Hyperliquals (HYPE) Wachstumsgeschichte trifft auf nachlassende Aktivität: Bericht

Hyperliquids HYPE-Token stieg in den letzten 90 Tagen um 80 % und übertraf damit deutlich den 10%igen Gewinn von Bitcoin im gleichen Zeitraum. Diese Kursentwicklung findet vor dem Hintergrund eines Marktes statt, der geopolitische Turbulenzen erlebt.

Die Daten zeigen jedoch, dass die Fundamentaldaten im Verhältnis zur Bewertung von HYPE nachgelassen haben.

Abkühlender Derivate-Schwung

In seinem jüngsten Bericht sagte Krypto-Analyst Michael Nadeau, dass Investoren zunehmend „mehr zahlen" für jeden Dollar Umsatz, da das vollständig verwässerte Kurs-Umsatz-Verhältnis des Tokens 47,3 erreichte, ein Anstieg von 67 % im Quartalsvergleich und nahe an Rekordniveaus. Dies ist ein ungewöhnlicher Trend in Zeiten, in denen Bewertungen typischerweise schrumpfen.

In den letzten 90 Tagen generierte Hyperliquids perpetualer DEX (Dezentralisierte Börse) 153,8 Millionen US-Dollar an Gebühren, ein Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorquartal, aber ein Anstieg von 12,3 % im Jahresvergleich, wobei 99 % dieser Gebühren für HYPE-Rückkäufe verwendet wurden. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen betrug 7,07 Milliarden US-Dollar, nach einem Anstieg von 6 % im Quartalsvergleich, während das Open Interest auf 7,6 Milliarden US-Dollar sank, was einem Rückgang von 51 % gegenüber dem Höchststand und rund 15 % im gleichen Zeitraum entspricht.

Das Protokoll führt weiterhin unter den dezentralisierten Perpetual-Börsen mit einem Marktanteil von 72 %, obwohl es etwa 5 % des Gesamtvolumens ausmacht, wenn zentralisierte Plattformen einbezogen werden. In Bezug auf die Kapitalflüsse sind derzeit 3,36 Milliarden US-Dollar in Hyperliquid überbrückt, was einem Rückgang von 44 % gegenüber dem Höchststand entspricht. Darüber hinaus haben 730 Millionen US-Dollar das Netzwerk in den letzten 90 Tagen verlassen, darunter 500 Millionen US-Dollar seit Anfang April.

Gemischte Signale

Aktivitätskennzahlen zeigten gemischte Trends. Aktive Adressen beispielsweise lagen im Durchschnitt bei 46.000 pro Tag, ein Anstieg von 6,6 % im Quartalsvergleich, neben einem starken Wachstum bei HIP-3, einem Framework, das es Drittparteien ermöglicht, ihre eigenen perpetualen DEXs (Dezentralisierte Börsen) zu starten.

HIP-3-Volumen betrug durchschnittlich 2,58 Milliarden US-Dollar pro Tag, ein Anstieg von 973 % im Quartalsvergleich, und machte 36 % des Gesamtvolumens aus. Das HyperEVM-Ökosystem verzeichnete im gleichen Zeitraum Einnahmen von 1,84 Millionen US-Dollar, was einem Einbruch von 33 % im Quartalsvergleich entspricht, wobei auch die aktiven Adressen zurückgingen.

Das Stablecoin-Angebot auf HyperEVM stieg auf 1,83 Milliarden US-Dollar, was hauptsächlich durch USDC angetrieben wurde.

Bei der Token-Dynamik übertrafen die Rückkäufe in den letzten 90 Tagen die Ausgabe, was zu einer Nettodeflation führte, während die Token-Freischaltungen der Kernbeitragenden bis 2027 andauern. Der Bericht stellte auch fest, dass die Rückkaufrendite auf vollständig verwässerter Basis auf 2,55 % gesunken ist.

Bestimmte Bereiche zeigen eine starke Expansion, während andere eine abkühlende Aktivität widerspiegeln. Infolgedessen ist der Token-Preis schneller gestiegen als das tatsächliche Wachstum der Nutzung und des Umsatzes des Projekts, während verschiedene Teile des Systems mit unterschiedlichen Geschwindigkeiten wachsen.

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