发行更多优先股以降低比特币相关波动性的策略

Strategy 正转向优先股以继续购买比特币,同时缓解市场波动带来的压力。

Strategy 正在扩大其优先股的使用,以寻找新的方式资助比特币购买,同时降低市场波动带来的压力。 

此举是在该公司股价持续紧密追踪加密货币市场波动之际做出的。

管理风险的新方法

在 2 月 12 日接受彭博社采访时,首席执行官 Phong Le 表示,该公司正在提供更多永续优先股,以吸引那些希望在没有极端价格波动的情况下获得数字资产敞口的投资者。这种名为 "Stretch" 的产品支付每月调整的浮动股息。

目前的股息率为 11.25%。该结构旨在使股票交易价格保持在 100 美元面值附近。这有助于限制 Strategy 普通股中常见的剧烈价格波动。

优先股在公司资本结构中位于普通股之上但低于债务。它们通常提供稳定的收入和股息优先权,但放弃投票权。这使它们对重视稳定性而非快速增长的投资者具有吸引力。

资助比特币的同时限制波动

在过去三周内,Strategy 通过普通股销售筹集了约 3.7 亿美元,通过优先股筹集了另外 700 万美元。这些资金用于购买更多比特币 (BTC),使该公司的总持有量超过 714,000 BTC,价值约 480 亿美元。

多年来,Strategy 的商业模式一直围绕利用资本市场积累比特币而建立。因此,其股票通常表现得像加密货币的杠杆版本。当比特币上涨时,股票往往飙升。当价格下跌时,损失通常会被放大。

比特币已从近期峰值下跌约 50%,这对 Strategy 的股价造成了沉重压力。这种放缓使该公司更难仅依靠普通股销售来筹集资金。

优先股提供了另一种选择。稳定的股息和价格控制旨在吸引养老基金、保险公司和银行等机构。这些投资者通常更喜欢可预测的回报,而不是高风险敞口。

联合创始人 Michael Saylor 多次表示,该公司没有出售其比特币的计划。Strategy 打算无论市场状况如何,每季度继续购买更多比特币。

分析师表示,优先股还增强了公司的资产负债表。与可转换债券相比,它们降低了再融资风险并限制了对现有股东的突然稀释。

Strategy 在 2025 年通过几次优先股发行筹集了约 55 亿美元。最新的发行延续了这一模式,表明该公司看到了这种融资模式的长期价值。