TAO 下跌 38%。Grayscale 刚刚做出其有史以来最大的押注

Bittensor TAO 在 Covenant AI 退出后下跌 38%,但 Grayscale 却进行了有史以来最大规模的单一资产重新配置。以下是这告诉你即将发生什么。

Covenant AI 并非悄悄离开 Bittensor。Subnet 3 背后的团队在公开指责联合创始人 Const 运营他们所称的"去中心化剧场"之前,出售了价值约 1000 万美元的 TAO 和 alpha 代币。指控迅速传播。TAO 在数小时内暴跌约 27%,从其市值中抹去近 9 亿美元。现货流出连续多日超过 7000 万美元。

这是每个人都看到的部分。

随后发生的事情受到的关注要少得多。社区矿工完全通过开源代码重建了三个受影响的子网 SN3、SN39 和 SN81。没有中央运营商。没有要求创始人介入。链持续进行排放路由和子网所有权,没有停止。

Grayscale 在崩盘前就已行动

在 Covenant 退出前三天,Grayscale 将其 AI 基金中 TAO 的权重提高至 43.06%。根据加密货币分析师 Karamata2_2 在 X 上的说法,这标志着该基金有史以来最大规模的单一资产重新配置。他们要么对结构性情况有洞察力,要么进行了独立分析,认为无论出现什么戏剧性事件,网络都会保持稳定。

然后是申请文件。Grayscale 于 4 月 2 日提交了 S-1 修正案第 1 号,在 NYSE Arca 申请现货 TAO ETF。Bitwise 同日提交了并行的 TAO 策略 ETF。SEC 决定窗口期预计为 2026 年 8 月。

Karamata2_2 指出市场不会等待批准。Bitcoin 和 Ethereum 都是在审查阶段重新定价,而不是之后。同样的动态可能适用于 TAO。

崩盘后仍有 70% 的供应量被质押

即使在下跌期间,这个数字仍然保持不变。Karamata2_2 直接标记了这一点,指出尽管现货流出连续数日严重,但仍有 70% 的供应量保持质押状态。

还有一项协议级提案正受到关注。由联合创始人 Const 提出的 BIT-0011 信念机制,将要求子网创始人和质押者在 30 天间隔内锁定 alpha 代币。信念最高的质押者获得所有权。锁定的代币在活跃期间无法退出。

正如 Karamata2_2 在 4 月 13 日的早期帖子中指出的,当前的子网所有权结构将过多权力集中在个人手中。Alpha 代币赋予所有者对排放的完全控制权,但没有附加任何长期承诺。一个退出决定可能损害整个持有者基础。BIT-0011 通过将所有权变为一个质押的经济地位,而不仅仅是个人信任安排,来改变这一计算。

Karamata2_2 写道,该机制使 alpha 代币对机构投资者更具投资价值。这在当前很重要,因为 ETF 申请已经在 SEC 的管道中。

活跃子网仍在运行

网络并未停滞。 Bittensor 本周发布的三情景分析显示 TAO 接近 249 美元,短期动能疲弱,但子网基础设施继续运营。

根据 Karamata2_2 在 X 上分享的数据,Chutes AI 占每日排放量的 14.39%,每天处理超过 500 亿个代币,并实时进行收入资助的回购。Targon Compute 与 Intel 共同撰写了 TDX 白皮书,并完成了 1050 万美元的 A 轮融资。GeneralTensor 在 3 月完成了由高盛支持的基金和 DCG 领投的 500 万美元融资。TAO Institute 于 4 月 15 日推出子网风险指数。活跃子网数量为 128 个,正在扩展至 256 个。子网 alpha 市值接近 10.3 亿美元。

Teutonic(前身为 Templar)正在瞄准 5 月中下旬进行 1 万亿参数的训练运行。如果这在 ETF 申请处于最显眼的 SEC 审查窗口期时发货,那么关于去中心化 AI 训练规模超越 Covenant 退出的叙事将变得更难被忽视。

Karamata2_2 给出了所有这一切开始或破裂的具体数字。218 美元至 240 美元的需求区需要守住,以支持上述任何催化剂。该分析师表示他们一直在该区域大量积累。

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