استیبل‌فاند چیست؟ تتر و فاسانارا صندوق اعتباری خصوصی ۴۰۰ میلیون دلاری راه‌اندازی کردند

تتر در حال بردن USDT فراتر از معاملات ارز دیجیتال و پرداخت‌ها به یکی از سریع‌ترین بازارهای در حال رشد مالی سنتی است: اعتبار خصوصی.

در ۹ سپتامبر ۲۰۲۶، تتر و مدیر دارایی مستقر در لندن، Fasanara Capital، <⁦strong>StableFund⁩ را اعلام کردند، یک ابزار اعتبار خصوصی دائمی که با <⁦strong>۴۰۰⁩ میلیون دلار سرمایه‌گذاری مشترک از دو حامی پایه‌گذاری شده است.

جاه‌طلبی‌ها به‌طور قابل توجهی بزرگ‌تر از تعهد اولیه هستند.

<⁦p>StableFund⁩ قصد دارد تا ۳ میلیارد دلار سرمایه نهادی شخص ثالث جذب کند و بودجه را از طریق پلتفرم‌های وام‌دهی فین‌تک که به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط و مصرف‌کنندگان در بیش از ۶۰ کشور خدمات می‌دهند، تخصیص دهد.

اما این صرفاً داستانی درباره راه‌اندازی یک صندوق سرمایه‌گذاری دیگر توسط تتر نیست.

آزمایش مهم‌تر چیزی است که در زیر آن قرار دارد.

تتر فرصت‌های تأمین مالی مرتبط با USDT را شناسایی خواهد کرد و زیرساخت تسویه استیبل‌کوین، از جمله مسیرهای خزانه‌داری و اتصالات برای جابجایی سرمایه بین پول سنتی و استیبل‌کوین‌ها را فراهم خواهد کرد.

اگر این مدل مقیاس‌پذیر شود، USDT می‌تواند به‌طور فزاینده‌ای نه تنها به‌عنوان یک دارایی تسویه در بازار ارز دیجیتال، بلکه به‌عنوان زیرساختی که سرمایه نهادی را به اعتبار خصوصی دنیای واقعی متصل می‌کند، عمل کند.

خلاصه

تتر و Fasanara ⁦Capital StableFund⁩ را در ۹ سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی کردند.

<⁦p>StableFund⁩ یک ابزار اعتبار خصوصی دائمی است که به‌طور مشترک توسط این دو شرکت حمایت می‌شود.

تتر و Fasanara صندوق را با <⁦strong>۴۰۰⁩ میلیون دلار سرمایه‌گذاری مشترک ترکیبی پایه‌گذاری می‌کنند و هدفشان جذب تا <⁦strong>۳⁩ میلیارد دلار سرمایه نهادی شخص ثالث اضافی است.

<⁦p>Fasanara⁩ به‌عنوان مدیر سرمایه‌گذاری عمل خواهد کرد و سرمایه را از طریق شبکه جهانی وام‌دهی فین‌تک خود به استراتژی‌های اعتباری کوتاه‌مدت و مبتنی بر دارایی تخصیص می‌دهد.

تتر به‌عنوان تأمین‌کننده و مشاور عمل خواهد کرد، فرصت‌های تأمین مالی مرتبط با USDT را شناسایی کرده و زیرساخت تسویه استیبل‌کوین، از جمله اتصالات ورود و خروج و مسیرهای خزانه‌داری را فراهم خواهد کرد.

انتظار می‌رود این استراتژی به جریان‌های وام‌دهی SME و مصرف‌کننده از طریق پلتفرم‌های فین‌تک فعال در بیش از ۶۰ کشور دست یابد.

<⁦p>StableFund⁩ به این معنا نیست که تتر مستقیماً ۴۰۰ میلیون دلار به کسب‌وکارهای فردی وام می‌دهد، و نه به این معناست که دارندگان USDT به‌طور خودکار به صندوق دسترسی پیدا می‌کنند.

در عوض، سرمایه اعتبار خصوصی نهادی را با زیرساخت استیبل‌کوین تتر متصل می‌کند.

<⁦strong>StableFund⁩ چیست؟

<⁦p>StableFund⁩ یک صندوق اعتبار خصوصی دائمی است که توسط تتر و Fasanara Capital ایجاد شده است.

سه بخش از این تعریف اهمیت دارند.

اعتبار خصوصی

این صندوق در وام‌ها و سایر دارایی‌های اعتباری سرمایه‌گذاری می‌کند که عمدتاً از طریق بازارهای اوراق قرضه عمومی ایجاد یا معامله نمی‌شوند.

همیشگی

برخلاف صندوق خصوصی سنتی با پایان بسته و عمر ثابت، ساختار همیشگی به‌گونه‌ای طراحی شده است که به‌طور مستمر فعالیت کند، مشروط به شرایط سرمایه‌گذاری و نقدشوندگی خاص خود.

فعال‌شده با استیبل‌کوین

زیرساخت USDT در بخش‌هایی از فرآیند تأمین مالی و تسویه حساب ادغام خواهد شد.

بنابراین StableFund در تقاطع موارد زیر قرار دارد:

اعتبار خصوصی

وام‌دهی فین‌تک

استیبل‌کوین‌ها.

چه مقدار پول در StableFund وجود دارد؟

دو عدد وجود دارد که خوانندگان باید آن‌ها را از هم تشخیص دهند.

<⁦strong>۴۰۰⁩ میلیون دلار

این سرمایه‌گذاری مشترک اصلی است که توسط Tether و Fasanara سپرده گذاری شده است.

تا ۳ میلیارد دلار

این مقدار سرمایه نهادی شخص ثالث اضافی است که StableFund قصد جذب آن را دارد.

بنابراین گفتن این جمله نادرست است:

<⁦p>StableFund⁩ در حال حاضر یک صندوق ۳ میلیارد دلاری است.

توصیف دقیق‌تر این است:

<⁦strong>StableFund⁩ با ۴۰۰ میلیون دلار سرمایه اسپانسر راه‌اندازی می‌شود و هدف آن جذب تا ۳ میلیارد دلار سرمایه نهادی شخص ثالث است.

فاسانارا کپیتال کیست؟

فاسانارا کپیتال یک مدیر دارایی تخصصی مستقر در لندن است که تمرکز زیادی بر اعتبار مبتنی بر فناوری دارد.

این شرکت بیش از <⁦strong>۶⁩ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند و یک شبکه جهانی وام‌دهی فین‌تک ساخته است که حوزه‌هایی مانند موارد زیر را پوشش می‌دهد:

وام‌دهی به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط؛

اعتبار مصرفی؛

مطالبات تجاری؛

و تأمین مالی زنجیره تأمین.

این زیرساخت برای StableFund مهم است.

<⁦p>Tether⁩ دسترسی استیبل‌کوین و زیرساخت تسویه را فراهم می‌کند.

فاسانارا شبکه اعتبارسنجی و سرمایه‌گذاری اعتباری را فراهم می‌کند.

بنابراین مشارکت را می‌توان به این صورت ساده کرد:

سرمایه نهادی

↓

<⁦strong>StableFund⁩

↓

شبکه اعتبارسنجی و فین‌تک فاسانارا

↓

اعتبار خصوصی مبتنی بر دارایی

↓

کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان

در حالی که Tether بخشی از لایه تسویه دیجیتال را در اطراف این جریان‌ها فراهم می‌کند.

<⁦strong>StableFund⁩ در چه چیزی سرمایه‌گذاری خواهد کرد؟

این صندوق بر اعتبار خصوصی کوتاه‌مدت و مبتنی بر دارایی تمرکز خواهد کرد.

این تفاوت اساسی با شرط‌بندی‌های بدون وثیقه و سفته‌بازانه روی شرکت‌های ارز دیجیتال دارد.

مواجهه‌های احتمالی زیربنایی در مدل گسترده‌تر وام‌دهی فاسانارا شامل موارد زیر است:

وام‌های SME؛

اعتبار مصرفی؛

مطالبات تجاری؛

تأمین مالی زنجیره تأمین؛

و سایر دارایی‌های اعتباری مبتنی بر فناوری.

تتر می‌گوید این استراتژی برای هدایت سرمایه نهادی به سمت کسب‌وکارهای کوچک و متوسط طراحی شده است که همچنان از کانال‌های تأمین مالی سنتی بی‌بهره مانده‌اند.

چرا شرکت‌های کوچک و متوسط؟

کسب‌وکارهای کوچک و متوسط از نظر اقتصادی مهم هستند اما اغلب در دسترسی به اعتبار مقرون‌به‌صرفه با مشکل مواجه می‌شوند.

اعلامیه تتر به شکاف تأمین مالی جهانی <⁦strong>۵.۷⁩ تریلیون دلاری برای شرکت‌های کوچک و متوسط اشاره می‌کند.

وام‌دهندگان سنتی ممکن است از کسب‌وکارهای کوچک‌تر اجتناب کنند زیرا:

هزینه‌های اعتبارسنجی بالا است؛

اندازه وام‌ها نسبتاً کوچک است؛

داده‌های مالی ممکن است پراکنده باشند؛

وام‌دهی فرامرزی پیچیده است؛

و برخی از وام‌گیرندگان در بازارهایی با زیرساخت بانکی محدود فعالیت می‌کنند.

وام‌دهندگان فین‌تک سعی می‌کنند بخشی از این مشکل را از طریق اعتبارسنجی و توزیع مبتنی بر فناوری حل کنند.

<⁦p>StableFund⁩ سرمایه نهادی و زیرساخت تسویه استیبل‌کوین را به آن مدل اضافه می‌کند.

<⁦strong>USDT⁩ چه نقشی در StableFund ایفا می‌کند؟

این مهم‌ترین سؤال است.

<⁦p>USDT⁩ صرفاً نامی نیست که به صندوق چسبیده باشد.

تتر به تأمین فرصت‌های تأمین مالی مرتبط با USDT کمک خواهد کرد و زیرساخت تسویه را فراهم می‌کند.

این شامل:

رمپ‌های ورود؛

رمپ‌های خروج؛

زیرساخت‌های خزانه‌داری؛

و تسویه فرامرزی مبتنی بر استیبل‌کوین است.

هدف این است که جابه‌جایی سرمایه بین سرمایه‌گذاران، ساختارهای تأمین مالی و پلتفرم‌های وام‌دهی فعال در کشورهای مختلف آسان‌تر شود.

به شکل ساده‌شده:

سرمایه نهادی

↓

<⁦strong>StableFund⁩

↓

زیرساخت تسویه مبتنی بر USDT

↓

وام‌دهنده فین‌تک

↓

وام‌گیرنده

این بسیار متفاوت از کاربرد اصلی اولیه USDT به‌عنوان جفت معاملاتی در بازارهای ارز دیجیتال است.

آیا StableFund مستقیماً به SMEها USDT وام می‌دهد؟

لزوماً نه.

این تمایز دیگری است که ارزش بیان دارد، زیرا تیترها به‌راحتی می‌توانند ساختار را بیش از حد ساده‌سازی کنند.

<⁦p>StableFund⁩ سرمایه را از طریق شبکه وام‌دهی فین‌تک Fasanara تخصیص خواهد داد.

نقش Tether شامل زیرساخت استیبل‌کوین و فرصت‌های ایجاد وام مرتبط با USDT است.

این بدان معنا نیست که هر وام‌گیرنده:

<⁦p>USDT⁩ را در کیف پول دریافت کند؛

وام USDT را بازپرداخت کند؛

یا حتی مستقیماً با فناوری بلاک‌چین تعامل داشته باشد.

در بسیاری از سیستم‌های مالی دنیای واقعی، زیرساخت بلاک‌چین ممکن است در پشت صحنه عمل کند.

یک وام‌گیرنده ممکن است یک وام فین‌تک معمولی را تجربه کند، در حالی که استیبل‌کوین‌ها نحوه جابه‌جایی سرمایه بین مشارکت‌کنندگان نهادی را بهبود می‌بخشند.

چرا Tether وارد اعتبار خصوصی می‌شود؟

منطق استراتژیک فراتر از بازده سرمایه‌گذاری است.

<⁦p>USDT⁩ در حال حاضر شبکه توزیع جهانی گسترده‌ای دارد.

اما پذیرش استیبل‌کوین زمانی برای صادرکننده ارزشمندتر می‌شود که توکن برای فعالیت‌های بیشتری استفاده شود.

از نظر تاریخی، بزرگ‌ترین موارد استفاده USDT شامل موارد زیر بوده است:

معامله ارز دیجیتال؛

انتقال‌های فرامرزی؛

دسترسی به دلار دیجیتال؛

و تسویه‌حساب زنجیره‌ای.

اعتبار خصوصی دسته‌بندی دیگری را معرفی می‌کند:

تأمین مالی اقتصاد واقعی.

اگر USDT در جریان سرمایه وام‌دهی نهادی ادغام شود، شبکه آن به کسب‌وکارهایی متصل می‌شود که ممکن است رابطه مستقیم کمی با بازارهای ارز دیجیتال داشته باشند.

از نقدینگی معاملاتی تا زیرساخت اعتباری

استیبل‌کوین‌ها در ابتدا یک مشکل بازار ارز دیجیتال را حل کردند.

معامله‌گران ارزشی با واحد دلار می‌خواستند که بتواند در بازارهای دارایی دیجیتال باقی بماند.

این امر ایجاد کرد:

فیات

↓

استیبل‌کوین

↓

معامله ارز دیجیتال.

نسل بعدی موارد استفاده استیبل‌کوین متفاوت به نظر می‌رسد:

سرمایه نهادی

↓

تسویه استیبل‌کوین

↓

دارایی مالی در دنیای واقعی.

آن دارایی‌ها می‌توانند شامل موارد زیر باشند:

اوراق خزانه؛

صندوق‌های توکن‌شده؛

پرداخت‌ها؛

تأمین مالی تجارت؛

و اکنون اعتبار خصوصی.

بنابراین StableFund بخشی از یک جنبش گسترده‌تر است که در آن استیبل‌کوین‌ها به زیرساخت مالی به جای صرفاً ابزار معاملاتی تبدیل می‌شوند.

تفاوت StableFund با وام‌دهی دیفای چیست؟

این دو مدل ممکن است مشابه به نظر برسند، زیرا هر دو شامل دارایی‌های دیجیتال و اعتبار هستند.

اما ساختارهای آن‌ها بسیار متفاوت است.

<⁦td>Fasanara⁩

بنابراین StableFund نباید به‌عنوان یک پروتکل جدید وام‌دهی دیفای توصیف شود.

<⁦strong>MEXC⁩ دیدگاه تحلیلگر: استیبل‌کوین‌ها از لایه پرداخت به لایه تخصیص سرمایه در حال حرکت هستند

به گفته MEXC پریا شارما، تحلیلگر ارشد صنعت ارز دیجیتال، StableFund اهمیت دارد زیرا نشان‌دهنده تغییری در آن چیزی است که صنعت استیبل‌کوین در تلاش برای دستیابی به آن است.

اولین کاربرد اصلی استیبل‌کوین تسویه بود: انتقال ارزش مبتنی بر دلار بین صرافی‌ها و کیف پول‌ها. موج دوم به پرداخت‌ها و حواله‌ها گسترش یافت. اعتبار خصوصی لایه سومی را معرفی می‌کند — استفاده از زیرساخت استیبل‌کوین برای کمک به تعیین محل تخصیص سرمایه در اقتصاد واقعی.

شارما خاطرنشان می‌کند که این از نظر استراتژیک بسیار مهم‌تر از صرفاً پردازش یک پرداخت دیگر است. اگر صندوق‌های نهادی بتوانند از مسیرهای استیبل‌کوین برای تأمین مالی مطالبات، وام‌های کوچک و متوسط یا سایر دارایی‌های کوتاه‌مدت در چندین حوزه قضایی استفاده کنند، استیبل‌کوین‌ها شروع به رقابت با بخش‌هایی از زیرساخت مالی عمده‌فروشی سنتی می‌کنند.

در عین حال، او هشدار می‌دهد که تسویه سریع‌تر، وام پایه را ایمن‌تر نمی‌کند. StableFund همچنان در معرض ریسک‌های بنیادی اعتبار خصوصی قرار دارد: نکول وام‌گیرندگان، خطاهای اعتبارسنجی، محدودیت‌های نقدینگی و رکودهای اقتصادی. بلاک‌چین می‌تواند جابجایی سرمایه را بهبود بخشد؛ اما نمی‌تواند ریسک اعتباری را حذف کند.

چرا اعتبار خصوصی چنین هدف بزرگی است

تتر می‌گوید بازار جهانی اعتبار خصوصی تقریباً <⁦strong>۳⁩ تریلیون دلار است و می‌تواند تا سال ۲۰۲۹ به ۵ تریلیون دلار برسد.

این بخش گسترش یافته است زیرا وام‌گیرندگان به‌طور فزاینده‌ای به دنبال تأمین مالی خارج از بازارهای اوراق قرضه عمومی سنتی و وام‌دهی بانکی هستند.

اعتبار خصوصی می‌تواند به سرمایه‌گذاران ارائه دهد:

بازدهی بالاتر؛

ساختارهای وام‌دهی سفارشی؛

فرصت‌های با مدت کوتاه‌تر؛

و دسترسی به وام‌گیرندگانی که بازارهای عمومی ممکن است به آن‌ها خدمت نکنند.

اما رشد همچنین ریسک ایجاد می‌کند.

فایننشال تایمز اشاره می‌کند که StableFund در دوره‌ای راه‌اندازی می‌شود که بخش‌هایی از بازار اعتبار خصوصی با فشار ناشی از نکول‌ها و خروج سرمایه‌گذاران مواجه هستند.

این زمینه اهمیت دارد.

<⁦p>StableFund⁩ وارد یک بازار بزرگ می‌شود، نه یک بازار بدون ریسک.

«دارایی‌پشتوانه» به چه معناست؟

وام‌دهی مبتنی بر دارایی به این معناست که یک وام به دارایی‌های مالی یا تجاری قابل شناسایی مرتبط است.

برای مثال، یک کسب‌وکار ممکن است دارای موارد زیر باشد:

مطالبات از مشتریان؛

موجودی کالا؛

فاکتورهای تجاری؛

یا سایر جریان‌های نقدی قراردادی.

یک وام‌دهنده می‌تواند تأمین مالی را بر اساس آن دارایی‌ها تضمین کند، نه صرفاً با اتکا به اعتبار کلی وام‌گیرنده.

این می‌تواند دید ریسک را بهبود بخشد.

اما نکول‌ها را حذف نمی‌کند.

اگر دارایی‌های پایه ارزش خود را از دست بدهند یا مشتریان در پرداخت فاکتورها کوتاهی کنند، وام‌دهنده همچنان ممکن است متحمل ضرر شود.

آیا استیبل‌کوین‌ها می‌توانند اعتبار خصوصی را سریع‌تر کنند؟

به‌طور بالقوه، به‌ویژه در مرزهای بین‌المللی.

ساختارهای اعتباری بین‌المللی سنتی می‌توانند شامل موارد زیر باشند:

حواله‌های بانکی؛

بانک‌های کارگزار؛

زمان‌های قطع سفارش؛

تبدیل ارزها؛

حساب‌های خزانه‌داری متعدد؛

و تسویه حساب.

استیبل‌کوین‌ها می‌توانند به‌طور پیوسته در شبکه‌های بلاک‌چین حرکت کنند.

این امر به‌طور بالقوه می‌تواند موارد زیر را بهبود بخشد:

سرعت تسویه؛

مدیریت خزانه‌داری؛

تخصیص سرمایه؛

انتقال‌های فرامرزی؛

و پردازش بازپرداخت.

مزیت اقتصادی بستگی به این دارد که چه مقدار از جریان کاری واقعی وام‌دهی از زیرساخت استفاده کند.

اگر فقط یک بخش کوچک از فرآیند از USDT استفاده کند، افزایش کارایی ممکن است محدود باشد.

اگر ایجاد وام، تأمین مالی، خدمات‌رسانی و بازپرداخت به‌طور فزاینده‌ای به مسیرهای دیجیتال متصل شوند، تأثیر آن بسیار بزرگ‌تر می‌شود.

چرا بیش از ۶۰ کشور اهمیت دارند

شبکه وام‌دهی فین‌تک Fasanara بیش از ۶۰ کشور را پوشش می‌دهد.

این امر زیرساخت فرامرزی را به‌ویژه مرتبط می‌سازد.

یک صندوق مستقر در یک مرکز مالی ممکن است سرمایه را به پلتفرم‌های وام‌دهی فعال در موارد زیر تخصیص دهد:

آمریکای لاتین؛

آسیا؛

اروپا؛

آفریقا؛

و سایر بازارها.

زیرساخت بانکداری سنتی با افزایش تعداد حوزههای قضایی بهطور فزایندهای پیچیده میشود.

استیبلکوینها یک دارایی تسویه دیجیتال مشترک ارائه میدهند که میتواند در آن مرزها عمل کند.

اما مقررات محلی، ارزهای وامگیرنده و الزامات تبدیل فیات همچنان اهمیت دارند.

<⁦p>USDT⁩ سیستمهای مالی ملی را از بین نمیبرد.

آیا وامگیرندگان میتوانند کاملاً از بانکها اجتناب کنند؟

لزوماً نه.

<⁦p>StableFund⁩ نباید بهعنوان برنامهای برای جایگزینی هر بانک در زنجیره وامدهی تفسیر شود.

درگاههای ورود و خروج خودشان داراییهای دیجیتال را به سیستمهای مالی سنتی متصل میکنند.

وامگیرندگان ممکن است همچنان از حسابهای بانکی استفاده کنند.

وامدهندگان فینتک ممکن است همچنان به زیرساخت پرداخت محلی تکیه کنند.

مؤسسات تنظیمشده ممکن است همچنان خدمات نگهداری و انطباق ارائه دهند.

مدل احتمالی ترکیبی است:

مالی سنتی

اعتبارسنجی فینتک

تسویه استیبلکوین.

این الگو در سراسر مالی توکنیزهشده بهطور فزایندهای رایج میشود.

<⁦strong>StableFund⁩ برای USDT به چه معناست؟

<⁦p>StableFund⁩ می‌تواند نقش اقتصادی USDT را گسترش دهد.

این استیبل‌کوین از نظر تاریخی به‌عنوان دلار دیجیتال نقد در بازارهای ارز دیجیتال و به‌عنوان ابزاری برای انتقالات فرامرزی قوی‌ترین بوده است.

اعتبار خصوصی به‌طور بالقوه تقاضایی مرتبط با موارد زیر ایجاد می‌کند:

تأمین مالی نهادی؛

ایجاد وام؛

عملیات خزانه‌داری صندوق؛

و بازپرداخت‌های اقتصاد واقعی.

این موضوع اهمیت دارد زیرا رقابت استیبل‌کوین‌ها به‌طور فزاینده‌ای درباره کاربرد است، نه صرفاً ارزش بازار.

یک استیبل‌کوین که در موارد زیر استفاده می‌شود:

معاملات؛

پرداخت‌ها؛

اعتبار؛

اوراق بهادار توکن‌شده؛

و تسویه نهادی

می‌تواند اثرات شبکه‌ای قوی‌تری نسبت به استیبل‌کوینی که به یک فعالیت محدود است، ایجاد کند.

آیا StableFund تقاضا برای USDT را افزایش می‌دهد؟

احتمالاً، اما نباید این رابطه را بیش از حد بزرگ‌نمایی کرد.

<⁦p>Tether⁩ اعلام کرده است که StableFund از USDT در زیرساخت‌های تأمین مالی و تسویه استفاده خواهد کرد.

این بدان معنا نیست که هر دلار جمع‌آوری‌شده توسط صندوق به‌طور خودکار یک دلار تقاضای جدید دائمی برای USDT ایجاد می‌کند.

استیبل‌کوین‌ها می‌توانند:

صادر شوند؛

بازخرید شوند؛

مجدداً استفاده شوند؛

و به‌طور مکرر جابه‌جا شوند.

تأثیر نهایی بر گردش USDT بستگی به این دارد که صندوق در مقیاس بزرگ چگونه از این توکن استفاده می‌کند.

در حال حاضر، بهتر است StableFund را به‌عنوان گسترش کاربرد USDT در نظر بگیریم تا یک محرک تضمینی برای رشد عرضه USDT.

ریسک‌ها چیست؟

<⁦p>StableFund⁩ چندین نوع ریسک را ترکیب می‌کند.

ریسک اعتباری

وام‌گیرندگان ممکن است نکول کنند.

ریسک پذیره‌نویسی

صندوق یا شرکای وام‌دهنده آن ممکن است کیفیت وام‌گیرندگان را اشتباه ارزیابی کنند.

ریسک نقدشوندگی

فروش سریع دارایی‌های اعتباری خصوصی ممکن است دشوار باشد.

ریسک کلان‌اقتصادی

رکودهای اقتصادی می‌توانند نکول‌ها را افزایش دهند و ارزش بازیابی را کاهش دهند.

ریسک ارزی

وام‌گیرندگان فرامرزی ممکن است درآمدی به غیر از ارز پایه صندوق کسب کنند.

ریسک فناوری

زیرساخت استیبل‌کوین و تسویه دیجیتال وابستگی‌های عملیاتی و فنی ایجاد می‌کند.

ریسک نظارتی

قوانین استیبل‌کوین و اعتبار خصوصی در حوزه‌های قضایی مختلف متفاوت است.

هیچ‌کدام از این ریسک‌ها صرفاً به دلیل استفاده از فناوری بلاک‌چین در تسویه از بین نمی‌روند.

<⁦strong>StableFund⁩ در مقابل اعتبار خصوصی توکن‌شده

همچنین یک تمایز مفهومی مهم وجود دارد.

<⁦p>StableFund⁩ از زیرساخت استیبل‌کوین در اعتبار خصوصی استفاده می‌کند.

این لزوماً به این معنا نیست که هر وام پایه به یک توکن قابل معامله آزاد در بلاک‌چین عمومی تبدیل می‌شود.

این‌ها ایده‌های متفاوتی هستند:

اعتبار خصوصی مبتنی بر استیبل‌کوین

به این معناست که پول دیجیتال به تأمین مالی یا تسویه اعتبار کمک می‌کند.

اعتبار خصوصی توکن‌شده

به این معناست که خود دارایی اعتباری به‌عنوان یک توکن بلاک‌چین نمایش داده می‌شود.

یک سیستم مالی آینده می‌تواند هر دو را ترکیب کند:

وام توکن‌شده

↔

تسویه USDT

اما استیبل‌فاند نباید به‌طور خودکار به‌عنوان توکن‌سازی کامل هر وام پایه توصیف شود.

آیا اعتبار خصوصی می‌تواند به یک دسته اصلی دارایی‌های دنیای واقعی تبدیل شود؟

بله، و اینجاست که استیبل‌فاند به روند گسترده‌تر دارایی‌های دنیای واقعی متصل می‌شود.

اوراق خزانه توکن‌شده قبلاً تقاضای قوی برای آوردن دارایی‌های سنتی بازده‌دار به زیرساخت بلاک‌چین را نشان داده‌اند.

اعتبار خصوصی یک کلاس دارایی عظیم دیگر را نمایندگی می‌کند.

توالی بالقوه این است:

استیبل‌کوین‌ها

→ اوراق خزانه توکن‌شده

→ اعتبار خصوصی

→ صندوق‌ها

→ بدهی شرکتی

→ سایر دارایی‌های دنیای واقعی.

هرچه دارایی‌های مالی بیشتری به زیرساخت برنامه‌پذیر منتقل شوند، دارایی تسویه مهم‌تر می‌شود.

استیبل‌کوین‌ها می‌خواهند آن موقعیت را اشغال کنند.

چرا نقش تتر فراتر از انتشار استیبل‌کوین در حال گسترش است

استیبل‌فاند همچنین با تنوع‌بخشی گسترده‌تر تتر هماهنگ است.

این شرکت به حوزه‌هایی فراتر از انتشار USDT گسترش یافته است، از جمله سرمایه‌گذاری در زیرساخت و سایر بخش‌های فناوری‌محور.

اعتبار خصوصی بُعد دیگری اضافه می‌کند:

تخصیص سرمایه.

تتر به‌جای اینکه صرفاً از دارایی‌های پشتیبان یک استیبل‌کوین درآمد کسب کند، مستقیماً در یک ابزار طراحی‌شده برای ایجاد و تأمین مالی فرصت‌های اعتباری دنیای واقعی مشارکت می‌کند.

این موضوع شرکت را به فعالیت‌های مالی سنتی نزدیک‌تر می‌کند — حتی در حالی که همچنان از زیرساخت‌های بومی بلاک‌چین استفاده می‌کند.

سرمایه‌گذاران در مرحله بعد چه چیزی را باید دنبال کنند؟

اعلام راه‌اندازی StableFund ساختار را به ما نشان می‌دهد.

مرحله بعدی مشخص خواهد کرد که آیا این مدل مقیاس‌پذیر است یا خیر.

معیارهای مهم عبارتند از:

سرمایه جذب‌شده از طرف اشخاص ثالث

دارایی‌های واقعی تخصیص‌یافته

عملکرد وام‌ها

نرخ نکول

توزیع جغرافیایی

حجم تسویه USDT

مشارکت نهادهای مالی

و

اینکه چه میزان از چرخه اعتباری واقعاً روی زنجیره انجام می‌شود.

هدف <⁦code>۳⁩ میلیارد دلاری توجه‌ها را جلب خواهد کرد.

اما سؤال مهم‌تر در بلندمدت این است که آیا StableFund می‌تواند کارایی سرمایه یا توزیع بهتری نسبت به زیرساخت‌های مرسوم اعتبار خصوصی نشان دهد یا خیر.

تصویر بزرگتر: استیبل‌کوین‌ها در حال تبدیل شدن به زیرساخت‌های مالی هستند

تز اولیه استیبل‌کوین ساده بود:

دلار را روی بلاک‌چین قرار دهید.

تز نوظهور بسیار بزرگ‌تر است:

از دلارهای بلاک‌چینی برای جابجایی سرمایه در سیستم مالی استفاده کنید.

این بدان معناست که استیبل‌کوین‌ها به طور بالقوه می‌توانند به زیرساختی برای موارد زیر تبدیل شوند:

پرداخت‌ها؛

خزانه‌داری؛

وثیقه؛

تسویه اوراق بهادار؛

تأمین مالی تجارت؛

و اعتبار خصوصی.

<⁦p>StableFund⁩ USDT را بیشتر به آن دسته دوم سوق می‌دهد.

این اعتبار خصوصی را به دیفای تبدیل نمی‌کند.

بانک‌ها را حذف نمی‌کند.

و ریسک نکول را نیز از بین نمی‌برد.

کاری که انجام می‌دهد این است که یک شبکه بزرگ استیبل‌کوین را با یک کلاس دارایی سنتی بزرگ و یک زیرساخت وام‌دهی فین‌تک جهانی متصل می‌کند.

اگر این مدل در مقیاس بزرگ کار کند، اهمیت USDT ممکن است به طور فزاینده‌ای نه تنها با میزان موجودی آن، بلکه با تعداد بخش‌هایی از سیستم مالی که از آن برای جابجایی سرمایه استفاده می‌کنند سنجیده شود.

پرسش‌های متداول

<⁦strong>StableFund⁩ چیست؟

<⁦p>StableFund⁩ یک ابزار اعتباری خصوصی دائمی است که به طور مشترک توسط Tether و Fasanara Capital حمایت می‌شود.

<⁦strong>StableFund⁩ چقدر بزرگ است؟

<⁦p>Tether⁩ و Fasanara با مجموع ۴۰۰ میلیون دلار سرمایه‌گذاری مشترک، این صندوق را پایه‌گذاری می‌کنند. هدف آن جذب تا ۳ میلیارد دلار سرمایه نهادی شخص ثالث اضافی است.

آیا StableFund در حال حاضر یک صندوق ۳ میلیارد دلاری است؟

خیر. رقم ۳ میلیارد دلار هدفی برای سرمایه نهادی شخص ثالث است، نه مبلغی که قبلاً سپرده گذاری شده است.

<⁦strong>StableFund⁩ در چه چیزی سرمایه‌گذاری خواهد کرد؟

این صندوق قصد دارد در درجه اول در اعتبار خصوصی کوتاه‌مدت و مبتنی بر دارایی از طریق شبکه وام‌دهی فین‌تک Fasanara سرمایه‌گذاری کند.

نقش Tether در StableFund چیست؟

<⁦p>Tether⁩ به یافتن فرصت‌های تأمین مالی مرتبط با USDT کمک خواهد کرد و زیرساخت تسویه استیبل‌کوین، از جمله اتصال ورود/خروج و مسیرهای خزانه‌داری را فراهم می‌کند.

نقش Fasanara چیست؟

<⁦p>Fasanara⁩ مدیر سرمایه‌گذاری است و سرمایه را از طریق شبکه جهانی وام‌دهی فین‌تک خود تخصیص می‌دهد.

آیا StableFund مستقیماً به کسب‌وکارها USDT وام می‌دهد؟

لزوماً نه. StableFund از طریق پلتفرم‌های وام‌دهی فین‌تک فعالیت می‌کند، در حالی که USDT در زیرساخت تأمین مالی و تسویه ادغام شده است. وام‌گیرندگان فردی ممکن است مستقیماً با USDT تعامل نداشته باشند.

آیا StableFund یک پروتکل دی‌فای است؟

خیر. این یک صندوق اعتباری خصوصی نهادی است، نه یک پروتکل وام‌دهی دی‌فای بدون مجوز.

آیا StableFund وام‌های اعتباری خصوصی را توکن‌سازی می‌کند؟

این اعلامیه بر وام‌دهی و تسویه مبتنی بر استیبل‌کوین تمرکز دارد. نباید فرض کرد که هر وام پایه به عنوان یک توکن زنجیره‌ای صادر خواهد شد.

<⁦strong>StableFund⁩ چه وام‌گیرندگانی را هدف قرار خواهد داد؟

این استراتژی در درجه اول بر وام‌دهی به کسب‌وکارهای کوچک و متوسط و مصرف‌کنندگان از طریق پلتفرم‌های فین‌تک فعال در بیش از ۶۰ کشور تمرکز دارد.

آیا StableFund تقاضای USDT را افزایش خواهد داد؟

این می‌تواند استفاده از USDT را در اعتبار نهادی و تسویه‌حساب فرامرزی گسترش دهد، اما تأثیر آن بر کل عرضه USDT به استقرار و استفاده واقعی بستگی خواهد داشت.

ریسک‌های اصلی چیست؟

ریسک‌های کلیدی شامل نکول وام‌گیرندگان، خطاهای اعتبارسنجی، نقدشوندگی اعتبار خصوصی، شرایط کلان اقتصادی، مواجهه با ریسک ارزی، عدم قطعیت نظارتی و ریسک فناوری است.

سلب مسئولیت

این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی و آموزشی است و مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. StableFund یک ابزار سرمایه‌گذاری اعتبار خصوصی با ریسک‌هایی از جمله نکول وام‌گیرنده، محدودیت‌های نقدشوندگی و شرایط بازار است. جمع‌آوری سرمایه هدف‌گذاری‌شده، استقرار سرمایه‌گذاری و استفاده آتی از USDT ممکن است با برنامه‌های اولیه متفاوت باشد.