价差超过50%表明加密货币股票的盘前套利有望成为加密货币熊市中的新商机。

作者:Wenser,Odaily星球日报

编辑:Hao Fangzhou

最近,Mysten Labs首席执行官evan.sui分享了他对"熊市"的看法。他提到,他不同意所谓的"熊市是好事,继续建设"的说法。事实上,熊市并不"很好",将其包装成对每个人都好忽略了真实成本(例如打击建设者和用户的积极性)。许多散户投资者和优秀团队将面临现金流问题,不得不退出,最终损害加密货币行业的长期发展。

然而,数据支持这一观点。Lattice VC在2024年10月发布的报告显示,在2022年熊市期间宣布种子轮融资的加密货币初创公司中,超过80%仍在发展中。换句话说,如果项目能够保持相对稳定的人员和资金,熊市确实可以更有利于项目的发展和成长。原因可能是在熊市期间,项目可以更专注于产品开发和用户体验优化;或者熊市可以磨练项目的生存技能。简而言之,在加密货币熊市期间,有抱负的企业家实际上可能找到一种生存方式并开辟自己的成功之路。

有鉴于此,我们将通过一系列文章"熊市中加密货币创业指南"探索这一时期的潜在工作机会和项目方向。如果在此期间有任何加密货币项目出现甚至快速增长,Odaily欢迎他们讨论合作。

今天,让我们谈谈除预测市场外目前最热门的潜在创业方向——加密货币与股票之间的上市前价差市场。

上市前加密货币市场的真实需求:平台差异化和流动性桥梁

作为连接加密货币市场和传统金融市场的桥梁,加密货币交易平台不仅吸引了加密货币项目的高度关注和积极参与,还吸引了全球领先的证券平台,包括纳斯达克和纽约证券交易所,它们都在参与其中,以占领增量市场份额并进一步激活传统金融市场的流动性。

此外,不仅上市的加密货币概念股迎来了股票代币化和链上合约的转型,许多尚未上市的热门概念股也受到加密货币市场和传统金融市场的高度追捧,从而催生了许多上市前股票代币化交易平台。

鉴于资本市场即将迎来美国IPO浪潮,包括OpenAI、Anthropic、SpaceX(xAI)、Kalshi、Polymarket、OKX和Kraken等公司,2026年无疑注定成为"IPO大年"。

在加密货币市场持续下跌偶尔反弹的背景下,以及股市全面繁荣的情况下,上市前股票交易市场的活跃进一步证实了上述观点——加密货币市场和传统金融市场对热门概念股的上市前交易都有强烈需求。

这是PreStocks、Jarsy和Tessera等上市前股票交易平台出现的主要原因。此外,与Hiive和纳斯达克私募市场等传统金融市场相比,加密货币上市前交易提供更灵活的交易方式、购买限额和进入门槛,以及相对较高的溢价,吸引了大量用户。

然而,正如同一代币在不同交易所可能有不同的价差一样,在将类似预言机的机制引入上市前股票市场之前,我们可以清楚地看到,无论出于何种原因,如上所述,同一标的股票在不同平台上存在价差。

基于以上信息,我们可以做出一个稍微大胆的判断:加密货币市场仍然缺乏一个或多个"股票上市前交易市场之间的桥梁平台"。

这可能是推进股票代币化和上市前股票交易的必要步骤——一个统一和全面的平台,涵盖传统金融市场和加密货币市场的上市前交易。

下面,我们将以Kalshi和Polymarket这两个最近寻求200亿美元融资的领先预测市场平台,以及估值1.25万亿美元的SpaceX(xAI)为例,探讨这个"创业方向"的可行性和真实需求。

比较三大平台——PreStocks、Jarsy和Tessera的上市前价差,最大价差超过50%,最大价格差异接近150美元。

Kalshi上市前价差:高达148美元,价差率约37%。

以Kalshi的上市前交易市场为例,其在不同平台上的价格如下——

在PreStocks平台上,股票代币的上市前价格约为397美元;(与我们一个月前的文章"Kalshi交易量持续创新高,合理的上市前价格是多少?"(https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330)中提到的369美元相比,这代表增加了近30美元,或7.6%)。

在Jarsy平台上,股票的上市前价格约为545美元。(与我们一个月前的文章"Kalshi的交易量持续创新高,合理的上市前价格是多少?"(https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330)中提到的504美元相比,这增加了超过40美元,或8.1%。

换句话说,Kalshi股票在两大交易平台上的上市前价差高达148美元(Odaily星球日报注:考虑到两个平台分别采用订单簿交易机制和链上流动性代币交易机制,我们在这里只是进行抽象比较,不涉及具体的资产转移方式,下同)。如果根据传统金融市场上市前交易平台Hiive上360美元的上市前价格计算,上市前价差甚至高达185美元。

Polymarket上市前价差:高达94美元,价差超过50%。

以Polymarket的上市前交易市场为例,其在不同平台上的价格如下——

在PreStocks平台上,股票代币的上市前价格约为186美元(Odaily星球日报注:价格在过去30天内上涨了23%)。

Jarsy股票在上市前交易中的价格约为280美元。

换句话说,Polymarket在两个平台上的上市前股价差异约为94美元,约为50.5%。

SpaceX(xAI)上市前价差:约75美元,价差率12.7%。

以SpaceX(xAI)为例,其在不同平台上的价格如下——

在PreStocks平台上,股票代币的上市前价格约为666美元(Odaily星球日报注:过去30天的增幅为4.1%)。

在Tessera平台上,股票代币的上市前价格目前约为591美元(Odaily星球日报注:过去30天的增幅约为14.5%)。

换句话说,SpaceX股票与两大平台在上市前交易中的价差约为75美元,价差率约为12.7%。

总之,基于现有的上市前交易平台,可能可以建立一个加密货币和股票的上市前价差市场,一旦有足够的上市前代币或股权资本可用,就可以满足市场的交易和投机需求。

当然,鉴于目前的市场流动性仍在数百万美元范围内,平台的主要业务模式可能仍然集中在交易费或LP费,以及平台自身投资配额的价差实现。