تراجعت أسواق التشفير بعد أن قدم الاحتياطي الفيدرالي بالضبط ما قال الجميع إنهم يريدونه: التخفيض الثالث المتتالي بمقدار 25 نقطة أساس لإنهاء عام 2025. تقدم أحدث تحليل عميق من Santiment نقطة بسيطة ومزعجة قليلاً: تعامل معها تجار التجزئة كإشارة خضراء، بينما تعاملت معها الحيتان كسيولة للخروج. ارتفع بيتكوين لفترة وجيزة إلى 94,044 دولار، وارتفع الإيثر إلى 3,433 دولار، ووصل XRP إلى 2.10 دولار، وتمكن Solana من الوصول إلى 142 دولار، لكن الزخم كان قصير الأمد. انخفض سعر BTC بأكثر من 5% في مرحلة ما، وانخفض ETH حتى بأكثر من 8.5%. ما الذي تسبب في انهيار سوق التشفير؟ في 11 ديسمبر، أكدت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تخفيضًا آخر بمقدار ربع نقطة، مكملة ما تسميه Santiment "ثلاثية التخفيضات في نهاية عام 2025". تعني المعدلات المنخفضة اقتراضًا أرخص، والمزيد من المخاطرة، وعلى الورق، خلفية أكثر ودية للتشفير. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يصف اقتصادًا ينمو بوتيرة "معتدلة" مع تضخم فوق المستهدف، وفي اجتماعي أكتوبر وديسمبر، خفض لأن "توازن المخاطر (مثل تباطؤ نمو الوظائف) دعم تخفيف السياسة". قراءة ذات صلة: هل ستستفيد سوق التشفير من استيلاء ترامب على الاحتياطي الفيدرالي؟ التحول الرئيسي هو السيولة. في 29 أكتوبر، قرر الاحتياطي الفيدرالي إبطاء تخفيض حيازاته من الأوراق المالية اعتبارًا من 1 ديسمبر، مما يخفف من وتيرة تصفية الميزانية العمومية. بحلول 10 ديسمبر، ذهب إلى أبعد من ذلك، قائلاً إن احتياطيات البنوك انخفضت "كثيرًا" وأعلن عن تجديد مشتريات أذون الخزانة قصيرة الأجل للحفاظ على احتياطيات "وفيرة". هذه خطوة من تقليص الميزانية العمومية إلى إضافة الأموال بهدوء مرة أخرى إلى النظام. كما تلاحظ Santiment، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على البيانات ولكنه أكثر استعدادًا بوضوح للميل نحو التيسير لحماية الظروف المالية. ومع ذلك، استبقت الأسواق القصة. أظهرت منصة التنبؤ Polymarket "قدرًا هائلاً من التفاؤل" في الساعات التي سبقت حديث جيروم باول. في الوقت نفسه، أشارت بيانات السلسلة إلى نشاط غير طبيعي: اكتشف @DeFiTracer حوتًا يبيع ما يقرب من 100 مليون دولار من البيتكوين في غضون ساعة، مما أدى إلى "مزيج صحي من الذعر المثير". وصلت النتيجة المتوقعة - تخفيض آخر - ولكن التموضع حولها كان أي شيء إلا متوازنًا. بدا رد فعل سعر البيتكوين صاعدًا في البداية. ارتفع BTC إلى حوالي 94,044 دولار بعد الإعلان. ومع ذلك، تُظهر بيانات Santiment الاجتماعية أن نسبة التعليقات الإيجابية مقابل السلبية للبيتكوين كانت قد بلغت ذروتها بالفعل قبل تصريحات باول بوقت طويل. جاءت الذروة العاطفية للحشد في توقع؛ عندما حدث الارتفاع الفعلي، كان المتداولون "متفاعلين بشكل متواضع للغاية" على الرغم من التحرك إلى 94 ألف. تم استنفاد المشاعر. كان الإيثريوم أسوأ. خلال نافذة الـ 24 ساعة نفسها، ارتفع ETH إلى حوالي 3,433 دولار، وكانت نسبة التعليقات الإيجابية "أكثر إثارة للاهتمام بكثير". تصف Santiment "الكثير من الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة بعد ارتفاع صغير مباشرة بعد حديث باول"، مع العديد من المتداولين الذين اشتروا الاختراق "انتهى بهم الأمر [بالاحتراق] عندما انخفض ETH مرة أخرى إلى 3,170". إنه نمط "اشتر الشائعة، بع الأخبار" النموذجي: عنوان رئيسي كلي صاعد، حركة سعر هابطة على المدى القصير، شراء التجزئة للارتفاع بينما يقوم أصحاب الحيازات الأكبر "بسرور" بالتخلص منها في الارتفاع الصغير. قراءة ذات صلة: محادثات هيكل سوق التشفير: السناتور لوميس تتناول خطط التشريعات الأخيرة هيكليًا، مع ذلك، التقرير ليس هبوطيًا صريحًا. منذ بداية العام حتى تاريخه، تلاحظ Santiment، انخفض البيتكوين بنحو 3.6%، مقابل مكاسب بنسبة 17.6% لمؤشر S&P 500 و61.1% مذهلة للذهب. "إنه فرق دراماتيكي للغاية"، تكتب الفريق، مجادلة بأن "الانحدار نحو المتوسط لـ BTC سيكون مبررًا". مع ثلاثة تخفيضات مؤمنة الآن واحتياطيات يتم تعزيزها عبر مشتريات أذون الخزانة، تصبح حالة "اللحاق بالركب" للتشفير مقابل الأسهم والمعادن "أقوى حتى". تاريخيًا، "تفاعل التشفير في وقت لاحق من الأسهم أو السلع عندما تتحول الاتجاهات الكلية". على السلسلة، يبدو أن ما يسمى بالأموال الذكية تتصرف كما لو أن رد الفعل المتأخر هذا قادم. أضافت المحافظ التي تحتفظ بـ 10-10,000 BTC 42,565 بيتكوين منذ 30 نوفمبر. ما "لا يزال [متبقيًا]"، تقول Santiment، هو "تخلص ملحوظ من التجزئة، مما سيكون مؤشرًا على الوصفة المثالية لارتفاع كبير". في الوقت الحالي، يتوقعون أن يعمل المتداولون الأصغر "على أبخرة من هذه الأخبار الإيجابية عن خفض الأسعار، لمدة يومين على الأقل". الخلاصة النهائية للتقرير متعمدة الرصانة. قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية النهائي لعام 2025 "يعزز سردية التخفيف التدريجي، وتحسين السيولة، وبيئة داعمة بحذر للأصول المخاطرة". بعد عام صعب، "إنهاء العام بثلاثة تخفيضات متتالية للأسعار من الاحتياطي الفيدرالي هو علامة قوية". إذا انجرف التضخم نحو الهدف وظلت البيانات الاقتصادية مستقرة، تجادل Santiment، يمكن أن يمنح عام 2026 أخيرًا الأصول الرقمية "مساحة التنفس التي كانت تنتظرها". فقط لا تخلط ذلك مع دعوة لمطاردة الارتفاع الأول بعد الاحتياطي الفيدرالي - لأنه، كما ذكّر الجميع هذا الأسبوع، هذا هو المكان الذي يذهب إليه سياح التشفير ليحترقوا. في وقت النشر، كانت القيمة السوقية الإجمالية للتشفير عند 3.04 تريليون دولار. الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL.E، الرسم البياني من TradingView.comتراجعت أسواق التشفير بعد أن قدم الاحتياطي الفيدرالي بالضبط ما قال الجميع إنهم يريدونه: التخفيض الثالث المتتالي بمقدار 25 نقطة أساس لإنهاء عام 2025. تقدم أحدث تحليل عميق من Santiment نقطة بسيطة ومزعجة قليلاً: تعامل معها تجار التجزئة كإشارة خضراء، بينما تعاملت معها الحيتان كسيولة للخروج. ارتفع بيتكوين لفترة وجيزة إلى 94,044 دولار، وارتفع الإيثر إلى 3,433 دولار، ووصل XRP إلى 2.10 دولار، وتمكن Solana من الوصول إلى 142 دولار، لكن الزخم كان قصير الأمد. انخفض سعر BTC بأكثر من 5% في مرحلة ما، وانخفض ETH حتى بأكثر من 8.5%. ما الذي تسبب في انهيار سوق التشفير؟ في 11 ديسمبر، أكدت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تخفيضًا آخر بمقدار ربع نقطة، مكملة ما تسميه Santiment "ثلاثية التخفيضات في نهاية عام 2025". تعني المعدلات المنخفضة اقتراضًا أرخص، والمزيد من المخاطرة، وعلى الورق، خلفية أكثر ودية للتشفير. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يصف اقتصادًا ينمو بوتيرة "معتدلة" مع تضخم فوق المستهدف، وفي اجتماعي أكتوبر وديسمبر، خفض لأن "توازن المخاطر (مثل تباطؤ نمو الوظائف) دعم تخفيف السياسة". قراءة ذات صلة: هل ستستفيد سوق التشفير من استيلاء ترامب على الاحتياطي الفيدرالي؟ التحول الرئيسي هو السيولة. في 29 أكتوبر، قرر الاحتياطي الفيدرالي إبطاء تخفيض حيازاته من الأوراق المالية اعتبارًا من 1 ديسمبر، مما يخفف من وتيرة تصفية الميزانية العمومية. بحلول 10 ديسمبر، ذهب إلى أبعد من ذلك، قائلاً إن احتياطيات البنوك انخفضت "كثيرًا" وأعلن عن تجديد مشتريات أذون الخزانة قصيرة الأجل للحفاظ على احتياطيات "وفيرة". هذه خطوة من تقليص الميزانية العمومية إلى إضافة الأموال بهدوء مرة أخرى إلى النظام. كما تلاحظ Santiment، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على البيانات ولكنه أكثر استعدادًا بوضوح للميل نحو التيسير لحماية الظروف المالية. ومع ذلك، استبقت الأسواق القصة. أظهرت منصة التنبؤ Polymarket "قدرًا هائلاً من التفاؤل" في الساعات التي سبقت حديث جيروم باول. في الوقت نفسه، أشارت بيانات السلسلة إلى نشاط غير طبيعي: اكتشف @DeFiTracer حوتًا يبيع ما يقرب من 100 مليون دولار من البيتكوين في غضون ساعة، مما أدى إلى "مزيج صحي من الذعر المثير". وصلت النتيجة المتوقعة - تخفيض آخر - ولكن التموضع حولها كان أي شيء إلا متوازنًا. بدا رد فعل سعر البيتكوين صاعدًا في البداية. ارتفع BTC إلى حوالي 94,044 دولار بعد الإعلان. ومع ذلك، تُظهر بيانات Santiment الاجتماعية أن نسبة التعليقات الإيجابية مقابل السلبية للبيتكوين كانت قد بلغت ذروتها بالفعل قبل تصريحات باول بوقت طويل. جاءت الذروة العاطفية للحشد في توقع؛ عندما حدث الارتفاع الفعلي، كان المتداولون "متفاعلين بشكل متواضع للغاية" على الرغم من التحرك إلى 94 ألف. تم استنفاد المشاعر. كان الإيثريوم أسوأ. خلال نافذة الـ 24 ساعة نفسها، ارتفع ETH إلى حوالي 3,433 دولار، وكانت نسبة التعليقات الإيجابية "أكثر إثارة للاهتمام بكثير". تصف Santiment "الكثير من الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة بعد ارتفاع صغير مباشرة بعد حديث باول"، مع العديد من المتداولين الذين اشتروا الاختراق "انتهى بهم الأمر [بالاحتراق] عندما انخفض ETH مرة أخرى إلى 3,170". إنه نمط "اشتر الشائعة، بع الأخبار" النموذجي: عنوان رئيسي كلي صاعد، حركة سعر هابطة على المدى القصير، شراء التجزئة للارتفاع بينما يقوم أصحاب الحيازات الأكبر "بسرور" بالتخلص منها في الارتفاع الصغير. قراءة ذات صلة: محادثات هيكل سوق التشفير: السناتور لوميس تتناول خطط التشريعات الأخيرة هيكليًا، مع ذلك، التقرير ليس هبوطيًا صريحًا. منذ بداية العام حتى تاريخه، تلاحظ Santiment، انخفض البيتكوين بنحو 3.6%، مقابل مكاسب بنسبة 17.6% لمؤشر S&P 500 و61.1% مذهلة للذهب. "إنه فرق دراماتيكي للغاية"، تكتب الفريق، مجادلة بأن "الانحدار نحو المتوسط لـ BTC سيكون مبررًا". مع ثلاثة تخفيضات مؤمنة الآن واحتياطيات يتم تعزيزها عبر مشتريات أذون الخزانة، تصبح حالة "اللحاق بالركب" للتشفير مقابل الأسهم والمعادن "أقوى حتى". تاريخيًا، "تفاعل التشفير في وقت لاحق من الأسهم أو السلع عندما تتحول الاتجاهات الكلية". على السلسلة، يبدو أن ما يسمى بالأموال الذكية تتصرف كما لو أن رد الفعل المتأخر هذا قادم. أضافت المحافظ التي تحتفظ بـ 10-10,000 BTC 42,565 بيتكوين منذ 30 نوفمبر. ما "لا يزال [متبقيًا]"، تقول Santiment، هو "تخلص ملحوظ من التجزئة، مما سيكون مؤشرًا على الوصفة المثالية لارتفاع كبير". في الوقت الحالي، يتوقعون أن يعمل المتداولون الأصغر "على أبخرة من هذه الأخبار الإيجابية عن خفض الأسعار، لمدة يومين على الأقل". الخلاصة النهائية للتقرير متعمدة الرصانة. قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية النهائي لعام 2025 "يعزز سردية التخفيف التدريجي، وتحسين السيولة، وبيئة داعمة بحذر للأصول المخاطرة". بعد عام صعب، "إنهاء العام بثلاثة تخفيضات متتالية للأسعار من الاحتياطي الفيدرالي هو علامة قوية". إذا انجرف التضخم نحو الهدف وظلت البيانات الاقتصادية مستقرة، تجادل Santiment، يمكن أن يمنح عام 2026 أخيرًا الأصول الرقمية "مساحة التنفس التي كانت تنتظرها". فقط لا تخلط ذلك مع دعوة لمطاردة الارتفاع الأول بعد الاحتياطي الفيدرالي - لأنه، كما ذكّر الجميع هذا الأسبوع، هذا هو المكان الذي يذهب إليه سياح التشفير ليحترقوا. في وقت النشر، كانت القيمة السوقية الإجمالية للتشفير عند 3.04 تريليون دولار. الصورة المميزة تم إنشاؤها باستخدام DALL.E، الرسم البياني من TradingView.com