sở hạ tầng tài chính token hóa có thể thu hẹp thêm khoảng cách giữa tài chính truyền thống và phân bổ tài sản số.

Các yếu tố rủi ro vẫn còn thực tế. Sự sụt giảm Bitcoin kéo dài 40% hoặc hơn sẽ cắt giảm AUM của IBIT về mức 60 tỷ USD ngay cả khi không có hoàn mua. Các đảo ngược quy định, mặc dù không chắc xảy ra do khung phê duyệt hiện có của SEC, có thể đóng băng việc áp dụng tổ chức mới. Các đợt ra mắt sản phẩm cạnh tranh, bao gồm tăng trưởng tiềm năng của ETF Ethereum giao ngay, có thể chuyển hướng vốn biên khỏi các sản phẩm chỉ Bitcoin.

Ngưỡng 200 tỷ USD mang ý nghĩa vượt ra ngoài bản thân con số. Ở quy mô đó, AUM của ETF Bitcoin sẽ cạnh tranh với một số quỹ hàng hóa và thu nhập cố định lớn nhất, có khả năng kích hoạt sự đưa vào bắt buộc trong các danh mục đầu tư mẫu và khung phân bổ tổ chức hiện đang loại trừ tài sản số.

Liệu IBIT có đạt 200 tỷ USD vào năm 2026 hay mất nhiều thời gian hơn phụ thuộc vào các yếu tố phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của BlackRock, chủ yếu là giá Bitcoin và tốc độ phát triển quy định. Những gì công ty đã chứng minh là cơ sở hạ tầng nhu cầu tồn tại. Cột mốc 100 tỷ USD không phải là trần mà là một điểm dừng, và đường ống vốn tổ chức đã xây dựng nó không có dấu hiệu đóng cửa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền điện tử và tài sản số mang rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.