非法稳定币在2025年达到五年来最高点1410亿美元,TRM Labs

Data baharu daripada firma analitik blockchain TRM Labs menunjukkan pelaku haram mengalihkan kira-kira $141 bilion melalui stablecoin pada tahun 2025—jumlah tahunan tertinggi dalam lima tahun. Laporan yang dikeluarkan minggu ini memberi amaran bahawa peningkatan ini tidak menandakan percepatan jenayah berkemampuan kripto secara meluas, sebaliknya menunjukkan pergantungan yang lebih mendalam terhadap stablecoin untuk aktiviti di mana kelajuan, kecairan, dan pergerakan rentas sempadan menawarkan kelebihan operasi yang jelas. Analisis tersebut menyerlahkan rangkaian berkaitan sekatan dan perkhidmatan pergerakan wang besar sebagai saluran dominan untuk aliran ini, menggariskan bagaimana stablecoin telah menjadi landasan pilihan untuk mengalihkan nilai di luar kawalan kewangan tradisional.

Menurut kajian TRM, aktiviti berkaitan sekatan menyumbang 86% daripada semua aliran kripto haram pada tahun 2025. Daripada $141 bilion dalam aktiviti stablecoin, kira-kira separuh—lebih kurang $72 bilion—dikaitkan secara khusus dengan token berpatok ruble yang dikenali sebagai A7A5, yang operasinya hampir sepenuhnya tertumpu dalam ekosistem yang dikenakan sekatan. Penekanan institusi terhadap token ini menunjukkan satu trend yang ketara: stablecoin bukan sekadar alat untuk perdagangan harian tetapi infrastruktur khusus yang menyokong pengelakan berkaitan negara dan kewangan mengelak penguatkuasaan.

Selain kepekatan A7A5, laporan itu menyatakan bahawa rangkaian berkaitan Rusia bersilang dengan ekosistem lain yang disokong negara, termasuk pelaku yang berkaitan dengan China, Iran, Korea Utara, dan Venezuela. Dalam kata-kata TRM, penemuan ini menerangi bagaimana stablecoin telah berkembang menjadi infrastruktur penghubung untuk pelaku yang dikenakan sekatan yang ingin mengalihkan nilai di luar kawalan kewangan konvensional. Jaringan yang saling berkait ini menimbulkan persoalan bagi pengawal selia dan institusi kewangan tentang cara memantau aliran rentas sempadan yang menggunakan landasan stablecoin—walaupun majoriti aktiviti sah kekal kukuh dan arus perdana.

Dari segi permintaan, laporan itu menarik perhatian kepada cara pasaran haram menggunakan stablecoin dalam pasaran perimeter. Walaupun penipuan, ransomware, dan penggodaman masih berlaku, aktiviti tersebut cenderung untuk mengatur penggunaan kripto mereka dalam beberapa langkah, selalunya bermula dengan Bitcoin (CRYPTO: BTC) atau aset kripto lain, sebelum beralih kepada stablecoin kemudian dalam urutan pengubahan wang haram. Penyelidikan juga mengenal pasti kategori seperti barangan dan perkhidmatan haram serta pemerdagangan manusia sebagai menunjukkan "penggunaan stablecoin hampir menyeluruh," menunjukkan pengendali mengutamakan kepastian pembayaran dan kecairan berbanding potensi kenaikan harga. Dari segi praktik, ini bermakna stablecoin menyediakan landasan penyelesaian yang boleh diramal yang kurang sensitif terhadap turun naik harga, ciri yang sangat dihargai oleh rangkaian haram ketika mengalihkan dana merentasi bidang kuasa.

Jumlah dalam pasaran jaminan—platform digital yang memudahkan perkongsian risiko atau penyelesaian untuk perkhidmatan haram—melonjak kepada lebih daripada $17 bilion menjelang akhir 2025, dengan kebanyakan aktiviti didenominasikan dalam stablecoin. TRM berhujah bahawa kerana kira-kira 99% daripada jumlah ini diselesaikan dalam stablecoin, platform ini berfungsi lebih sebagai infrastruktur pengubahan wang haram daripada tempat spekulatif. Implikasinya ialah stablecoin telah menjadi kenderaan pilihan untuk mengalihkan jumlah yang besar dengan kelajuan dan kecairan, walaupun sebahagian besar aktiviti berlaku di luar pasaran yang sah. Laporan itu juga menyatakan bahawa peranan stablecoin dalam ekosistem sedemikian bukanlah tanda jenayah wujud kripto, tetapi isyarat tentang cara pelaku haram menyesuaikan diri dengan rejim penguatkuasaan dan kawalan modal.

Menguatkan gambaran yang lebih luas, Chainalysis sebelum ini telah menyerlahkan peningkatan dalam aliran kripto kepada rangkaian pemerdagangan manusia yang disyaki, melaporkan peningkatan 85% tahun ke tahun pada 2025. Dalam analisis itu, perkhidmatan pengiring antarabangsa dan rangkaian pelacuran disebut beroperasi hampir sepenuhnya pada stablecoin, mencerminkan permintaan untuk kepastian pembayaran dalam rangkaian haram serta keutamaan untuk kecairan rentas sempadan. Penemuan ini mengukuhkan penilaian TRM Labs bahawa stablecoin berfungsi sebagai tulang belakang pemindahan nilai untuk beberapa aktiviti berisiko tinggi, walaupun sektor secara keseluruhan kekal jauh lebih besar dan pelbagai daripada corak penggunaan haram akan cadangkan.

Dari perspektif skala, TRM Labs memerhatikan bahawa jumlah aktiviti stablecoin melebihi $1 trilion dalam jumlah transaksi bulanan pada beberapa kali pada 2025. Dengan mengekstrapolasi daripada lonjakan bulanan ini, kajian menganggarkan kira-kira $12 trilion dalam aktiviti stablecoin tahunan, membayangkan penggunaan haram menyumbang sekitar 1% daripada jumlah. Perkadaran itu berdiri bersama anggaran global daripada Pejabat Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu mengenai Dadah dan Jenayah, yang meletakkan pengubahan wang haram pada kira-kira 2% hingga 5% daripada KDNK global—jumlah kira-kira dalam julat $800 bilion hingga $2 trilion. Penjajaran angka-angka ini menggariskan ketegangan yang berterusan: stablecoin meresap dalam kewangan yang sah sambil pada masa yang sama membolehkan rangkaian haram yang canggih yang terus diteliti oleh pengawal selia. Penemuan ini datang di tengah-tengah perbincangan dasar yang berterusan tentang cara terbaik untuk mengimbangi inovasi dengan pematuhan yang kukuh dan kawalan risiko, terutamanya apabila rejim sekatan berkembang dan penanda aras penguatkuasaan mengetat.

Dalam konteks, laporan TRM menambah momentum kepada perdebatan industri yang lebih luas tentang cara menguatkuasakan sekatan dan memerangi kewangan haram tanpa menyekat penggunaan yang sah. Pertautan pelaku yang dikenakan sekatan dengan rangkaian berkaitan negara dan bukan negara, seperti yang diterangkan oleh TRM, menunjukkan keperluan untuk analitik dalam-rantai yang dipertingkatkan, kerjasama rentas sempadan, dan kawalan yang lebih terperinci ke atas pengeluaran dan penyelesaian stablecoin. Walaupun sebahagian besar aktiviti stablecoin kekal sah, keterlihatan segmen haram—terutamanya dalam aliran berkaitan sekatan bernilai tinggi—menandakan bahawa kedua-dua penggubal dasar dan peserta pasaran harus memberi perhatian lebih kepada landasan kecairan dan penyelesaian yang telah menjadi ekosistem kripto. Penemuan laporan adalah peringatan bahawa, baik atau buruk, stablecoin menduduki peranan pusat dalam kewangan moden, membentuk cara nilai bergerak merentasi sempadan walaupun pengawal selia menyesuaikan diri dengan landskap digital yang berkembang pesat.

Mengapa ia penting

Penemuan TRM Labs menerangi realiti bernuansa untuk pasaran kripto dan penggubal dasar. Stablecoin telah matang menjadi lapisan penyelesaian teras yang menyokong perdagangan harian tetapi juga berfungsi sebagai infrastruktur kritikal untuk kewangan haram semasa krisis sekatan. Untuk bursa mata wang kripto, penyedia dompet, dan fintech, laporan itu menggariskan kepentingan melaksanakan saringan sekatan yang kukuh dan penilaian risiko peringkat alamat, terutamanya untuk rakan niaga dengan hubungan kepada ekonomi yang dikenakan sekatan atau koridor pasaran kelabu. Kepekatan aktiviti haram dalam segelintir stablecoin juga menyerlahkan keperluan untuk penandaan yang tepat, kebolehkesanan, dan pemantauan masa nyata untuk menghalang penyalahgunaan sambil mengekalkan kecairan yang sah dan pembayaran rentas sempadan.

Untuk pengawal selia, data menggariskan had kawalan kewangan tradisional apabila berhadapan dengan landasan digital tanpa sempadan. Kestabilan dan kelajuan stablecoin menawarkan kelebihan yang tidak dapat dinafikan untuk perdagangan yang sah, kiriman wang, dan perdagangan rentas sempadan, tetapi ia juga mewujudkan geseran untuk penguatkuasaan. Analisis TRM mengukuhkan seruan untuk pendedahan berkaitan stablecoin yang lebih jelas, rangka kerja pematuhan yang diseragamkan, dan kerjasama antarabangsa untuk menangani pengelakan sekatan tanpa secara tidak sengaja mengekang inovasi. Pelabur dan pembina boleh memahami bahawa landskap risiko kekal dinamik: risiko reputasi dan pengawalseliaan sekitar stablecoin boleh berubah dengan cepat apabila keutamaan penguatkuasaan berkembang dan alat baharu muncul untuk memantau tingkah laku dalam-rantai.

Untuk pengguna dan pasaran yang lebih luas, mesejnya adalah dua kali ganda. Pertama, penggunaan haram mewakili bahagian yang agak kecil daripada keseluruhan aktiviti stablecoin, tetapi keterlihatan itu penting kerana ia bersilang dengan dasar sekatan dan kestabilan makroekonomi. Kedua, peristiwa 2025 menunjukkan betapa cepat kecairan stablecoin boleh dialihkan ke arah saluran terhad apabila jurang tadbir urus atau tindakan penguatkuasaan gagal mengikuti inovasi. Dialog yang berterusan antara firma analitik, penggubal dasar, dan peserta industri akan membentuk bagaimana stablecoin berkembang—daripada sekadar landasan pembayaran kepada vektor risiko berpotensi yang memerlukan pengurusan risiko dan piawaian tadbir urus yang lebih ketat.

Apa yang perlu diperhatikan seterusnya

• Kemas kini metodologi selanjutnya dan pecahan daripada TRM Labs yang memperincikan stablecoin dan koridor berkaitan sekatan mana yang mendominasi aliran haram.
• Respons pengawalseliaan dan tindakan penguatkuasaan yang dikaitkan dengan rangkaian yang dikenakan sekatan yang dikenal pasti dalam laporan, termasuk kerjasama rentas sempadan dan inisiatif pematuhan sekatan.
• Pemantauan corak pengeluaran dan peredaran stablecoin apabila penggubal dasar mempertimbangkan kawalan yang lebih ketat atau keperluan pematuhan baharu untuk penerbit dan kustodian.
• Penyelidikan berterusan daripada Chainalysis dan firma lain mengenai peranan stablecoin dalam rangkaian pemerdagangan manusia untuk menilai sama ada alat penjejakan baharu mengurangkan aktiviti haram dari semasa ke semasa.
• Perkembangan pengawalseliaan berkaitan pakej sekatan dan peraturan pendedahan kripto berkaitan dalam bidang kuasa yang diserlahkan oleh laporan.

Sumber & pengesahan

• TRM Labs, Stablecoins at Scale: Broad Adoption and Highly Concentrated Illicit Networks (blog rasmi)
• Aktiviti berkaitan sekatan menyumbang 86% daripada aliran kripto haram pada 2025 (artikel Cointelegraph)
• Rangkaian berkaitan Rusia dan konteks pakej sekatan EU (artikel Cointelegraph)
• Tether mencabar laporan mengenai aktiviti haram melibatkan USDT (artikel Cointelegraph)
• Laporan Chainalysis mengenai penggunaan kripto dalam rangkaian pemerdagangan manusia
• Tinjauan pengubahan wang haram UNODC

Stablecoin haram: rangkaian sekatan dan landasan pengubahan wang haram

Pelaku haram mengalihkan anggaran $141 bilion melalui stablecoin pada 2025, mencerminkan peralihan dalam cara operasi yang dikenakan sekatan memanfaatkan landasan digital untuk memintas kawalan kewangan tradisional. Dalam rangka kajian, aktiviti berkaitan sekatan mendominasi landskap kripto haram, menandakan bahawa rejim penguatkuasaan membentuk saluran di mana pelaku jenayah mengalihkan dana. Data menunjukkan kepekatan yang jelas sekitar stablecoin berpatok ruble yang dikenali sebagai A7A5, dengan kira-kira $72 bilion daripada jumlah dikaitkan dengan aset tunggal ini. Pengelompokan ini memberi petunjuk kepada ekosistem khusus di mana pilihan aset sejajar dengan keperluan operasi rangkaian yang dikenakan sekatan, bukannya dengan tingkah laku mencari keuntungan spekulatif.

Dalam ekosistem ini, laporan menyerlahkan rangkaian yang mengaburkan sempadan geografi—pelaku berkaitan Rusia bersilang dengan bidang yang berkaitan dengan China, Iran, Korea Utara, dan Venezuela. Analisis menggariskan bagaimana stablecoin telah menjadi fabrik penghubung untuk pelaku yang dikenakan sekatan yang ingin mengalihkan nilai di luar kawalan konvensional, mengukuhkan kestabilan dalam pemindahan rentas sempadan sambil merumitkan penguatkuasaan. Selari, data menunjukkan corak yang lebih luas: aktiviti haram dalam bidang sekatan dan pergerakan wang berskala besar mendominasi penggunaan haram stablecoin, walaupun kategori lain semakin bergantung pada landasan digital ini untuk kecairan dan kepastian penyelesaian.

Dari segi yang sah, stablecoin terus menyokong pelbagai kegunaan, termasuk kiriman wang dan pembayaran rentas sempadan, dengan jumlah aktiviti stablecoin melebihi $1 trilion dalam jumlah bulanan pada beberapa kali pada 2025. Jika seseorang mengunjurkan skala tahunan, angka menghampiri $12 trilion, di mana bahagian haram—berkisar sekitar 1%—adalah milik aktiviti berisiko tinggi yang sangat dikawal selia yang dikaitkan dengan sekatan dan rangkaian berkaitan. Anggaran Pejabat Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu mengenai Dadah dan Jenayah sendiri meletakkan pengubahan wang haram global pada 2%–5% daripada KDNK, yang sejajar dengan pengiktirafan yang lebih luas bahawa kewangan haram berterusan pada skala walaupun penambahbaikan dalam pengesanan dan pengawalan. Nombor-nombor ini secara kolektif menggambarkan persekitaran kripto yang besar, saling berkait, dan terus menyesuaikan diri dengan tekanan penguatkuasaan dan peralihan dasar.

Gambaran adalah bernuansa: landasan yang sama yang menggerakkan pembayaran yang sah dan perdagangan global juga menawarkan ketahanan dan kelajuan yang telah dipelajari oleh pelaku haram untuk dieksploitasi. Apabila penggubal dasar dan peserta pasaran menyerap pandangan ini, jalan ke hadapan melibatkan penambahbaikan yang disasarkan dalam pemantauan, pelaporan, dan perkongsian maklumat rentas sempadan untuk mengurangkan risiko tanpa menyekat faedah sah stablecoin. Dialog yang berterusan di kalangan firma analitik, pengawal selia, dan industri kripto akan membentuk kontur penggunaan stablecoin pada tahun-tahun akan datang, mengimbangi inovasi dengan keperluan kawalan AML/CFT yang kukuh.

Artikel ini pada asalnya diterbitkan sebagai Illicit Stablecoins Reach 5-Year High at $141B in 2025, TRM Labs pada Crypto Breaking News – sumber berita kripto, berita Bitcoin, dan kemas kini blockchain yang dipercayai anda.