Investorikontsern a16z väidab, et privaatsus muudab krüptovaluutamaailma võitja-tuleb-kõige rohkem dünaamikat. a16z on üks maailma juhtivaid riskikapitali firmasid, mis keskendub tehnoloogia- ja finantstehnoloogia-alastele investeeringutele. Firma viimases raportis rõhutatakse, et privaatsusega seotud uuendused võivad luua olukorra, kus ainult mõned suured platvormid saavad endale turuosa hõivata ning kasumit teenida. Raportis tõdetakse, et privaatsus on järjest enam tähtsam nii kasutajate kui ka investorite jaoks. "Kui privaatsus muutub standardiks, siis võib see luua olukorra, kus vaid mõned suured platvormid suudavad pakkuda usaldusväärset ja turvalist keskkonda," selgitab a16z analüütik. "See võib omakorda viia selleni, et konkurents muutub üha tihedamaks ja võitjad võtavad suurema osa turust endale." Analüütikud rõhutavad, et privaatsus ei ole mitte ainult tehniline väljakutse, vaid ka ärimudeli muutmine. "Praegu on krüptovaluutamaailm peamiselt keskendunud transaktsioonide kiirusele ja odavusele. Kuid privaatsus võib muuta selle fookuse ja tuua uusi võimalusi," lisatakse raportis. Samuti toonitatakse, et privaatsus võib aidata kaasa paremale reguleerimisele. "Kui krüptovaluutade turul on rohkem privaatsust, siis on lihtsam jälgida ja kontrollida raha liikumist," ütleb a16z. "See võib aidata vähendada kuritegevust ja parandada usaldust turu vastu." Raport lõpeb optimismiga: "Kuigi privaatsus võib olla tehniliselt keeruline, on see vajalik samm, et luua turvalisem ja usaldusväärsem krüptovaluutamaailm. Ja kui see õnnestub, võib see muuta krüptovaluutade tulevikku radikaalselt."

/

Alvin Lang
1. veebruar 2026, kell 03:53

a16z crypto juht Ali Yahya väidab, et blokisruumi kommoditiseerumine muudab privaatsuse ainukeseks põhjendatud kaitsmaks, kuna saladused on raskemad üle viia kui varad.

Unustage kiiremad tehingud või odavamad tasud. a16z crypto peapartner Ali Yahya sõnul saab krüptoraha tõelise konkurentsieelise loomiseks just saladuste hoidmine.

30. jaanuaril avaldatud podcastis esitas Yahya teesi, mis on juba pikemat aega $4,5 miljardi suuruses krüptorahafondis välja kujunenud: privaatsus loob lukustusefekte, mida jõudlus kunagi ei suuda ületada. Argument põhineb lihtsal tähelepanekul – kasutajad saavad varasid hõlpsasti ahelate vahel liigutada, kuid nad ei saa oma anonüümsussüsteeme üle viia.

Blokisruum muutub kommertskaubaks

Yahya eeldus algab krüptoinfrastruktuuri tulevikust. Kui Layer 1-ehitised ja rollupid lähenevad sarnaste jõudluse parameetrite poole, näib blokisruum üha enam vahetatav. Kiirus- ja kulueelised kahanevad, kui konkurendid jõuavad samale tasemele.

„Enamik plokiahelaid hakkab üha rohkem sarnaseks muutuma,” märgitakse podcastis. Küsimus muutub: mis tegelikult loob kaitsevõime?

Yahya väidab, et privaatsus loob ajas süvenevaid võrguefekte. Kui kasutajad sooritavad privaatseid tehinguid, liituvad nad anonüümsussüsteemiga – osalejate hulgaga, kelle tegevus muutub statistiliselt eristamatuks. Suuremad süsteemid tagavad tugevama privaatsuse. Ja siin ongi see lukustus: võite tokenid uude ahelasse üle viia, kuid te ei saa kaasa võtta seda inimgruppi, kes teie tehinguid anonüümseks muudab.

Rahandus enne kõike muud

a16z tees tunnistab ebamugavat reaalsust kasutajate käitumises. Inimesed taluvad jälgimist sotsiaalsetel platvormidel – nad on aktsepteerinud seda vaba teenuse vastu. Rahandus aga mõjub hoopis teisiti.

„Kasutajad taluvad jälgimist sotsiaalmeedias – kuid mitte rahanduses,” märkis Yahya. Olukord muutub, kui tehinguajalugu paljastab igale huvilisele netoväärtuse, kauplemisstrateegiad ja kulutuskäitumise.

Sellest tuleneb, miks a16z on toetanud Seismicit – privaatsusele keskendunud finantstehnoloogia plokiahelat – ning jätkab investeeringuid null-teadmiste tõestamise infrastruktuuri. Firma näeb finantsrakendusi kui peamist sisenemispunkti mainstreami privaatsuse omaksvõtmiseks, kui tehnoloogia küpseb, järgnevad sotsiaalsed ja mängualased kasutusjuhud.

Tehnoloogiline stack kujuneb

Neli tehnoloogiat võistlevad ahelasisese privaatsuse pakkumise eest: null-teadmiste tõestamine (ZKP), mitmekordsed arvutused (MPC), usalduslikud teostuskeskkonnad (TEE) ja täielikult homomorfne krüpteerimine (FHE). Iga neist kannab endas erinevaid kaalutlusi privaatsuse garantiide, arvutusliku koormuse ja ühilduvuse vahel olemasolevate DeFi protokollidega.

a16z investeeringud vihjavad, et nad panustavad tugevalt ZKP-dele, kuigi podcastis tunnistatakse, et TEE-d pakuvad turule kiiremaid teid, ehkki nende turvalisuse eeldused on nõrgemad.

Mis see tähendab arendajatele

Võitja-võtab-kõik-mudelil on oma mõju kapitali liikumisele. Kui privaatsus loob püsivaid kaitsmisi, saavad anonüümsussüsteemi suuruse poolest varakalt juhtivad projektid süvenevaid eeliseid. Projektid, mis käivitavad privaatsusfunktsioonid täna, ei võistle mitte ainult tehniliste spetsifikatsioonide poolest, vaid ka kasutajate aktsiooni poolest – iga uus osaleja tugevdab võrguefekti.

Teesi tõstatavad ka küsimused decentraliseerimise kohta. Traditsiooniline krüptorahaarusaam peab lukustust vastuoluliseks avatud ökosüsteemi vaimuga. Yahya väidab, et privaatsuslukustus erineb põhimõtteliselt web2 seinategemistest, sest kasutajad säilitavad varade valduse ja protokolli juhtimisõigused isegi siis, kui üleminekukulud kasvavad.

Kas see erinevus püsib regulatiivse surve all – eriti kui valitsused uurivad privaatsusmünte – jääb lahtiseks küsimuseks, millele a16z ei andnud täielikku vastust.

Pilt: Shutterstock