Wer im Mai 2026 in einem US-Restaurant eine Rechnung aufteilt, braucht dafür etwa dreißig Sekunden – ohne die Peinlichkeit, wer Bargeld dabei hat, und ohne darauf warten zu müssen, dass eine Person zuerst zahlt. Zelle, Venmo und Cash App sind schlicht die Art und Weise, wie Geld heute zwischen Menschen fließt. Der kombinierte Transaktionswert über die drei Netzwerke hinweg übersteigt mittlerweile 1,5 Billionen Dollar pro Jahr. Laut Early Warning Services bewegte Zelle allein im Jahr 2024 rund 1 Billion Dollar. PayPals 10-K zeigt für Venmo in diesem Jahr ein Zahlungsvolumen von rund 293 Milliarden Dollar. Blocks 10-K meldet für Cash App Einzahlungen von rund 283 Milliarden Dollar. Die Kategorie ist seit fast einem Jahrzehnt gewachsen, und die Frage für P2P-Zahlungen in den USA im Jahr 2026 lautet nicht mehr, ob das Modell funktioniert, sondern wie die nächste Phase aus Betrug, Regulierung und Wettbewerb zwischen den Zahlungsschienen die Stückwirtschaft neu gestaltet.
Wie die drei Netzwerke den US-P2P-Markt aufteilen
Der US-P2P-Markt wird im Jahr 2026 von drei Marken dominiert, die leicht unterschiedliche Nischen besetzen. Zelle, im Besitz von Early Warning Services – einem Konsortium der sieben größten US-Banken – ist in Bank-Apps integriert. Die Stärke liegt in der direkten Übertragung von Bankkonto zu Bankkonto ohne ein separates Wallet-Guthaben. Venmo, im Besitz von PayPal, ist der etablierte soziale P2P-Dienst mit der öffentlichen Feed-Funktion, die kein anderes Netzwerk bisher nachgeahmt hat. Cash App, im Besitz von Block, ist der jüngste der drei Dienste und produktseitig am umfangreichsten – mit Debitkarten, Sparfunktionen und Bitcoin, die alle auf den P2P-Kern aufgesetzt wurden.
Die Zielgruppen überschneiden sich, weichen aber in ihren Schwerpunkten voneinander ab. Zelle wird eher von älteren Nutzern verwendet und ist die Standardwahl für höherwertige Überweisungen – teils weil der Dienst in der Bank-App eingebettet ist, teils weil die Einzeltransaktionslimits höher sind. Venmo ist stärker bei Nutzern Mitte dreißig verbreitet, mit starker urbaner Konzentration und hohem Engagement im sozialen Feed. Cash App richtet sich eher an jüngere, ländlichere Nutzer und verzeichnet eine stärkere Durchdringung bei einkommensschwächeren Verbrauchern; die durchschnittliche Transaktionsgröße ist die niedrigste der drei. Größe und Form jedes Netzwerks spiegeln eher die Vertriebsstrategie als die Produktüberlegenheit wider. Zelle ist überall, weil es in jeder Bank-App steckt. Venmo ist überall, weil PayPal es im Checkout-Bereich vorantrieb. Cash App ist überall, weil Block ab Mitte der 2010er Jahre ein aggressives Direktmarketing-Programm an Verbraucher betrieb. Keiner der drei Dienste würde in seiner heutigen Größe existieren, wenn die anderen diese Größe einige Jahre früher erreicht hätten; der US-P2P-Markt ist insofern ungewöhnlich, als er Platz für drei Gewinner hatte statt nur einen.
Die Wirtschaftlichkeit, die sich als schwieriger als erwartet herausstellte
Die P2P-Kategorie war für keinen ihrer Betreiber während des größten Teils ihrer Existenz profitabel. Zelle hat Verbrauchern nie etwas berechnet; Early Warning Services verdient sein Geld mit Lizenzgebühren auf Bankseite. Venmo war jahrelang kostenlos und ist für Standardüberweisungen nominell immer noch kostenlos; PayPal monetarisiert über Sofortüberweisungsgebühren, Händlergebühren für Geschäftskonten und die Venmo-Debitkarte. Cash App ist am explizitesten monetarisiert, wobei Debitkarte, Geschäftskontotransaktionen, Sofortüberweisungsgebühren und Bitcoin-Spread alle dazu beitragen.
US-P2P-Zahlungen von 2024 bis 2025, basierend auf Early Warning Services Zelle-Netzwerkberichten, PayPal- und Block-10-K-Einreichungen sowie Schätzungen der Federal Reserve zu Betrugsverlusten aus Workshop-Sitzungen.Bis 2024 bis 2025 hatte sich die Stückwirtschaft für Block und PayPal endlich gedreht – Cash App trug einen bedeutenden Anteil zum Bruttogewinn von Block bei, und Venmo erreichte einen Transaktionsmargen-Beitrag auf PayPal-Niveau. Der Weg zur Profitabilität lag nicht in der P2P-Preisgestaltung selbst, die der Markt konsequent abgelehnt hat, sondern in der Bündelung von P2P mit angrenzenden Produkten – Debitkarten, Sparkonten, Geschäftskonten –, die das zugrunde liegende Netzwerk finanzieren. Der TechBullion-Artikel über Zahlungssysteme und Infrastruktur beschreibt, wo dies in den breiteren US-Zahlungs-Stack passt.
Das Betrugsproblem, das mit dem Netzwerk wächst
Das bestimmende Problem für US-P2P in den 2020er Jahren waren autorisierte Push-Payment-Betrugsmaschen, bei denen ein Verbraucher dazu gebracht wird, Geld an einen Betrüger zu senden, der eine legitime Partei imitiert. Da der Verbraucher die Zahlung autorisiert, gelten die traditionellen Chargeback-Schutzmaßnahmen von Kartensystemen nicht. Branchenschätzungen, die auf jüngsten Zahlungsworkshops der Federal Reserve diskutiert wurden, setzen den Betrugsverlust pro Dollar auf P2P-Schienen auf etwa das Fünffache des Kartennetzverhältnisses. Das CFPB war aktiv mit den großen P2P-Betreibern zu Verbraucherschutzregeln im Gespräch, und mehrere große Banken, die über Zelle arbeiten, erweiterten 2024 nach anhaltendem Druck des Senatsbankenausschusses die Erstattungsabdeckung für Betrugsfälle durch Betrüger, die sich als andere ausgeben.
Der Kompromiss zwischen Reibung und Betrug ist gravierend. Mehr Verifizierungsschritte verlangsamen die Nutzererfahrung, die P2P überhaupt erst zum Erfolg geführt hat. Mehr Erstattungen erhöhen die Betriebskosten des Netzwerks für den Betreiber. Die aktuelle Entwicklungsrichtung geht hin zu mehr In-App-Warnungen, mehr Einschränkungen für erstmalige Empfänger und mehr Erstattungen für klar identifizierte Betrugsmuster, wobei der Kompromiss jedes Jahr neu kalibriert wird, wenn sich Betrugstechniken weiterentwickeln. Gründer, die irgendetwas im Umfeld von P2P aufbauen, sollten erwarten, dass dies für den Rest des Jahrzehnts die dominante betriebliche Einschränkung sein wird. Der TechBullion-Artikel darüber, warum Bankinfrastruktur digital wird, deckt die breitere Risiko- und Betrugsentwicklung ab.
Was FedNow und RTP am Bild verändern
Die beiden neuen Sofortzahlungsschienen in den USA – der 2023 gestartete FedNow-Dienst der Federal Reserve und das 2017 gestartete RTP von The Clearing House – bewegen Geld in Sekunden von Bank zu Bank ohne Abwicklungsrisiko. Keine der beiden ist selbst ein P2P-Netzwerk, aber beide werden zunehmend zur Schiene, die Zelle im Hintergrund nutzt, und beide werden von Venmo und Cash App für die sofortige Auszahlung vom Wallet auf das Bankkonto übernommen. Der wirtschaftliche Effekt ist, dass die Kosten für die Übertragung von Geld zwischen Konten gegen null tendieren, was die Marge bei den Sofortüberweisungsgebühren komprimiert, auf die Venmo und Cash App zur Monetarisierung angewiesen sind. Ob die Betreiber diesen Umsatz durch angrenzende Produkte ersetzen können, ist die offene kommerzielle Frage des Jahres 2026, und die frühen Anzeichen sind gemischt: Venmos Debitkarten-Wirtschaftlichkeit funktioniert, während der Beitrag von Cash Apps Investitions- und Bitcoin-Bereich stagniert.
Der andere Effekt ist, dass kleinere P2P-Neueinsteiger technisch gesehen nun tragfähiger sind, weil die zugrunde liegende Geldbewegung nicht mehr den Aufbau eines privaten Netzwerks erfordert. Ob einer von ihnen eine sinnvolle Verbreitung erreicht, ist eine andere Frage; die Netzwerkeffekte der drei etablierten Anbieter sind tief verwurzelt, und die Wechselkosten für Verbraucher sind hoch, sobald ein Kontaktgraph innerhalb einer App etabliert ist. Der TechBullion-Artikel darüber, warum sich Bankinnovation weltweit beschleunigt, ordnet US-P2P neben dem globalen Bild ein, wo Länder mit nationalen Sofortzahlungsschienen erlebt haben, wie P2P zu einer Funktion statt zu einer eigenen Kategorie wird.
Was Produktteams für 2026 gestalten sollten
Für Gründer, die Consumer-Fintech aufbauen, das Geldbewegungen berührt, sind die praktischen Implikationen folgende: P2P ist eine Ware. Gestalten Sie mit der Erwartung, dass jeder Verbraucherfluss, der die Übertragung von Geld zwischen zwei Personen erfordert, über Zelle, Venmo, Cash App, FedNow oder RTP abgewickelt wird – keines davon kontrolliert der Gründer, aber alle werden integriert. Differenzieren Sie durch das, was die Geldbewegung umgibt – den sozialen Kontext, die Händlerintegration, den Spar- oder Investitionshaken, die Datenschicht, die die 1033-Regel zugänglich macht. Die Übertragung selbst ist jetzt eine Funktion, kein Produkt, und die Wertschicht hat sich eine Ebene im Stack nach oben verschoben – zu dem, was der Verbraucher tun wollte, als er überhaupt Geld senden musste.
P2P-Zahlungen in den USA sind im Jahr 2026 eine ausgereifte Kategorie, die sich auf drei Gewinner, zwei zugrunde liegende Sofortzahlungsschienen und ein hartnäckiges betriebliches Problem in Form von autorisierten Betrugsverlusten eingependelt hat. Die Wachstumsphase ist größtenteils vorbei. Die nächsten Jahre werden davon geprägt sein, wie die Betreiber die neue Schienenökonomie absorbieren, wie sie die Verbraucherschutzdiskussion neu gestalten und wie die Kategorie in die breitere 1033-fähige Finanzdatenschicht passt, die sich um sie herum zu formieren beginnt. Die interessanten Produktbewegungen der nächsten Phase werden weniger darum gehen, wie Geld zwischen Menschen bewegt wird, sondern mehr darum, was auf der Annahme aufgebaut wird, dass es immer so sein wird – was eine viel größere Produktfläche ist als die, die P2P ursprünglich eröffnet hat.
