AMD股票：为什么英伟达在中国的胜利对AMD更为重要

摘要

• 周一盘后交易中，在特朗普允许英伟达以25%美国收入分成向中国销售H200芯片后，AMD股价上涨2%
• 特朗普确认AMD、英特尔和其他美国芯片制造商将获得商务部相同的出口批准
• 2024年实施的出口限制阻止了AMD向中国买家销售MI300 AI加速器
• 华尔街给予AMD"适度买入"评级，平均目标价为284.67美元，显示28.75%的潜在上涨空间
• 根据特朗普的声明，中国国家主席习近平对收入分享提案做出积极回应

周一盘后，在特朗普总统宣布英伟达获准向中国销售AI芯片后，AMD股价跳涨约2%。投资者迅速做出反应，因为特朗普明确表示AMD将获得相同的批准。

超微半导体公司，AMD

新政策要求芯片制造商向美国政府支付其中国销售收入的25%。特朗普在Truth Social上发帖称，商务部正在敲定最终细节，"同样的方法将适用于AMD、英特尔和其他伟大的美国公司。"

中国国家主席习近平对该提案给予了积极回应。特朗普强调，该政策将支持美国就业和制造业，同时创造纳税人收入。

出口禁令切断了主要收入来源

2024年推出的美国出口限制严重削弱了AMD在中国销售AI处理器的能力。这些规定阻断了进入全球最大科技市场之一的通道，而此时全球对MI300芯片的需求正在激增。

AMD此前在8月同意与华盛顿分享15%的中国芯片收入。由于限制仍然存在，该协议从未转化为实际出货。

中国科技公司购买大量先进处理器用于AI开发。AMD一直在旁观，同时确保来自其他地区客户的订单。

中国企业偏好多供应商

在新框架下，英伟达可能首先恢复对中国的出货。然而，中国主要科技公司在构建AI基础设施时通常从多个供应商采购芯片。

如果获得出口批准，AMD的Instinct加速器可能很快成为可行选择。中国买家通常避免对关键硬件组件的单一供应商依赖。

25%的费用将降低中国销售的利润率。然而，交易者似乎更关注重获市场准入，而非纠结于收入分成要求。

MI300在中国以外地区的采用不断增长

在2024年和2025年初，AMD通过其MI300产品线在全球市场建立了发展势头。在此期间，该公司加深了与领先云服务提供商的关系。

增加中国销售将为已经加强的数据中心部门创造另一个增长渠道。考虑到中国市场规模，即使有限的出货量仍可带来实质性收入增长。

分析师基于28个买入建议和10个持有建议，给予AMD"适度买入"评级。共识目标价为284.67美元，较当前交易水平显示28.75%的上涨空间。

商务部批准待定

商务部尚未为AMD向中国销售芯片发布正式出口授权。特朗普的声明表明该决定即将到来，这解释了周一盘后的价格走势。

英伟达现在可以销售的H200芯片排名低于该公司最高性能产品，但高于英伟达专为中国客户设计的H20型号。如果获得相应批准，AMD可能会出货类似的MI300变体。

特朗普的宣布标志着AMD国际业务的潜在转折点，此前该公司受限于中国市场超过一年。

文章《AMD股票：为什么英伟达在中国的胜利对AMD更为重要》首次发表于Blockonomi。