Η CFTC προετοιμάζει πλαίσιο για κρυπτογραφικά perpetual futures καθώς οι ΗΠΑ κινούνται για να ανακτήσουν τον όγκο από το εξωτερικό

Οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές προετοιμάζουν νέους κανόνες που θα φέρουν τα διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων στην εγχώρια αγορά, αναδιαμορφώνοντας τον τρόπο με τον οποίο διαπραγματεύονται τα παράγωγα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στα μεγάλα χρηματιστήρια.

Η CFTC αποκαλύπτει σχέδιο για διαρκείς αγορές κρυπτονομισμάτων με έδρα τις ΗΠΑ

Ο κορυφαίος εποπτικός φορέας παραγώγων των ΗΠΑ, η Επιτροπή Συναλλαγών Εμπορευματικών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης, προχωρά στην έγκριση διαρκών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για κρυπτονομίσματα εντός εβδομάδων. Αυτό σηματοδοτεί μια σημαντική αλλαγή για ένα εμπορικό προϊόν που μέχρι στιγμής λειτουργούσε σχεδόν αποκλειστικά σε υπεράκτιες πλατφόρμες. Επιπλέον, σηματοδοτεί την πρόθεση της Ουάσινγκτον να ανταγωνιστεί απευθείας τις πλατφόρμες του εξωτερικού.

Ο πρόεδρος της CFTC Michael Selig περιέγραψε την πρωτοβουλία την Τρίτη στο συνέδριο Milken Institute's Future of Finance. Δήλωσε ότι ο οργανισμός θα σχεδιάσει ένα νέο πλαίσιο ειδικά για αυτά τα παράγωγα, τα οποία παρακολουθούν τις τιμές κρυπτονομισμάτων όλο το εικοσιτετράωρο και χρησιμοποιούνται ευρέως σε παγκόσμια χρηματιστήρια. Ωστόσο, η κίνηση θα πρέπει ακόμα να ευθυγραμμιστεί με την υφιστάμενη εποπτεία της αμερικανικής αγοράς.

Τι θα σήμαιναν τα διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων για τις αγορές των ΗΠΑ

Σύμφωνα με το σχέδιο, η CFTC θα θέσει κανόνες για διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που επιτρέπουν στους εμπόρους να διατηρούν μοχλευμένη έκθεση στις τιμές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων χωρίς καθορισμένη ημερομηνία λήξης. Αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα αντικατοπτρίζουν την υποκείμενη αγορά και συνήθως απαιτούν περιθώριο, επιτρέποντας τόσο κερδοσκοπικές στρατηγικές όσο και αντιστάθμιση. Ωστόσο, έχουν επικριθεί εδώ και καιρό για τη συγκέντρωση κινδύνου σε ελαφρώς ρυθμιζόμενες υπεράκτιες πλατφόρμες.

Ο Selig τόνισε ότι ο στόχος είναι να φέρει αυτή τη δραστηριότητα σε ρυθμιζόμενες αμερικανικές αγορές αντί να την περιορίσει. Υποστήριξε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να ανακτήσουν τη ρευστότητα που μετατοπίστηκε σε χρηματιστήρια στην Ασία, την Ευρώπη και τις Μπαχάμες τα τελευταία χρόνια. Επιπλέον, πρότεινε ότι μια σαφής δομή υπό την εποπτεία της CFTC θα μπορούσε να βελτιώσει τη διαφάνεια και τη διαχείριση κινδύνου για τη διαπραγμάτευση παραγώγων υψηλού όγκου.

Το νέο καθεστώς για τα διαρκή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων αναμένεται να προσφέρει στις πλατφόρμες συναλλαγών με έδρα τις ΗΠΑ μια σαφέστερη πορεία για να εισαγάγουν αυτά τα συμβόλαια απευθείας σε εγχώριους πελάτες. Εάν υλοποιηθεί όπως περιγράφεται, θα μπορούσε να μειώσει το κίνητρο για επαγγελματίες εμπόρους και ιδρύματα να δρομολογούν εντολές μέσω υπεράκτιων πλατφορμών, ενώ θα δίνει στους ρυθμιστές καλύτερη ορατότητα στον συστημικό κίνδυνο.

Χρονοδιάγραμμα και ρυθμιστικές επιπτώσεις

Σύμφωνα με τα σχόλια του Selig, η CFTC αναμένει να παρουσιάσει το πλαίσιό της για διαρκή προϊόντα κρυπτονομισμάτων εντός εβδομάδων από την ημερομηνία του συνεδρίου. Ωστόσο, οποιαδήποτε τελική δομή θα πρέπει να συντονιστεί με τους υφιστάμενους κανόνες παραγώγων και θα μπορούσε ακόμα να βελτιωθεί μέσω δημόσιας ανατροφοδότησης. Οι συμμετέχοντες στην αγορά θα παρακολουθούν στενά τις απαιτήσεις περιθωρίου, γνωστοποίησης και ελέγχου κινδύνου.

Προς το παρόν, η ανακοίνωση υπογραμμίζει πώς οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές προσαρμόζονται στην πραγματικότητα ότι τα διαρκή παράγωγα έχουν γίνει βασικό χαρακτηριστικό της παγκόσμιας διαπραγμάτευσης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, τυποποιώντας τον τρόπο με τον οποίο τέτοια προϊόντα μπορούν να λειτουργήσουν στην εγχώρια αγορά, η CFTC στοχεύει να εξισορροπήσει την καινοτομία με την ακεραιότητα της αγοράς καθώς οι αγορές κρυπτονομισμάτων συνεχίζουν να ωριμάζουν.

Συνοπτικά, το επερχόμενο πλαίσιο της CFTC είναι έτοιμο να μετατοπίσει ένα σημαντικό τμήμα της διαπραγμάτευσης παραγώγων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε ρυθμιζόμενα αμερικανικά χρηματιστήρια, αναδιαμορφώνοντας ενδεχομένως τις ροές ρευστότητας που για χρόνια ευνοούσαν τις υπεράκτιες πλατφόρμες.