Η μεγαλύτερη ερώτηση που αιωρείται πάνω από το κεφάλι του νέου προέδρου της Fed

Η Γερουσία μόλις επικύρωσε τον Kevin Warsh ως επόμενο πρόεδρο της Federal Reserve με ψηφοφορία 54-45.

Αυτό σηματοδοτεί ένα νέο κεφάλαιο στην ιστορία ενός θεσμού που βασίζει την αξιοπιστία του στην πολιτική ανεξαρτησία. Αυτή η ανεξαρτησία είναι σημαντική για εσάς και για όλους όσοι επιθυμούν να παραμείνουν σταθερές οι τιμές και να αποφευχθεί ο πληθωρισμός.

Ο Τραμπ έχει επανειλημμένως επιτεθεί στη Fed και στον πρώην πρόεδρό της, Jerome Powell (όχι τυχαία, διορισμένο από τον Τραμπ), επειδή δεν μειώνει τα επιτόκια τόσο γρήγορα όσο θέλει ο Τραμπ. Πιθανώς, ο Τραμπ επιθυμεί χαμηλότερα επιτόκια γιατί θεωρεί ότι μια «καυτή» οικονομία είναι καλή για τους Ρεπουμπλικάνους ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του 2026 και ίσως ακόμη και των γενικών εκλογών του 2028, ακόμα κι αν αυτό σημαίνει ταχύτερο πληθωρισμό.

Ο Τραμπ εξαπέλυσε μια κατασκευασμένη (συγγνώμη για τη λέξη) ποινική έρευνα κατά του Powell με βάση υποτιθέμενες υπερβάσεις κόστους για την ανακαίνιση του κτηρίου της Fed, και μια άλλη κατά του μέλους της Fed Lisa Cook με βάση υποτιθέμενη υποθηκευτική απάτη. Κανένας από αυτούς δεν έχει αποχωρήσει από τη Fed. (Η θητεία του Powell ως προέδρου λήγει στις 15 Μαΐου, αλλά ανακοίνωσε ότι θα συμπληρώσει το υπόλοιπο της θητείας του, που εκτείνεται έως τις 31 Ιανουαρίου 2028, ως διοικητής της Fed. Λέει ότι η εκστρατεία πίεσης του Τραμπ κατά της κεντρικής τράπεζας δεν του άφησε άλλη επιλογή από το να παραμείνει. Η υπόθεση κατά της Cook έχει αναληφθεί από το Ανώτατο Δικαστήριο, το οποίο αναμένεται να εκδώσει γνώμη πριν λήξει η τρέχουσα θητεία του τον Ιούλιο.)

Ο γερουσιαστής Thom Tillis, Ρεπουμπλικάνος από τη Βόρεια Καρολίνα και μέλος της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας, απέκλεισε την υποψηφιότητα του Warsh έως ότου ο Τραμπ εγκατέλειψε τις νομικές απειλές του κατά του Powell. (Ο Tillis κερδίζει έτσι ένα από τα Βραβεία Joseph N. Welch που απονέμω για θάρρος απέναντι στην τυραννία του Τραμπ.)

Το μεγάλο ερώτημα τώρα είναι αν ο Warsh θα εκτελεί τις εντολές του Τραμπ και θα υποστηρίζει χαμηλότερα επιτόκια ακόμα και μπροστά στον αυξανόμενο πληθωρισμό — μια κίνηση που θα επιδείνωνε τον πληθωρισμό ακόμα και αν δίνει στην οικονομία (μαζί με τον Τραμπ και τους Ρεπουμπλικάνους) μια προσωρινή ώθηση. (Σχεδόν όλοι οι Δημοκρατικοί στη Γερουσία ψήφισαν κατά της επικύρωσης του Warsh, εκφράζοντας ανησυχίες για την προθυμία του να διατηρήσει την πολιτική ανεξαρτησία της Fed. Κατά τη διάρκεια της ακρόασης επικύρωσής του, οι Δημοκρατικοί γερουσιαστές χλεύασαν τον Warsh ως «μαριονέτα» του Τραμπ.)

Γιατί η ανεξαρτησία της Fed είναι τόσο σημαντική

Ο λόγος για τον οποίο η Fed, όπως και οι κεντρικές τράπεζες των περισσότερων χωρών, υποτίθεται ότι είναι ανεξάρτητη από την πολιτική είναι για να μην βασίζουν οι αγοραστές και πωλητές χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων τις συναλλαγές τους στην επιθυμία του Τραμπ ή οποιουδήποτε άλλου πολιτικού ηγέτη για μια άνθηση της οικονομίας βραχυπρόθεσμα (δηλαδή, μέχρι τις επόμενες εκλογές), ακόμα και με τον κίνδυνο πληθωρισμού.

Διαφορετικά, ο πληθωρισμός θα μπορούσε εύκολα να ξεφύγει από τον έλεγχο. Όπως το είπε χαρακτηριστικά ο William McChesney Martin Jr., ο μακροβιότερος πρόεδρος της Federal Reserve, ο ρόλος της Fed είναι «να αφαιρεί το μπολ της παρέας ακριβώς όταν το πάρτι μπαίνει σε ρυθμό».

Το «πάρτι» του Martin είναι μια αναπτυσσόμενη οικονομία με αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις, και το «μπολ» είναι τα χαμηλά επιτόκια και η εύκολη πίστωση που τροφοδοτούν αυτές τις αυξανόμενες πιέσεις. Ως ορισμένος συνοδός, η Fed πρέπει να αυξάνει τα επιτόκια για να αποτρέψει την υπερθέρμανση της οικονομίας, ακόμα κι αν αυτό βλάπτει τις πολιτικές προοπτικές ενός προέδρου.

Ήμουν στη διοίκηση Carter όταν ο πρόεδρος της Fed Paul Volcker αποφάσισε να «σπάσει τη ράχη» του πληθωρισμού ανεβάζοντας τα επιτόκια τόσο ψηλά που έριξε την οικονομία σε ύφεση και, κατά πάσα πιθανότητα, έκανε τους ψηφοφόρους να εκδιώξουν τον Carter από το αξίωμα το 1980.

Ήμουν στη διοίκηση Clinton όταν ο πρόεδρος της Fed Alan Greenspan απείλησε να αυξήσει τα επιτόκια (κάτι που θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε ύφεση και να κάνει τους ψηφοφόρους να εκδιώξουν τον Clinton από το αξίωμα το 1996), εκτός εάν ο Clinton μείωνε το ομοσπονδιακό έλλειμμα του προϋπολογισμού — κάτι που ο Clinton έκανε (παρά τις έντονες αλλά αποτυχημένες αντιρρήσεις μου).

Μπορεί ο Warsh να επιτύχει;

Η επιτυχία του Warsh στη θέση αυτή εξαρτάται από τις αντιλήψεις εκατομμυρίων χρηματιστηριακών traders, οι οποίοι πιθανώς θα αναζητούν οποιαδήποτε ένδειξη ότι είναι επιεικής απέναντι στον πληθωρισμό.

Ειρωνικά, η έντονη επιμονή του Τραμπ για χαμηλότερα επιτόκια, σε συνδυασμό με τον αυξανόμενο πληθωρισμό λόγω του πολέμου του Τραμπ στο Ιράν και των δασμών του, καθιστούν τη δουλειά του Warsh πολύ πιο δύσκολη.

Δεν αναμένω από τη Fed να μειώσει τα επιτόκια πριν από το τέλος του έτους, ανεξαρτήτως. Η πρώτη συνεδρίαση του Warsh ως προέδρου θα πραγματοποιηθεί στις 16-17 Ιουνίου.

Ο Robert Reich είναι καθηγητής δημόσιας πολιτικής στο Berkeley και πρώην υπουργός εργασίας. Τα κείμενά του μπορείτε να τα βρείτε στο https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• εμφύλιος πόλεμος
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump