比特币跌破6.5万、以太坊失守1900、背后原因与各方反应全梳理

最近加密圈彻底炸了锅，没有一点点防备，比特币、以太坊带头开启“崩盘式”暴跌，整个市场一片哀嚎，不管是追高的散户，还是重仓的机构，大多亏得措手不及。

咱们先看最直观的跌幅：截至北京时间2月6日下午1点，比特币跌到约6.42万美元，24小时内狂跌9.5%；以太坊更惨，直接跌破1900美元关口，报1890美元，24小时跌幅逼近10%。而如果把时间拉长，从去年10月的历史高点12.6万美元算下来，比特币累计跌幅已经超过48%，几乎腰斩，甚至一举跌破了关键的50周均线，从技术层面来看，后续走势只会更弱，看不到明显的反弹信号。更吓人的是，有数据显示，比特币总市值已经从峰值的2.48万亿美元，缩水到如今的1.27万亿美元，蒸发了整整一半还多。

这波暴跌到底有多狠？说出来可能没人敢信——仅仅2月6日一天，全网加密货币交易的爆仓金额就高达20.69亿美元（约合人民币144亿元），比最初统计的17亿还要多，累计有超过43万人被强制平仓，血本无归。其中，15亿美元都是看涨的多单亏损，而看跌的空单只赚了不到2亿，说白了，就是大部分人都抱着“还能涨”的心态追高入场，最后全被市场套牢，亏得底朝天。交易平台SynFutures的首席运营官也坦言，现在市场情绪已经彻底转向规避风险，价格走势全靠资产负债表机制驱动，之前的上涨逻辑早就不管用了。

现在整个市场最关心的问题是：跌到这一步，到底触底了吗？后续还会继续跌吗？不少机构专家已经给出了预测，答案大多不乐观——大概率还会跌。

各家机构纷纷根据历史数据和关键价位，测算比特币可能的“底部”：22V Research表示，按照过去加密市场周期的最小回撤幅度72%来算，比特币可能会跌到3.52万美元；相对乐观一点的Tallbacken Capital，给出的目标价也只有4.5万美元；而Galaxy Digital的研究负责人Alex Thorn则提醒，以前牛市里，只要比特币跌破50周均线，后续通常会跌到200周均线附近，现在200周均线大概在5.8万美元，这也意味着，目前的跌幅还没到尽头。

更关键的一个信号的是，现在比特币的价格，已经低于两家核心机构的“成本价”——Michael Saylor旗下的Strategy公司，是全球最大的比特币企业持有者，截至2025年底持有71万多枚比特币，平均持仓成本高达7.6万美元，目前已经浮亏超过46亿美元；而摩根大通估算的比特币挖矿成本，更是达到8.7万美元。要知道，如果价格长期低于成本，矿工扛不住的时候，要么关机停挖，要么就得大量卖币换钱，到时候只会加重市场抛压，让比特币跌得更狠。而且随着矿机效率提升和能源成本波动，比特币的“关机币价”还在动态调整，一旦跌破某个临界点，很可能会出现二次探底。

那么问题来了，好好的市场，为啥突然就崩了？有人猜测，这次暴跌可能不是加密圈内的机构搞事，而是“圈外大玩家”被迫砸盘导致的。

Pantera Capital的分析师Franklin Bi就推测，背后可能是一家“圈外”的亚洲大机构。这家机构平时交易对手很少，没被加密社区关注到，它的操作路径大概是这样：先在Binance开杠杆、做市，然后平掉了日元套利交易，结果遇到极端流动性危机——想卖币却没人接盘，后来想靠炒黄金、白银回本，没想到也失败了，这周资金周转不开，只能被迫平仓，大量卖币之下，直接带崩了整个加密市场。

除此之外，还有机构在忙着卖币还债，也给市场添了压力。比如Trend Research这家机构，最近一直在抛售以太坊，仅周四一天，就往Binance转了2.5万枚ETH（约5324万美元），累计已经转了18.8万枚（约4.27亿美元）。更让人担心的是，它手里还剩46.3万枚ETH（约8.7亿美元），如果以太坊跌到1617美元以下，这些ETH可能会被强制卖掉，到时候以太坊的跌幅可能还会扩大。而以太币的下跌，一方面是多头平仓的压力，另一方面也和监管的不确定性有关。

这波暴跌中，最惨的还是那些跟风入场的投资者，就连美国的公职养老金都踩坑了。

很多人通过美国现货比特币ETF入场，本以为能稳赚一笔，没想到现在亏得肉疼。数据显示，这些ETF投资者的平均成本是8.41万美元，现在比特币才6.4万美元左右，账面直接亏了约25%。而且自2025年高点以来，比特币已经跌了40%，背后的原因也很简单：ETF资金流入变慢、市场上的钱变少了，再加上比特币之前被吹的“避险资产”标签彻底失效，和股票、黄金比起来，吸引力越来越弱。甚至有数据显示，去年同期大量买入比特币的美国ETF，今年已经变成了净卖出方，周一还有5.62亿美元净流入，接下来两天就有超过8亿美元资金流出，可见市场信心有多不足。

更惨的是美国的一些公职养老金，它们投了Strategy公司——这家公司主要靠买比特币赚钱，现在股价已经跌了67%，这些养老金也跟着亏了60%，11个基金里有10个都亏得这么狠，总共缩水了3.37亿美元。而Strategy公司本身也不好过，2025年第四季度净亏损达到124亿美元，每股收益为-42.93美元，远低于市场预期，之前一直坚定“只买不卖”比特币的创始人Michael Saylor，也终于松口，承认“出售比特币也是一个选项”。这也彻底暴露了一个问题：养老金这种追求稳健的资金，投加密货币的风险有多高。

面对加密市场的暴跌，美国政府的态度也很明确：不救，但是会“闷声发大财”。

美国财长Scott Bessent在国会直言不讳：政府不会“救”比特币，也不会让私营银行在市场下坡路的时候增持比特币。但有意思的是，之前政府通过没收违法所得弄来的比特币，却一直留着不卖，现在这些比特币的价值，已经从当初的5亿美元涨到了150亿美元，相当于坐享了30倍的收益，不得不说，这波操作确实够精明。而且市场对比特币的预期也越来越悲观，预测平台Polymarket上的合约显示，比特币年内有82%的概率会跌至6.5万美元下方，跌破5.5万美元的概率也已经升到了约60%。

除了市场本身的动荡，监管层面的动态也在影响加密市场，主要集中在三个方面：

一是严查伊朗制裁。美国财政部发现，伊朗每年通过加密交易转移80-100亿美元资金，现在已经把重点放在了查交易所、稳定币通道这些“服务层”上（不是查单个用户的钱包），还第一次制裁了在伊朗运作的加密交易所，目的就是切断伊朗的资金流动渠道。

二是规范稳定币奖励。白宫上周召集了Coinbase、行业组织和银行开会，讨论能不能让用户通过稳定币赚奖励。但银行方面坚决反对，担心这会让大家把钱从银行取出来，投入稳定币，进而冲击小银行的资金流动性。目前会议还没有定论，不过目标是在2月底前找到一个折中办法。

三是预测市场的争议。美国期货监管机构CFTC，撤回了拜登时期禁止政治预测市场的提案，想鼓励这一领域的创新；但各州却不买账，纽约州直接说这是“假金融工具，真赌博”，内华达州禁止了Polymarket的超级碗合约，康涅狄格州也发出了停止令，双方的分歧还在持续。

除了散户和监管，各大机构对加密货币的态度也出现了明显分化，主要分为两类：

一类是坚决不碰。摩根大通调研了333家全球家族办公室（也就是帮富豪管钱的机构），发现89%的家族办公室都没碰加密货币，72%连黄金都没买。为啥？核心就是加密货币波动太大，涨的时候猛涨，跌的时候暴跌，而且和其他资产的关联度不稳定，风险太高，富豪们不敢冒这个险。只有17%的家族办公室表示，未来可能会尝试投资加密货币，而65%的更倾向于投资AI领域。

另一类是虽跌但稳，比如BlackRock（贝莱德）。它推出的比特币ETF（代码IBIT），曾经冲到过1000亿美元的规模，现在虽然跟着比特币跌回了600亿美元，但表现依然算是坚挺。分析师表示，这款ETF成立才500天，就算未来三年一直维持600亿美元的规模，也是史上最快达到这一规模的ETF。而且值得注意的是，虽然比特币跌了40%，但只有6%的资金从这款ETF里撤出，剩下94%的投资者都在硬扛，没有跟风赎回，可见机构投资者的心态，比散户稳健得多。不过其他比特币ETF表现不一，比如Franklin的比特币ETF，近三个月股价已经下跌了31.94%，2月6日虽然小幅上涨，但也难改整体下跌趋势。

除了这些核心动态，加密圈还有两个热点值得关注：

一是Bitmine回应巨亏。有消息说，以太坊财库公司Bitmine亏了66亿美元，董事长Tom Lee出来回应，语气很淡定：“这就像指数ETF跌了会亏一样，是我们产品的‘特点’，不是‘漏洞’，我们本来就是要跟着以太坊的周期走，目标是跑赢大盘，亏损是周期内的正常情况。”

二是a16z（知名风投）看好区块链与AI的结合。a16z crypto表示，现在AI技术越来越发达，能低成本伪造语音、视频，冒充真人，以前“一个账号=一个人”的信任体系，很快就要崩了。而区块链刚好能补上这个短板：用区块链做“人类证明”，防止批量冒充；让用户自己掌控身份信息，跨平台都能使用；还能支持机器之间的微支付、分账，再加上隐私保护功能，完美适配AI时代的需求，这或许是加密行业未来的新机会。

最后总结一下：这波加密市场的暴跌，来势汹汹，不是单一原因造成的——既有技术面破位、成本支撑失效的内在因素，也有“圈外大玩家”被迫砸盘、机构卖币还债的意外冲击；不管是散户、机构，还是监管层，都有各自的难处。

至于大家最关心的“底在哪”，目前还没有明确的答案，可能还要看市场情绪什么时候回暖、资金流动性什么时候改善。不过长期来看，BlackRock ETF展现出的稳定性、AI与区块链的结合，或许能给低迷的加密市场，带来一丝新的希望。

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来源：金色财经