Ripple CEO: Marktstruktur-Gesetz trotz Stablecoin-Deal noch nicht endgültig

Brad Garlinghouse, Chief Executive von Ripple Labs, warnte davor, dass Fortschritte beim Marktstruktur-Gesetzentwurf des US-Senats für digitale Assets – bekannt als CLARITY Act – keine reibungslose Verabschiedung garantieren. Auf der Consensus-Krypto-Konferenz in Miami betonte Garlinghouse, dass die nächsten zwei Wochen entscheidend sein könnten, da das Schicksal des Gesetzentwurfs davon abhängt, wie die Gesetzgeber die Dynamik des Wahljahres und die Kampagnenprioritäten für die Zwischenwahlen 2026 meistern.

Garlinghouse räumte ein, dass der CLARITY Act nicht perfekt sei, argumentierte jedoch, dass ein klarerer Rahmen dem aktuellen regulatorischen Flickenteppich vorzuziehen sei. „Es gibt Kompromisse und Abstriche, aber ich denke, Klarheit ist besser als Chaos", sagte er und signalisierte damit eine pragmatische, wenn auch vorsichtige Haltung zu einer Maßnahme, die die kurzfristige Regulierung digitaler Assets bestimmen würde. Das vom Ripple-CEO betonte Zwei-Wochen-Fenster spiegelt die Intensität der politischen Verhandlungen wider, da die Gesetzgebung im Senat noch unvollendet ist.

Die neueste Wendung ergibt sich, da Gesetzgeber beider Seiten potenzielle Bewegung auf einem verwandten Gebiet signalisieren: einen Kompromiss über Stablecoin-Renditen. Letzte Woche gaben die Senatoren Thom Tillis und Angela Alsobrooks eine parteiübergreifende Einigung über Stablecoin-Renditeregelungen bekannt, die eine umfassendere Prüfung des CLARITY Act ermöglichen könnte. Das sich entwickelnde Rahmenwerk für Stablecoins, tokenisierte Aktien und eine breitere Marktethik war einer der Hauptstreitpunkte, der die Maßnahmen seit der Verabschiedung des Gesetzentwurfs durch das Repräsentantenhaus im Juli 2025 verzögert hat. Der erneute Fokus auf Stablecoins wird als potenzieller Weg gesehen, den CLARITY Act durch den Ausschuss und zu einer vollständigen Senatsentscheidung voranzubringen.

Unter den Gesetzgebern, die den Gesetzentwurf unterstützen, betonte Senatorin Cynthia Lummis, eine langjährige Befürworterin klarer Krypto-Regulierung, in einem Beitrag am Dienstag die Dringlichkeit. „Der Clarity Act ist keine zukünftige Priorität; er ist die Priorität", schrieb Lummis. „Jeder Bereich der Branche arbeitet unter rechtlicher Unsicherheit, die der Kongress die Macht hat zu beheben. Der Senat muss handeln." Ihre Kommentare spiegeln das wachsende Gefühl wider, dass ein Konsensrahmen die Unklarheiten für Marktteilnehmer, Emittenten und das breitere Ökosystem vor einem politisch aufgeladenen Zyklus reduzieren könnte.

Wichtige Erkenntnisse

• Das Schicksal des CLARITY Act hängt von einem kurzen, bedeutsamen Zeitfenster ab, da der Zwischenwahlzyklus 2026 die politischen Kalkulationen und den Wahlkampf intensiviert.
• Ein parteiübergreifender Kompromiss zu Stablecoin-Renditen, angekündigt von den Senatoren Tillis und Alsobrooks, könnte den Schwung zugunsten der Weiterentwicklung des Gesetzentwurfs verschieben.
• Der CLARITY Act ist im Senat noch ausstehend, nachdem er im Januar vom Landwirtschaftsausschuss des Senats vorangebracht wurde; er benötigt noch die Zustimmung des Bankenausschusses des Senats, bevor es zu einer vollständigen Abstimmung im Plenum kommt.
• Die regulatorische Koordination zwischen der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC und der CFTC intensiviert sich, wobei ein Memorandum of Understanding vom März eine engere Aufsichtsausrichtung signalisiert, während der Kongress ein umfassenderes Marktstrukturrahmenwerk abwägt.
• Ripples Führung war in laufende Verhandlungen rund um die Gesetzgebung eingebunden, was die Beteiligung der Branche an der Gestaltung des regulatorischen Weges hervorhebt.

Der Fahrplan und der regulatorische Hintergrund

Der CLARITY Act stellt einen konzertierten Versuch dar, eine kohärente Marktstruktur für digitale Assets in den Vereinigten Staaten zu kodifizieren. Sein Weg zur Verabschiedung war schrittweise: Der Gesetzentwurf wurde im Januar vom Landwirtschaftsausschuss des Senats in einer Überarbeitung vorangebracht, benötigt aber noch die Freigabe des Bankenausschusses des Senats, bevor er den Saal zur Abstimmung erreichen kann. Die Verabschiedung durch das Repräsentantenhaus im Juli 2025 markierte einen politischen Meilenstein, aber keine Garantie für einen kammerübergreifenden Konsens, insbesondere angesichts der vielschichtigen Bedenken hinsichtlich Stablecoins, tokenisierter Wertpapiere und der breiteren Ethik der Krypto-Wirtschaft.

Parallel zum Gesetzgebungsprozess haben die Regulierungsbehörden eine engere Koordination angestrebt. Im März unterzeichneten die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ein Memorandum of Understanding, um ihre Ansätze zur Überwachung der sich entwickelnden digitalen Asset-Marktstruktur anzupassen. Die U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC hat ihre Krypto-Durchsetzungs- und Aufsichtsstrategie als einen laufenden, iterativen Prozess formuliert und den CLARITY Act als potenziellen Beschleuniger beschrieben, der die Zuständigkeitsgrenzen klären und die rechtliche Unsicherheit für Marktteilnehmer reduzieren könnte. SEC-Vorsitzender Paul Atkins formulierte die Haltung der Behörde als Ausgangspunkt und nicht als endgültige Autorität und signalisierte damit die Bereitschaft, sich anzupassen, während die Gesetzgebung voranschreitet.

Die Zusammenarbeit zwischen den beiden Behörden kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Branchenteilnehmer klarere Regeln gefordert haben. Das MOU und damit verbundene Erklärungen signalisieren die Bereitschaft, bei der Registrierung, den Compliance-Regeln und der Marktüberwachung auf eine Weise zu koordinieren, die Entwicklern, Börsen und Nutzern langfristigere Sicherheit bieten könnte. Bis der Kongress jedoch handelt, bleibt das Risiko eines Flickenteppichs aus Regulierungsregimen bestehen, was Garlinghouses Vorsicht bezüglich der Aussichten des Gesetzentwurfs und den Bedarf des breiteren Marktes nach Klarheit unterstreicht.

Warum das für Investoren und Entwickler wichtig ist

Aus der Perspektive von Investoren und Entwicklern könnte der CLARITY Act einen Wendepunkt darin markieren, wie digitale Assets nach US-amerikanischem Recht behandelt werden. Ein klares, kodifiziertes Rahmenwerk würde Institutionen helfen, Risiken genauer einzuschätzen, was potenziell die Kapitalkosten für konforme Projekte senkt und eine transparentere Produktentwicklung ermöglicht. Für Händler könnte der Gesetzentwurf die regulatorische Unklarheit rund um Token-Klassifizierungen und die Zulässigkeit bestimmter Aktivitäten wie Staking-Krypto, Renditegenerierung und grenzüberschreitende Angebote reduzieren.

Der Prozess bleibt jedoch unsicher, insbesondere angesichts des Wahlkalenders. Wenn die kommenden zwei Wochen keine bedeutsame Bewegung beim CLARITY Act ergeben, könnten Aktivisten und Stakeholder alternative Gesetzgebungswege anstreben oder sich stärker auf regulatorische Leitlinien und behördliche Maßnahmen verlassen, um das Marktverhalten kurzfristig zu gestalten. In diesem Umfeld könnten selbst bescheidene Verschiebungen in der Stablecoin-Politik oder bei der Zuweisung regulatorischer Verantwortlichkeiten unverhältnismäßig große Auswirkungen auf die Marktstimmung und Projektzeitpläne haben.

Was als nächstes zu beobachten ist

Das unmittelbare Signal, das es zu beobachten gilt, ist, ob das Tillis–Alsobrooks-Renditerahmenwerk in Ausschussdiskussionen und schließlich in Plenarverhandlungen Anklang findet. Beobachter werden auch verfolgen, wie der Bankenausschuss das umfassendere Paket behandelt und ob Kompromissformulierungen sowohl innovationsfreundliche Stimmen als auch Verbraucherschutzbefürworter zufriedenstellen können. Während Garlinghouses Bemerkungen die Dringlichkeit betonen, bleibt die Realität, dass parlamentarische Prozesse langsam sein können, insbesondere wenn Wahlen die gesetzgeberischen Kalkulationen und die Dynamik der Ausschusszuweisungen verändern.

Jenseits des Kongresses legen die laufende Koordination zwischen U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC und CFTC sowie die Rahmung der Krypto-Regulierung in exekutiven Diskussionen nahe, dass ein berechenbareres regulatorisches Umfeld nur mit der Verabschiedung eines formellen Gesetzentwurfs entstehen könnte. Vorerst sollte sich der Markt auf eine Phase hoher politischer Exposition vorbereiten, mit potenzieller Volatilität, die mit Schlagzeilen über Renditen, Stablecoins und Ausschussabstimmungen verbunden ist. Sowohl Investoren als auch Entwickler sollten Risikokontroll-Strategien in Betracht ziehen, die davon ausgehen, dass die regulatorische Klarheit sich schrittweise entwickeln wird, anstatt in einem einzigen, definitiven Moment zu kommen.

Während der Diskurs weitergeht, sollten Marktteilnehmer auf offizielle Ausschussagenden, Kontaktaufnahmen des Weißen Hauses und Branchen-Briefings achten, die signalisieren könnten, ob ein konkreter Weg zu CLARITY entsteht. Die kommenden Tage werden zeigen, ob sich das von Garlinghouse hervorgehobene Zwei-Wochen-Fenster in greifbare Bewegung oder eine Fortsetzung des Status quo übersetzt – und was das für den Zeitplan und die Zusammensetzung eines zukünftigen regulatorischen Rahmens bedeutet.

Dieser Artikel wurde ursprünglich als Ripple CEO: Market-structure bill not final despite stablecoin deal auf Crypto Breaking News veröffentlicht – Ihre vertrauenswürdige Quelle für Krypto-Nachrichten, Bitcoin-Nachrichten und Blockchain-Updates.