比特币进入9月份时感到不安,这是有充分理由的。从历史上看,这个月一直是该资产的问题所在,而今年它到来的背景是关税、通胀报告和看起来越来越脆弱的杠杆市场。
自2011年以来,9月是比特币持续录得亏损的唯一月份,平均亏损4.6%。仅这一统计数据本身并不太重要,但随着价格接近历史最高点,季节性疲软因对即将到来的美国经济数据的紧张情绪而被放大。
关税成为焦点
尽管联邦上诉法院作出裁决,8月恢复的贸易关税仍未解决,执行仅推迟到10月中旬。分析师预计其影响将在本月晚些时候的通胀数据中显现——这些数据可能成为交易者平仓的触发因素。
K33研究公司的Vetle Lunde已经减少了他个人的比特币敞口,警告不能排除像今年早些时候那样的突然重新定价。他的担忧是:一旦宏观恐惧占据主导地位,比特币往往会像任何其他风险资产一样表现,卖出可能会迅速加速。
衍生品市场看起来过热
同时,杠杆正在积累。永续期货的未平仓合约已攀升至今年最高点,而资金费率则在没有明确方向的情况下来回摆动。这种组合使比特币容易受到剧烈挤压。如果情绪转为负面,101,000美元甚至94,000美元左右的支撑位可能会发挥作用。
ETF资金流动和黄金的分歧
投资者资金流动增加了另一层谨慎。现货比特币ETF在8月份减少了超过15,000个BTC,是自推出以来第二差的月份。相比之下,黄金一直吸引着创纪录的需求,随着中央银行将储备从国债转移,黄金价格创下新高。这种分歧强调了尽管比特币经常被称为"数字黄金",但在宏观压力时期,投资者仍然对其采取非常不同的态度。
长期前景仍然光明
Lunde认为,这些都不会削弱比特币的长期前景。美联储降息前景、扩张性财政政策和退休计划整合都对比特币有利。他的策略是等到关税影响更加明确后再重新部署资金——反映了一种观点,即该资产的韧性最终会胜出,但近期需要耐心。
接下来会发生什么
比特币交易价格略高于111,000美元,比8月份的记录低10%以上。随着CME期货参与度减弱和杠杆ETF敞口缩小,随着9月的展开,波动性可能会飙升。目前,焦点不太在于新的叙事,而更多地在于传统经济力量如何决定加密货币的下一步走向。
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