Tether 悄悄囤积了 27 吨黄金,现在正汇款 1.5 亿美元将其出售给加密货币用户

黄金重回5,000美元以上是市场信号:恐慌回归了。Tether 刚刚为最后一哩路支付了1.5亿美元。通过收购 Gold.com 约12%的股份并整合 XAU₮,Tether 正在购买分销渠道,让 USDT 持有者无需离开加密货币支付循环就能接触黄金

黄金再次突破每盎司5,000美元,随之而来的市场情绪也回归了。据路透社报道,当人们开始对黄金狂热时,他们付费购买的是一种特定感受:安全性、可携带性,以及对抗让所有其他资产都显得风险重重的宏观混乱的对冲工具。

与此同时,加密货币市场一直在重新学习一个古老的教训。市场可以花数月时间说服自己风险是一种生活方式选择,然后在糟糕的一周内将整个辩论压缩成几小时的强制抛售。

这就是对冲工具发挥作用的时刻。这也是为什么一些对冲活动在链上而非链外进行变得有趣的时刻。

据 Tether 表示,Tether 对 Gold.com 的1.5亿美元投资清楚地展示了这在实践中如何运作。该公司表示已购买 Gold.com 约12%的股份,并计划将其黄金支持代币 XAU₮ 整合到 Gold.com 的平台中。

据 Gold.com 称,Tether 将以每股44.50美元的价格收购337.1万股普通股。Gold.com 计划向 XAU₮ 投资2,000万美元。

虽然这被广泛报道为企业股权出售,但大部分报道都忽略了这对加密货币市场其他领域的重要意义。

许多代币化项目可以铸造代币。但能够在用户想要对冲工具的确切时刻将代币呈现在他们面前,并配备不需要钱包界面操作学位的结账按钮的项目却少得多。

Tether 收购店面

加密货币市场喜欢谈论基础设施。大多数人的意思更简单:一条从意图到行动的不会中断的路径。

在风险偏好周,路径很容易。点击购买,观察K线图,假装你做了基本面分析。

在风险规避周,路径变得拥挤、情绪化,并且异常实用。人们会问一些基本问题,比如"我现在可以在哪里停放价值而不用关闭加密货币账户并等待银行?"

Tether 的 USDT 已经是一个答案,因为它已经是加密货币的默认现金仓位。这也是为什么 Tether 可以将 XAU₮ 视为不仅仅是小众产品。

USDT 是结算层。XAU₮ 是对冲包装器。Gold.com 是店面。

最后一部分就是这笔交易所购买的。

Gold.com 是一个零售贵金属市场,已经会说金条买家的语言,包括交付、金条、金币以及其他让实物黄金对人们来说感觉真实的繁琐但重要的细节。

据 Tether 称,Tether 将这一合作关系定位为扩大代币化和实物黄金全球分销的方式。据 Gold.com 称,Gold.com 的发布也表达了同样的观点,同时明确表示 XAU₮ 是计划的一部分。

将这些结合起来,你就得到了一个合理的最后一哩产品。用户持有 USDT,想要黄金敞口,可以在不离开加密货币原生支付循环的情况下购买代币化黄金或实物金条。

现在,Tether 不再需要吸引人们进入 DeFi,只需要出现在人们想要黄金时已经去的地方。

时机也告诉你 Tether 认为客户在寻求什么。代币化黄金的市值接近60亿美元,自2024年底以来已扩大四倍。

据路透社报道,需求跟随黄金的上涨,但市场也带来了关于托管、法律所有权、赎回权和监管监督的警告。这种混合是整个故事的缩影。

人们想要对冲工具。他们也想知道自己实际拥有什么。

据路透社报道,Tether 的黄金推动是一个经过深思熟虑的资本配置决策。该公司在2025年第四季度购买了约27公吨黄金,这些黄金是支持其产品的储备组合的一部分。

据路透社报道,Tether 的首席执行官还谈到将 Tether 投资组合的10%至15%配置到实物黄金。

像 Tether 这样有影响力和盈利能力的公司,如果只是将黄金视为季节性配饰,是不会这样说话或做这些事情的。如果它想让黄金与国债和现金等价物一起成为核心储备资产,它才会这样说话。

如果它想让黄金代币与 USDT 一起成为核心用户资产,它也会这样说话。

如果你只看产品名称,还有一个容易错过的人性化角度。

在压力市场中,大多数用户不想要敞口,而是想要一些让他们感觉已经逃离混乱的东西,即使他们从未触碰过一根金属条。

代币化黄金有潜力成为那样的东西。它已经在销售加密货币理解的故事:稀缺性加上发行人支持的承诺,可以随时交易,像任何其他代币一样可转移。

这种叙事可以吸引那些永远不会开设期货账户的用户。它还可以在他们可能完全离开的那几周内将他们留在加密货币内。

黄金代币 vs 国债代币

代币化黄金只是链上风险规避故事的一半。

据 RWA.xyz 称,另一半是代币化国债,已成为 RWA 世界的收益停放场所。截至2月13日,代币化国债的总价值约为106亿美元,约有65,000名持有者,七日年化收益率约为3.16%。

据 RWA.xyz 称,不再需要疑惑现实世界资产何时会上链,因为它们已经上链并正在引起严肃关注。最新数据显示分布式资产价值约为247.2亿美元,总资产持有者约为844,000人。

真正的问题是在什么市场条件下,什么类型的风险规避资产会成为不同类型用户的默认选择。

国债和黄金解决不同的情绪问题。国债是成熟的对冲工具,付费让你等待。它们给你一个可以指向的数字,那个数字就是收益。用加密货币术语来说,它们帮助持有现金感觉不像投降,因为现金在运作。

黄金是更古老的对冲工具,尽管它不付费给你。它的卖点是它能在政权更迭和货币波动中存活。当黄金超过每盎司5,000美元时,你正在看到许多人为那种心理效用付费。

想要保持灵活的交易者可能更喜欢国债代币,因为它的行为像具有区块链结算的货币市场基金。担心货币信誉的用户可能更喜欢黄金,因为它感觉像是选择退出法币。

市场的很大一部分将想要两者兼有,取决于那一周对通胀的恐惧还是对衰退的恐惧更响亮。

代币化国债已经通过迎合收益寻求者和专业资金管理者的加密货币平台进行分销。

然而,代币化黄金有一个更尴尬的工作。铸造黄金代币很容易,但让以前购买过实物金属的用户感觉直观却更难。已经销售金条的店面可以为用户翻译产品并扩大潜在受众。

购买代币化黄金时你拥有什么

据路透社报道,关于代币化黄金市场的报道已将消费者保护问题置于聚光灯下。即使市场在扩张,它仍带有关于托管、法律所有权、赎回权和监督的未解决问题,特别是在压力或破产情况下。

这些不是抽象的学术担忧。它们是对冲工具和新型交易对手风险敞口之间的区别。

如果你购买代币化黄金,你同时购买两样东西:黄金敞口和发行人承诺。

你应该想清楚谁持有金属。你也应该想清楚它放在哪里。

你应该想知道持有量是否经过独立验证。你应该想了解想要以金属而非美元退出的人的赎回路径。

你还应该关心司法管辖区,因为根据最终解释文件的法院不同,所有权可能意味着不同的事情。

这些都不是代币化黄金独有的。这是贯穿稳定币、交易所和大多数其他金融包装器的同样张力。

但对于作为避险产品营销的产品来说,这更重要,因为买家在不想要惊喜时选择它。

这就是为什么 Gold.com 链接可能是通往新市场的聪明桥梁,也可能是 Tether 更尖锐的责任,取决于执行情况。

如果 Gold.com 能够在 USDT、XAU₮ 和实物金条之间提供清晰、用户友好的路径,该产品将对更大的受众开放。如果产品模糊、受地理限制或赎回不清楚,整件事就有分崩离析的风险。

近期观察点很直接。

首先,集成是否以普通用户可以访问的形式推出,以及在哪些国家。其次,XAU₮ 的供应和使用是否以显示真实采用而非新闻稿增长的方式扩展。

据路透社报道,第三,代币化商品的更广泛监管格局是否变得更清晰。

更深层的观察点更具哲学性。

加密货币多年来一直在争论它可以重建金融。实际上,它重建的大部分是快速转移风险的能力。

下一阶段是为人们提供在不离开生态系统的情况下远离风险的工具。代币化国债通过收益做到这一点,代币化黄金正试图通过永久性做到这一点。

Tether 购买黄金店面的股份是一个赌注,即当恐惧回归时,人们会希望他们的对冲工具就在他们的稳定币旁边。

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