CFTC đưa ra cảnh báo về giao dịch nội gián khi JPMorgan, Paradigm cân nhắc các dự án thị trường dự đoán

Sự bùng nổ của thị trường dự đoán giá đang thu hút một số tên tuổi lớn nhất trên Phố Wall, và nó đang thu hút sự chú ý của các cơ quan thực thi liên bang. 

Cơ quan quản lý hàng hóa hàng đầu của Mỹ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), thông qua bài phát biểu của giám đốc thực thi, đã cảnh báo ngành vào Thứ Ba rằng luật giao dịch nội gián áp dụng trong thị trường dự đoán giá, phản bác trực tiếp một giả định ngày càng tăng trong lĩnh vực này. 

Cảnh báo này đưa ra khi JPMorgan Chase ám chỉ rằng họ đang cân nhắc khả năng tham gia vào không gian này, với công ty đầu tư mạo hiểm crypto Paradigm được cho là đang xây dựng một thiết bị đầu cuối giao dịch chuyên dụng cho các Nhà giao dịch chuyên nghiệp thị trường dự đoán giá.

Tại sao CFTC cảnh báo thị trường dự đoán giá?

David Miller, giám đốc thực thi của CFTC, đã sử dụng bài phát biểu tại Trường Luật Đại học New York vào Thứ Ba để truyền đạt một thông điệp rõ ràng tới ngành.

Miller cho biết, "Thật không may có một huyền thoại trên phương tiện truyền thông chính thống và mạng xã hội rằng giao dịch nội gián không áp dụng trong thị trường dự đoán giá." Ông bổ sung, "Điều đó là sai."

Miller đã trình bày rõ ràng rằng các quy định chống gian lận của Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa áp dụng đầy đủ cho các hợp đồng sự kiện thị trường dự đoán giá, mà CFTC phân loại là hoán đổi. Lý thuyết chiếm đoạt về giao dịch nội gián, theo đó trách nhiệm pháp lý phát sinh khi một nhà giao dịch sử dụng thông tin quan trọng không công khai vi phạm nghĩa vụ tin cậy hoặc bảo mật, là khung hoạt động.

Lập trường của CFTC theo sau cảnh báo thực thi tháng 2 được ban hành sau hai vụ án trên Kalshi liên quan đến việc sử dụng sai thông tin không công khai, một vụ liên quan đến một ứng cử viên chính trị đã giao dịch về ứng cử của chính mình và một vụ thứ hai trong đó một nhân viên của kênh YouTube MrBeast đã giao dịch dựa trên kiến thức nội bộ về hiệu suất của kênh. 

Miller đã chỉ ra các hợp đồng chấn thương trong thể thao, giao dịch của nhân viên chính phủ sử dụng thông tin không công khai và hành vi của bất kỳ ai phải tuân theo thỏa thuận bảo mật tại nơi làm việc là những lĩnh vực được quan tâm cao.

JPMorgan và Goldman Sachs có đang tham gia thị trường dự đoán giá không?

Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon đã chia sẻ những hiểu biết về những gì ngân hàng đang thực hiện trong một cuộc phỏng vấn với CBS News. Ông đã nói về cách thị trường dự đoán giá đã chuyển từ rìa của tài chính đến sự chú ý của các giám đốc điều hành cao cấp nhất của ngành. 

Giám đốc JPMorgan cho biết "có thể một ngày nào đó chúng tôi sẽ làm điều gì đó như thế," trong khi loại bỏ thể thao và chính trị là các danh mục mà ngân hàng sẽ không tham gia. "Có rất nhiều thứ chúng tôi sẽ không làm," ông nói. "Và rõ ràng, chúng tôi có các quy tắc nghiêm ngặt xung quanh thông tin nội bộ."

Khi được hỏi liệu ông có cảm thấy thị trường dự đoán giá giống cá cược hơn hay là một khoản đầu tư, Dimon cho biết, "Tôi nghĩ phần lớn, nó giống cá cược hơn. Nhưng có những lĩnh vực mà bạn có thể nói, 'Không, đó là đầu tư.' Bạn có kiến thức sâu sắc. Bạn đang đứng ở phía bên kia của một cược. Và bạn nghĩ rằng bạn biết rõ hơn người khác." 

JPMorgan cũng đang xem xét các hướng dẫn nội bộ điều chỉnh cách nhân viên của mình tương tác với các nền tảng hiện có như Kalshi và Polymarket.

Vào tháng 1, Giám đốc điều hành Goldman Sachs David Solomon cho biết họ đang khám phá thị trường dự đoán giá để tìm kiếm cơ hội, đồng thời bổ sung rằng họ đang đàm phán với ban lãnh đạo của hai công ty thị trường dự đoán giá lớn để tìm hiểu thêm.

Thiết bị đầu cuối giao dịch của Paradigm có thể thay đổi bức tranh cạnh tranh

Công ty đầu tư mạo hiểm crypto Paradigm đang thực hiện một cách tiếp cận thực tế hơn. Công ty đang phát triển một thiết bị đầu cuối giao dịch thị trường dự đoán giá nhắm đến các Nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà tạo lập thị trường, do đối tác Arjun Balaji dẫn đầu, người đã làm việc trên dự án này từ cuối năm 2025.

Paradigm, một nhà đầu tư lớn vào Kalshi, được cho là đã tham gia ba vòng tài trợ liên tiếp vào năm 2025.

Tuy nhiên, những gì họ cho biết họ đang làm là tạo ra một bộ phận tạo lập thị trường nội bộ trong thị trường dự đoán giá. Họ cho biết đang làm việc với các nhà nghiên cứu về tính khả thi của việc xây dựng các Chỉ số giao dịch thị trường dự đoán giá, các công cụ sẽ gộp nhiều hợp đồng sự kiện thành một gói có thể giao dịch duy nhất, giống như S&P 500 tổng hợp cổ phiếu của 500 công ty. 

Paradigm đã bắt đầu tập hợp dữ liệu thị trường dự đoán giá vào một bảng điều khiển công khai. Fortune trích dẫn các nguồn tin gần với vấn đề, cho biết startup của Paradigm không cạnh tranh với nền tảng của Kalshi.

Dự án thiết bị đầu cuối của Paradigm nằm trong sự chuyển hướng của công ty đầu tư mạo hiểm vượt ra ngoài crypto. Công ty được cho là đang huy động tới 1,5 tỷ USD cho một quỹ mới bao gồm trí tuệ nhân tạo và robot.

CFTC đã ban hành một thông báo trước về quy tắc đề xuất vào ngày 12/3, tìm kiếm ý kiến công chúng về cách quản lý các công cụ phái sinh hợp đồng sự kiện. Các quy tắc rõ ràng hơn có thể sắp được đưa ra, nhưng hiện tại, cả các công ty đang cân nhắc tham gia và các nhà giao dịch đã hoạt động trên thị trường đều không còn nghi ngờ gì rằng kỷ nguyên của sự mơ hồ về quy định đang đến hồi kết.

Có một nền tảng trung gian giữa việc để tiền trong ngân hàng và đổ xúc xắc trong crypto. Bắt đầu với video miễn phí này về tài chính phi tập trung.