微软 (MSFT) 股票上涨，此前 Xbox Game Pass Ultimate 大幅降价

重点摘要

• Xbox Game Pass Ultimate 定价下调 23%，从 $29.99 降至每月 $22.99
• PC Game Pass 下调 15%，从 $16.49 降至每月 $13.99
• Game Pass 订阅取消新版《使命召唤》首发当天的访问权限
• Xbox 游戏收入同比下滑约 10%，硬件销售更暴跌 32%
• Xbox 新领导层 Asha Sharma 上任推动定价结构调整

微软旗下 Xbox 部门正面临日益严峻的挑战。在最近一个季度，游戏业务仅占公司整体营收的 7%，是唯一一个出现下滑的主要业务板块。

Microsoft Corporation, MSFT

财务数据呈现出严峻的现实：在微软决定搁置两个游戏项目"Everwild"和"Perfect Dark"之后，主机硬件销售暴跌 32%。首席财务官 Amy Hood 在分析师简报会上承认，Xbox 内容与服务收入未能达到内部预期。

Game Pass Ultimate 每月 $29.99 的订阅价格自去年 10 月起生效，当时微软将价格上调了 $10。事实证明，这一定价决定并不受消费者欢迎。

据报道，Xbox 新任领导人 Asha Sharma 通过内部备忘录向员工表示，该订阅价格已变得过于昂贵。Sharma 此前来自 Meta，于今年 2 月在一次领导层重组后接管 Xbox，此次重组导致 Phil Spencer 离任，Sarah Bond 也随之离开。

她的解决方案是：在维持游戏目录不变的前提下降低价格。Game Pass Ultimate 降至每月 $22.99，折扣幅度达 23%。PC Game Pass 下调 15% 至 $13.99。两项调整均即时生效。

《使命召唤》的妥协方案

但此举存在一个重要附带条件。新发布的《使命召唤》游戏将不再于首发当天登陆 Game Pass。微软此前一直将这一卖座游戏系列作为推动订阅增长的主要卖点，尤其是在 2023 年以 754 亿美元完成对 Activision Blizzard 的收购之后。

今后，希望在新版《使命召唤》发布后立即游玩的订阅用户，须另行以 $69.99 购买。这些游戏将在发布约十二个月后加入 Game Pass。

这是一项颇具意义的妥协——订阅费用降低了，但首发当天的内容获取能力也随之削弱。

Game Pass 订阅用户数量在整个 2024 年维持在 3400 万。微软尚未公布最新会员数据。

竞争格局压力

Xbox 在硬件销售和订阅服务普及率方面仍落后于索尼和任天堂。这一竞争劣势迫使微软重新审视 Game Pass 的价值主张与定价策略。

硬件项目及两个游戏开发项目的终止，预示着游戏部门正在进行更广泛的战略重新评估。部分业内观察人士对 Xbox 业务可能出售或缩减规模进行了猜测，但微软就此类可能性尚未发表任何官方声明。

Amy Hood 在近期财报发布会上提及游戏业务板块存在一笔未披露金额的减值费用，具体数字未予公开。

在定价调整公告发布后，MSFT 股票在盘后交易中上涨约 0.79%。

分析师对微软的整体情绪仍以看涨为主，过去三个月共发出 34 个买入评级和 3 个持有评级。一致目标价为 $581.61。

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