Super Micro aktsiad kukuvad pärast plaane 7 miljardi dollari suuruse kapitalitõusu korraldamiseks, et rahastada AI tellimuste tagasihoidu

AI ja arvutustehnoloogia globaalne juhtiv ettevõte Super Micro Computer (SMCI) kukkus oma aktsiate hind teisipäeval pärast turgu ligi 10% võrra, kui serverite tootja teatas plaanist koguda uut finantseerimist 7 miljardi dollari ulatuses oma kasvavas AI riistvaras oleva tellimuste tagasijäägi rahastamiseks.

Selle kapitalitõusu struktuur koosneb kahest etapist: esimese etapi raames alustatakse kohe 5 miljardi dollari suuruse ülevalt garanteeritud avaliku pakkumisega ning hiljem emiteeritakse veel 1,25 miljardi dollari väärtuses tavakapitali. Seejärel on plaanis 3,75 miljardi dollari suurune depoosiaktsiate pakkumine, mis on seotud uute kohustuslikult konverteeritavate eelisaktsiate väljastamisega.

Eraldi 2 miljardi dollari suurune turul ostu- ja müügiprogramm („at-the-market equity program“), mida haldavad suured Wall Street’i pangad, algab varem kui 2026. aasta kolmandas kvartalis.

Super Micro ütles, et sellel on vaja raha komponentide ostmiseks umbes 39 miljardi dollari väärtuses täiustatud AI-serverite tellimuste rahastamiseks, mille ettevõte on saanud rohkem kui 20 kliendilt. Tellimused hõlmavad AI-servereid ning ettevõtte nimetust „andmekeskuse ehitusplokilahendused“ (Data Center Building Block Solutions).

Miks investorid müüvad SMCI aktsiaid?

Ettevõtte, mille turukapitalisatsioon oli enne teadet juba ligi 34 miljardit dollarit, 7 miljardi dollari suurune kapitalitõus tähendab olulist omanike osa vähenemist. See on põhjustanud olemasolevate aktsionäride osatähtaegu vähenenud (dilution) ning selgitab üldist esialgset reageerimist.

Super Micro plaanid on ka üks seni selgemaid näiteid sellest, kui kapitalintensiivseks on muutunud AI infrastruktuuri ehitus. 39 miljardi dollari väärtuses tellimuste saamine kõlab optimistlikult – kuni ettevõte avab, et ei saa neid tellimusi täita ilma esialgse miljardite suuruse rahastusega, et kindlustada komponendid nende tellimuste valmistamiseks.

AI riistvaratootjad asuvad üsna delikaatses ja ebatavalises olukorras: nõudlus on äärmiselt suur, peaaegu sama suur kui eelnevalt tehtavad kulud selle nõudluse rahuldamiseks. Ka maailmamõõtmetes kõrgtehnoloogiliste AI-komponentide tarnekettad jäävad väga pingutatud olekusse ja on piiratud väheste ettevõtetega.

Super Micro paindlikkus ja kapitali panustused

Kavatsetud kapitalitõusu astmeliselt struktureeritud lähenemine annab Super Micro’ile teatavat paindlikkust ning 2 miljardi dollari suuruse turul ostu- ja müügiprogrammi („at-the-market raise program“) hoidmine kuni 2026. aasta kolmandasse kvartalisse võimaldab juhtkonnal aktsiate ostu kiirust regulaarselt kohandada. Selle kiirus sõltub komponentide ja osade ostmise tingimustest ning sellest, kuidas eespool mainitud tarnekettad järgnevates kvartalites arenevad.

Investorid jälgivad ka seda, kui kiiresti Super Micro teisendab oma 39 miljardi dollari suuruse tootmisbacklogi püsivaks tuluks. Seda määrab ettevõtte võime kätte saada need haruldased AI-mikrokiibid ja seotud komponendid soodsatel tingimustel ning kohale tuua oma tellimused õigeaegselt.

Super Micro järgmine kvartali tulemusraport peaks andma esimesed konkreetsed andmed oluliste komponentide ostu edusammude kohta. SMCI hind on hetkel 40,64 dollarit.

Ärge lihtsalt loe krüptovaluutate uudiseid – mõistke neid. Tellige meie uudiskiri. See on tasuta.