Wintermute報告強調比特幣疲軟與股市動能之間日益加劇的脫鉤

算法交易公司和流動性提供商 溫特穆特 在發布最新市場評論時，重點指出數位資產與傳統股票之間的分化。比特幣跌至約72,000萬美元，以太幣跌破2,000美元，兩者本月跌幅均超過4%。同時，標普500指數延續漲勢，連續第九週上漲，而加密貨幣市場未能跟上整體風險偏好上漲的腳步。

現貨比特幣ETF錄得約1.4億美元的淨流出，創下自推出以來最長的贖回期。策略因素也被認為是造成拋售壓力的原因之一。相比之下，HYPE代幣價格突破70美元，顯示相對強勢，並與整體市場的疲軟態勢脫鉤。

4月的通膨數據顯示，整體個人消費支出（PCE）為3.8%，核心PCE升至3.3%，顯示潛在的價格壓力持續存在。市場評論指出，通膨依然高企，核心指標不降反升。

能源市場方面，布蘭特原油價格跌至每桶約91美元，較上月下跌約20%，創下新冠疫情爆發以來的最大單月跌幅。此舉歸因於伊朗地緣政治局勢的改善以及市場預期可能將停火協議延長60天。 10年期美國公債殖利率回落至4.45%。預計油價下跌將在未來幾個月內降低整體通膨率，但潛在通膨趨勢仍是關注焦點。

分析師指出，核心通膨是貨幣政策預期中的關鍵變數。市場仍然擔憂，先前由能源價格驅動的通膨可能已經滲透到服務業和工資領域，即使整體通膨數據有所緩和，核心通膨仍將居高不下。近期通膨數據公佈後，市場對聯準會升息的預期一度超過50%，隨後隨著油價下跌回落至35%至40%左右，但市場對收緊貨幣政策的預期並未完全消失。債券市場反映的仍然是通膨風險，而非明顯的通貨緊縮，市場再次開始討論滯脹或今年稍後可能出現的二次通膨浪潮。

股市持續跑贏大盤，漲幅不僅體現在半導體領域，也擴展到軟體和企業技術領域。戴爾、Snowflake、IBM 和 Salesforce 等公司公佈了與人工智慧需求相關的業績。標普 500 指數本週上漲 1.9%，連續第九週上漲，而那斯達克指數本月上漲 8%。此次上漲主要歸功於人工智慧相關資本支出所推動的持續獲利勢頭，而非宏觀經濟的改善，股市在很大程度上忽略了整體宏觀環境的影響。

加密貨幣市場因風險偏好分化和ETF資金流動疲軟而表現落後

相比之下，數位資產市場表現相對疲軟。比特幣收在73,500美元附近，以太幣收在2,000美元左右，主要加密貨幣本月下跌超過4%，而部分山寨幣則小幅上漲。這標誌著數位資產市場連續第二週表現遜於股票市場，顯示不同資產類別之間的分化仍在持續。風險偏好似乎集中在納斯達克和羅素2000等股票市場，而加密貨幣儘管歷來對宏觀週期較為敏感，但此次表現卻落後於市場。

ETF資金流動數據也印證了這個趨勢，比特幣和以太坊基金在最近幾週合計流出約20億美元。先前支撐比特幣在4月從7萬美元上漲至8萬美元的資金流入已經逆轉，策略型基金的拋售壓力進一步削弱了市場情緒。機構資金持續流入的缺失被認為是導致價格走勢疲軟的關鍵因素。

儘管短期走勢疲軟，但長期部位已顯露出累積的早期跡象，一些市場參與者正透過場外交易管道逐步增持，認為目前的價位從長遠來看更具吸引力。然而，市場對短期內觸底的信心仍然有限。

在眾多山寨幣中，HYPE表現突出，價格突破70美元，並因其受到機構投資者的關注以及與ETF相關的結構化討論而備受矚目。其相對強勢與整體市場的疲軟形成鮮明對比，表現主要集中在隱私代幣、人工智慧相關資產和永續交易平台等特定領域。這種趨勢表明，市場正在從以往週期中主導的基礎設施資產轉向應用驅動型資產。

總體而言，市場評論強調股票和加密貨幣之間的差距正在擴大，人工智慧驅動的獲利成長支撐了股票市場的持續走強，而數位資產則因資金流動疲軟和缺乏明確的邊際買家而受到限制。短期內，市場關注的焦點仍然是通膨數據和即將到來的宏觀經濟催化劑，以及ETF的資金流動方向，後者在決定加密貨幣市場走向方面仍然發揮核心作用。