为什么聪明的交易者比新手亏得更多

思维越敏锐,为坚持错误而编造的理由就越复杂。

有一种智慧能在市场中保护你。它能解读市况、调整框架,并知道何时该退出。

然而还有另一种智慧——更为常见——却恰恰相反。

它为那些早该在几天前就平仓的仓位构建精心设计的理由。

这种区别比大多数交易员意识到的更重要。因为第二种智慧不像是个问题,反而感觉像是有深度。

身处"正确"的危险舒适区

一个在某个市场周期中表现良好的交易员开始混淆两件从内部看起来相同但本质上完全不同的事情:模式识别和真正的理解。

模式奏效了。利润确认了框架。于是框架硬化成不仅仅是工具的东西。

它变成了身份认同。

而身份认同在市场中有一个非常特殊的属性:它抵抗修正的时间远比单纯的无知要长得多。

信息较少的人可能会因为纯粹的不适感而退出亏损交易。直觉告诉他们有些不对劲,由于没有理性框架来压制这个信号,他们会采取行动。他们离场。他们存活下来。

信息较多的人则会找到留下的理由。

他们了解均值回归。他们了解假突破。他们了解趋势延续前的震仓。他们积累的每一点知识都成为工具——不是用来看清现实,而是用来以更复杂的方式坚持错误。

你的身体在大脑之前就已经做出决定

清晰思考和全面思考之间存在差异。

大多数交易员认为它们是同一回事。其实不是。

缺乏情绪意识的全面思考只会为身体已经决定的事情构建更有说服力的理由。在分析开始之前,仓位就已经感觉对了。分析随之而来——不是作为发现,而是作为防御。

结论是固定的。只有论据是灵活的。

这就是为什么最昂贵的交易很少是冲动性的。

冲动性交易会很快被止损。它们刺痛,但会结束。

真正代价高昂的仓位是那些在每个警告信号、每个恶化信号、每次市场周期转变中都坚持持有的——因为持有者拥有比市场更好的故事。

而在一段时间内,更好的故事感觉像是更好的仓位。

直到它不再是。

没有人警告你的悖论

这就是为什么这个问题如此难以解决:

在稳定条件下产生优势的同一种思维品质,在条件转变时就会成为亏损的机制。

资产变了。周期变了。相关性破裂了。

但思考者没有改变。

因为改变意味着承认框架有局限性。而有局限性的框架感觉不如坚定持有的框架安全。

于是交易员加倍下注——不一定是在仓位上,而是在产生它的世界观上。

这不是愚蠢。恰恰相反。

这是为情感舒适服务的智慧。

交易员越聪明,他们构建理由的工具就越多。工具越多,他们就能越久地推迟清算。推迟越久,最终的代价就越大。

自信与僵化之间的界线

在自信和僵化之间的某处,有一条界线。

几乎没有人在跨越它时注意到。

在一边,你持有观点是因为证据支持它——而当证据改变时你准备更新观点。

在另一边,你持有观点是因为它已经成为你自我认知的一部分——更新它会感觉像是损失。不是财务损失,而是更深层的东西。

差异看起来像这样:

适应性智慧 防御性智慧"数据变了,所以我变了""数据是错的"框架作为工具 框架作为身份认同 亏损作为信息 亏损作为人身攻击 质疑论点 捍卫论点

唯一重要的问题

唯一可靠的防御不是更多的智慧。

而是养成提出一个仅凭智慧永远不会提示的问题的习惯:

大多数交易员,如果诚实的话,已经知道答案。

问题不在于你是否足够聪明去交易。而在于你是否足够诚实去承受亏损。

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Why Smart Traders Lose More Money Than Beginners 最初发表于 Medium 上的 Coinmonks,人们通过点赞和回应这个故事来继续讨论。