BitGo首席执行官表示传统银行无法赢得托管战争——原因如下

3 月 6 日在 The Crypto Beat 节目中,Belshe 直言不讳:传统金融机构在设计上就存在缺陷。像摩根士丹利这样的银行在运营交易平台的同时还提供托管服务,面临着加密原生公司根本不会遇到的固有利益冲突。在他看来,这种冲突不是小小的合规注脚——而是传统机构运作方式中的根本性缺陷。

利益冲突论证

逻辑很简单。当银行从交易活动中获利时,其围绕托管的动机——在不参与市场博弈的情况下保护客户资产——就会变得模糊。Belshe 认为,BitGo 从头开始围绕托管和质押基础设施建立,不会面临这种紧张关系。这种商业模式要么作为中立、安全的托管人发挥作用,要么根本无法运作。

这种专注体现在收入结构中。BitGo 超过 80% 的收入来自托管和质押费用——这是经常性的、相对稳定的收入,不会像依赖交易所的模式那样随着加密市场波动而大幅波动。对于机构客户来说,这种可预测性很重要。

支持这一主张的资质

有了联邦银行执照的支持,这一论点更具分量。2025 年底,BitGo 获得了货币监理署的无条件批准,可以作为国家信托银行运营——这一指定改变了受监管机构与托管人合法接触的方式。很少有加密公司能够达到这个标准。

运营数据非常可观:截至 2025 年 9 月 30 日,托管的数字资产达 1040 亿美元,服务超过 50 个国家的 4,900 多家机构客户。这不是初创公司的宣传——而是已建立的机构足迹。2025 年前九个月的收入达到 100 亿美元,而前一年同期为 19 亿美元。

"数字资产的 AWS"

Belshe 的更广泛定位将 BitGo 不是作为单一产品,而是作为整个加密行业运行的底层——他称之为"数字资产的 AWS"。这个类比是刻意的。亚马逊网络服务并没有与它所支持的公司竞争;它对它们来说变得不可或缺。Belshe 对托管基础设施下注也是如此。

最近的举措指向这个方向。BitGo 正在为 SoFi Bank 的 SoFiUSD 稳定币提供支持,这是一种稳定币即服务的安排,将其基础设施直接插入受监管银行的产品中。它还与 Ondo Finance 合作,在以太坊、Solana 和 BNB Chain 上将自己的股份代币化——这表明它愿意在机构加密基础设施的前沿运营。

为何是此刻

Belshe 论点的时机并非偶然。随着监管清晰度的提高和机构对数字资产的需求增长,托管层正成为一个严肃的竞争战场。Compass Point 和 Canaccord 的分析师已经将 BitGo 标记为传统金融机构的主要收购目标——从某种程度上说,这验证了 Belshe 的论点。如果银行想要击败 BitGo,它们早就做到了。相反,它们最终可能会收购它。

对 Belshe 来说,优势不仅仅是技术性的——而是架构性的。一家围绕中立托管基础设施建立的公司,拥有联邦执照和价值 1000 亿美元的资产,与一家增设了加密部门的银行是完全不同的存在。他认为,这种区别正是机构开始理解的。



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