La Fed lidia con datos falsos y escrutinio político mientras planifica su estrategia de tasas para 2026

La Reserva Federal (Fed) entra en 2026 bajo presión de la política, los tribunales, los mercados y su propio calendario. El banco central más grande del planeta está lidiando con incertidumbre en el liderazgo, ataques públicos de Donald Trump y una estrategia de tasas limitada por un crecimiento constante y una inflación persistente.

Los responsables de políticas están tratando de planificar el año venidero después de implementar tres recortes consecutivos de tasas de interés mientras enfrentan una disidencia más fuerte dentro del comité y una creciente atención sobre cómo se recopilan y utilizan los datos.

Esos tres recortes ahora pesan sobre cada decisión de 2026. Las expectativas de un crecimiento sólido y presiones de precios continuas hacen que las reducciones adicionales sean más difíciles de justificar. Lo que parece claro es que la turbulencia del año anterior no se desvaneció.

Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, dijo que la atención no disminuirá. "Habrá gran atención. Habrá mucha intriga", dijo Kathy. Agregó que la incertidumbre mantiene a la Fed "también en una situación difícil".

Trump intensifica la presión mientras chocan los plazos legales y de liderazgo

El año pasado empujó a la Fed a enfrentamientos que rara vez enfrenta. Cuando Donald Trump comenzó su segundo mandato en la Casa Blanca, amenazó repetidamente con despedir al presidente Jerome Powell por el ritmo de los recortes de tasas.

El escrutinio a mediados de año se centró entonces en los sobrecostos vinculados a un proyecto de renovación en la sede de la Fed en Washington. Entre esos episodios, Trump intentó destituir a la gobernadora Lisa Cook por acusaciones de fraude hipotecario que no han sido probadas y nunca se presentaron como cargos formales.

Todo esto se desarrolló mientras la administración buscaba al sucesor de Powell. Su mandato como presidente expira en mayo, y el secretario del Tesoro Scott Bessent llevó a cabo entrevistas que incluyeron hasta 11 candidatos. El tiempo se acorta en enero. Una audiencia de la Corte Suprema el 21 de enero está programada para decidir si Trump tiene autoridad para destituir a Lisa.

Una semana después, el Comité Federal de Mercado Abierto se reúne para votar sobre las tasas de interés. Se espera que Trump anuncie su elección para presidente durante el mes. Jerome no ha dicho si permanecerá en la Junta de Gobernadores, donde su mandato se extiende hasta enero de 2028.

También ha habido múltiples disidencias en las votaciones recientes de tasas, y los nuevos presidentes regionales que se incorporarán al FOMC tienen una inclinación restrictiva, lo que significa que probablemente resistirán recortes adicionales. "Sigue siendo una situación difícil para la Fed", dijo Kathy.

Datos, empleo e IA complican la planificación de tasas para 2026

A pesar del ruido, Wall Street espera que los responsables de políticas continúen trabajando hacia una tasa neutral cercana al 3 por ciento. La tasa de fondos federales se sitúa aproximadamente medio punto porcentual por encima de donde la mayoría de los miembros del comité la ven a largo plazo.

Kathy dijo que Jerome ayudó a guiar tres recortes consecutivos de un cuarto de punto y no estaba bloqueando la acción. Las decisiones futuras dependen de los datos entrantes. Ella espera dos recortes, uno alrededor de mediados de año y otro cerca de fin de año.

El gráfico de puntos del comité apunta a un recorte. Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, y analistas de Citigroup ven debilidad laboral que podría respaldar tres. Jerome y sus colegas han dicho que las decisiones seguirán los datos en lugar de la presión política.

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, ve menos margen. Él espera solo una reducción. "Los vientos realmente están cambiando para la economía de EE. UU.", dijo Torsten en una entrevista con CNBC. Señaló que los aranceles, la inflación y la incertidumbre pesaron sobre 2025, mientras que el estímulo fiscal y un mercado laboral más estable ahora respaldan el crecimiento. "Los vientos favorables están comenzando a acumularse y haciendo más difícil para la Fed recortar las tasas", dijo.

Otra variable es la inteligencia artificial. Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, dijo que su impacto en la productividad y la contratación es importante para la comunicación de políticas. "La Fed este año tiene un verdadero desafío en términos de comunicar su estrategia", dijo Joseph, señalando la fuerte inversión en tecnología avanzada.

Después de un comienzo lento en 2026, la economía creció fuertemente en los trimestres intermedios y está registrando un crecimiento cercano al 3 por ciento a finales de año, según las estimaciones de la Fed de Atlanta.

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