Snowflake (SNOW) 股票：尽管自由现金流指引强劲，仍下跌1.52%

摘要；

• 尽管重申了强劲的自由现金流指引（可能证明更高估值合理），Snowflake股价仍下跌1.52%。
• 第三季度业绩显示收入稳健增长和现金流上升，但全年FCF利润率可能无法达到25%的目标。
• 分析师保持看涨态度，目标价格接近$280-$300，称12月回调可能是买入机会。
• 利润率担忧和谨慎指引给股价带来压力，但长期AI和数据云需求仍支持Snowflake的增长轨迹。

Snowflake（纽交所代码：SNOW）股价周一下跌1.52%，延续了公司12月3日发布财政第三季度业绩后开始的多日回调。尽管Snowflake重申了其最受关注的绩效指标之一：全年调整后自由现金流（FCF）利润率目标为25%，股价仍然下跌。

分析师表示，仅这一目标就可能证明比当前水平高出20%以上的价格重估是合理的，但市场显示出很少的耐心，因为对利润率、支出和新AI投资影响的疑问挥之不去。

Snowflake Inc., SNOW

SNOW交易价格为$226.82，远低于财报发布前达到的$265峰值。虽然Snowflake发布了稳定的收入增长、提高的盈利能力和调整后FCF的激增，但由于投资者对谨慎的前瞻性指引和第四季度预期运营利润率的大幅下降做出反应，该股票难以找到动力。

FCF实力凸显动力

Snowflake的第三季度业绩强调了其不断提高的现金生成能力，这是高增长软件公司投资者情绪经常依赖的领域。公司实现了29%的同比收入增长，而调整后自由现金流激增57%，在过去12个月达到8.335亿美元。

这一表现转化为19%的滚动FCF利润率，虽然强劲，但仍远低于管理层25%的全年目标。分析师表示，这一差距可能在第四季度缩小，这是Snowflake历来由于大型订阅续约而实现最强盈利能力的时期。去年，第四季度FCF利润率达到43%，类似的结果可能会将Snowflake的全年数字提高至管理层的目标。

不过，根据第四季度收入预估共识为12.6亿美元，分析师估计公司可能以约20%的FCF利润率结束财年，而非25%。这种不确定性继续给投资者信心带来压力。

分析师仍看到重大上行空间

尽管Snowflake最近股价下跌，华尔街情绪仍然坚定乐观。大多数分析师目标价格集中在200多美元的高端范围，几家主要机构在整个12月发布了升级或重申了他们的积极展望。

德意志银行将其目标提高至275美元，而摩根士丹利则将其预测上调至299美元。美国银行和奥本海默在当月也保持了他们的看涨立场。综合起来，研究公司的更广泛共识将Snowflake的公允价值置于283至285美元范围内。

许多分析师认为12月的回调不是一个危险信号，而是一个有利的入场点。特别是MarketBeat分析师认为，Snowflake处于有利位置，可以从加速向AI驱动的数据基础设施转变中受益，这是一个预计到2026年将获得更多动力的企业大趋势。

他们指出，Snowflake的高客户保留率、强劲的剩余履约义务以及其大客户基础的持续扩张，是加强长期增长叙事的元素，这一叙事似乎完好无损且正在加强。

指引引发投资者谨慎

Snowflake在收入和盈利方面超出预期，但其符合预期的收入预测和预期运营利润率的意外下降掩盖了积极的结果。管理层预计第四季度运营利润率为7%，低于第三季度的9%。这一下降部分归因于增加的AI相关投资，引发了对短期盈利能力的担忧。

尽管如此，领导层反驳了负面反应。首席执行官Sridhar Ramaswamy告诉分析师，公司认为在扩大业务规模的同时，有充足的空间来提高运营效率。公司坚称，新投资并不会侵蚀长期利润率潜力，而是为新产品和AI增长机会提供动力。

投资者辩论未来道路

现在的辩论集中在Snowflake是否能达到其雄心勃勃的FCF目标，以及短期利润率压缩是暂时的减速带还是更深层次成本压力的迹象。

虽然分析师普遍预期Snowflake在2026年将表现优异，但市场目前似乎并不信服。Snowflake仍然是2025年的顶级表现者，即使在最近的下跌之后，年初至今仍上涨超过50%。

这篇文章《Snowflake (SNOW) 股票：尽管有强劲的自由现金流指引，仍下跌1.52%》首次发表于CoinCentral。