Από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος με το Ιράν, η αφήγηση της αγοράς ήταν απλή: η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, η πληθωριστική ώθηση και η ευρύτερη αστάθεια της αγοράς θα είναι προσωρινές και θα υποχωρήσουν μόλις σταματήσει η σύγκρουση, επιτρέποντας στις κεντρικές τράπεζες να λιπάνουν την οικονομία και τις αγορές με εύκολο χρήμα, όπως έχουν κάνει συνεχώς μετά το 2008.
Αλλά υπάρχει μια αντίθετη άποψη που λέει ότι οι ουλές από τον πόλεμο με το Ιράν θα παραμείνουν για πολύ καιρό με τη μορφή ενός διαρθρωτικά αυξημένου παγκόσμιου πατώματος πληθωρισμού. Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει τις αποδόσεις σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, των κρυπτονομισμάτων και των ομολόγων.
Η απάντηση σε αυτό βρίσκεται στο μεγαλύτερο διδαγμα από τον πόλεμο με το Ιράν: οι ενεργειακές αγορές είναι εύθραυστες και οι μεγάλες οικονομίες είναι εκτεθειμένες σε αιφνίδιες αυξήσεις των τιμών του πετρελαίου και διακοπές της ενεργειακής προσφοράς.
Για δεκαετίες, πολλές χώρες, συμπεριλαμβανομένων μεγάλων οικονομιών, βασίστηκαν σε παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού ενέργειας, αγορές που καθοδηγούνται από τις τιμές και συγκριτικό πλεονέκτημα. Αυτό το μοντέλο λειτούργησε, αλλά τώρα έχει καταρρεύσει εν μέσω της πρόσφατης διακοπής στο Στενό του Χορμούζ, η οποία οδήγησε σε τεράστιες ελλείψεις ενέργειας σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων μεγάλων οικονομιών όπως η Ινδία, η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα. Εάν η σύγκρουση συνεχιστεί, τελικά χώρες όπως η Κίνα, που έχουν σημαντικά αποθέματα, θα μπορούσαν επίσης να υποφέρουν, συμπεριλαμβανομένων των υποτιθέμενα ενεργειακά ανεξάρτητων ΗΠΑ.
Το αποτέλεσμα: Στο μέλλον, κάθε έθνος είναι πιθανό να καταστήσει την ενεργειακή ανεξαρτησία και ασφάλεια κεντρικό στοιχείο της στρατηγικής εθνικής ασφάλειάς του.
Σύμφωνα με τον Ειδικό Ενεργειακής Αγοράς Anas Alhajji, αυτή η τάση θα πυροδοτήσει ταχεία απο-παγκοσμιοποίηση των ενεργειακών αγορών, δίνοντας προτεραιότητα στον έλεγχο έναντι του κόστους και δημιουργώντας παγιωμένο πληθωρισμό.
"Μόλις αυτή η νοοτροπία ριζώσει, οι παγκόσμιες ενεργειακές αγορές δεν θα επιστρέψουν ποτέ στο παλιό μοντέλο ανοιχτού, καθοδηγούμενου από τις τιμές, κατά κύριο λόγο εμπορικού εμπορίου. Αντίθετα, οι καπιταλιστικές οικονομίες—ιστορικά εξαρτημένες από την αποδοτικότητα της αγοράς, τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού και το συγκριτικό πλεονέκτημα—θα μιμούνται όλο και περισσότερο την κινεζική προσέγγιση: έντονη κρατική κατεύθυνση, στρατηγικό αποθεματοποίηση, κάθετη ολοκλήρωση, επιδοτήσεις για εγχώριους πρωταθλητές και προτεραιότητα στην αυτάρκεια/έλεγχο έναντι της καθαρής ελαχιστοποίησης του κόστους", δήλωσε σε ανάλυση στο X.
Πρόσθεσε ότι οι περισσότερες χώρες στερούνται της κεντρικοποιημένης αλυσίδας εφοδιασμού της Κίνας, της βιομηχανικής βάσης και της λήψης αποφάσεων, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιο αργή καινοτομία, κατακερματισμένες αγορές και υψηλότερο κόστος.
"Το αποτέλεσμα: υψηλότερο κόστος, πιο αργή καινοτομία σε ορισμένους τομείς, κατακερματισμένες αγορές και μειωμένη συνολική αποδοτικότητα για οικονομίες δυτικού τύπου, όλα στο όνομα της 'ασφάλειας'. Η ενέργεια σταματά να είναι απλώς ένα ακόμη εμπόρευμα· γίνεται ένα γεωπολιτικό όπλο και ένα εγχώριο οχυρό", σημείωσε.
Με άλλα λόγια, ο αντίκτυπος του πολέμου με το Ιράν ξεπερνά τη βραχυπρόθεσμη αστάθεια των τιμών του πετρελαίου.
Υπάρχουν ήδη σημάδια ευρείας πτώσης, που επηρεάζουν τα πάντα, από λιπάσματα και παραγωγή τροφίμων έως βιομηχανική παραγωγή και ίσως ακόμη και κατασκευή τσιπ και τη βιομηχανία ημιαγωγών, καθώς η διακοπή στο Στενό του Χορμούζ διακόπτει τις προμήθειες ηλίου και θείου, που είναι κρίσιμα για την κατασκευή τσιπ.
Επιπλέον, ο ΟΗΕ έχει ήδη προειδοποιήσει για υψηλότερες τιμές τροφίμων παγκοσμίως.
Επιπτώσεις στα περιουσιακά στοιχεία
Όλα αυτά σημαίνουν ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να μην έχουν πλέον το περιθώριο που είχαν κάποτε για να ανοίξουν γρήγορα τη βρύση της ρευστότητας για να στηρίξουν την οικονομία και τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων.
Από το 2008 έως το 2021, ο παγκόσμιος δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) ή το ποσοστό πληθωρισμού ήταν κατά μέσο όρο κάτω από 3% (ανέβηκε σύντομα στο 8% το 2022, για να πέσει πίσω στο 3% το 2024), σύμφωνα με την πηγή δεδομένων St. Louis Fed. Αυτό επέτρεψε στις κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Fed, της BOJ και άλλων, να ακολουθήσουν εξαιρετικά χαλαρές νομισματικές πολιτικές που όρισαν τα επιτόκια σε ή κάτω από το μηδέν και να αντλήσουν ρευστότητα μέσω επιθετικής αγοράς ομολόγων ή ποσοτικής χαλάρωσης, τροφοδοτώντας επικές κέρδη σε όλες τις αγορές. Το Bitcoin, για παράδειγμα, πήγε από μια τιμή μονού ψηφίου σε δολάρια το 2011 στα $126.000 τον Οκτώβριο του περασμένου έτους.
Αλλά με ένα αναμενόμενο διαρθρωτικά υψηλότερο πάτωμα πληθωρισμού, αυτό το παράδειγμα αλλάζει. Οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν πλέον να υποθέσουν ότι μπορούν πάντα να μειώσουν τα επιτόκια για να οδηγήσουν την ανάπτυξη. Η ρευστότητα θα μπορούσε να είναι πιο περιορισμένη, περιορίζοντας τις αποδόσεις σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Το μήνυμα είναι σαφές: Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για έναν κόσμο όπου ο πληθωρισμός είναι παγιωμένος, η νομισματική πολιτική είναι λιγότερο χαλαρή και η αστάθεια της αγοράς είναι η νέα κανονικότητα.
Πηγή: https://www.coindesk.com/markets/2026/03/18/the-era-of-cheap-money-is-over-as-the-iran-war-creates-a-permanent-inflation-floor
